【研選·大事件——讀懂大市】

1、央行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，保持流動(dòng)性充裕。

2、國家外匯局：前三季度來華證券投資凈流入931億美元，連續(xù)4個(gè)季度保持凈流入。

3、中方?jīng)Q定對(duì)7家美國軍工企業(yè)及高級(jí)管理人員采取反制措施。

4、金融監(jiān)管總局：銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立針對(duì)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等多元異構(gòu)環(huán)境下的數(shù)據(jù)安全技術(shù)保護(hù)體系。

5、美國財(cái)長耶倫就債務(wù)上限問題致信美國國會(huì)領(lǐng)導(dǎo)層。

【研選·行業(yè)】

AI眼鏡|眼鏡成為奢侈品品牌新“口紅”品類，研發(fā)和渠道加碼賦能AI眼鏡放量，智能眼鏡加速突破

奢侈品集團(tuán)加碼布局眼鏡業(yè)務(wù)助力集團(tuán)增長：以LVMH和開云集團(tuán)為例，為更好把控眼鏡業(yè)務(wù)的調(diào)性，100%享有眼鏡業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入和利潤，將眼鏡業(yè)務(wù)收歸自營，橫向收購/投資小眾專業(yè)品牌，縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈。眼鏡成為奢侈品品牌新“口紅”品類，時(shí)尚與科技碰撞效果加速演化。

眼鏡品類時(shí)尚概念加速演化，追求融合功能與美學(xué)的極致體驗(yàn)：德國高端眼鏡品牌Lotos、丹麥高端眼鏡品牌Lindberg引領(lǐng)精英感、職場(chǎng)風(fēng)，Oakley和RudyProject眼鏡加碼運(yùn)動(dòng)功能，Ray-Ban雷朋×Saint Laurent，Mugler x Gentle Monster等合作系列廣受追捧，Meta與雷朋聯(lián)名推出的智能眼鏡在設(shè)計(jì)上更加貼近經(jīng)典的太陽眼鏡風(fēng)格。運(yùn)動(dòng)、智能眼鏡也被賦予更多時(shí)尚潛力。

開源證券初敏認(rèn)為，研發(fā)和渠道加碼賦能AI眼鏡放量，智能眼鏡加速突破，看好康冠科技、佳禾智能、億道信息等產(chǎn)業(yè)鏈公司。億道信息發(fā)布AI眼鏡全鏈路解決方案，持續(xù)賦能客戶拓展多元應(yīng)用場(chǎng)景，預(yù)計(jì)2025年大規(guī)模量產(chǎn)；佳禾智能擁有AI眼鏡完整產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，為影目科技生產(chǎn)消費(fèi)級(jí)AR眼鏡。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)突破不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭加劇、下游需求不及預(yù)期等。

【研選·公司】

智明達(dá)|我國軍用嵌入式計(jì)算機(jī)核心供應(yīng)商，彈載配套產(chǎn)品2025年起或?qū)崿F(xiàn)恢復(fù)性增長，新的星載和無人機(jī)配套產(chǎn)品市場(chǎng)需求廣闊且增速較快

①公司概況：智明達(dá)是我國軍用嵌入式計(jì)算機(jī)核心供應(yīng)商，機(jī)載配套基本盤穩(wěn)固；

②看好理由：華泰證券李聰看好公司彈載配套產(chǎn)品2025年起實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長，新的星載和無人機(jī)配套產(chǎn)品市場(chǎng)需求廣闊且增速較快，整體業(yè)務(wù)2025-26年有望實(shí)現(xiàn)較快增長；

公司先后開發(fā)了基于DSP、FPGA、顯控類等芯片和技術(shù)的嵌入式計(jì)算機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品，解決方案已涵蓋數(shù)據(jù)采集、信號(hào)處理、數(shù)據(jù)處理、通信交換、接口控制、高可靠性電源、大容量存儲(chǔ)與圖形圖像處理等技術(shù)方向，并從最開始的車載平臺(tái)，拓展了機(jī)載、彈載、無人機(jī)、星載等多種裝備中；

公司的機(jī)載嵌入式產(chǎn)品配套于我國多種主力戰(zhàn)機(jī)，2024年以來受到行業(yè)影響出現(xiàn)了需求和訂單延遲的情況，但十四五即將進(jìn)入收官之年，國防建設(shè)任務(wù)的完成具有剛性約束，預(yù)計(jì)2025年起將實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長；

此外，嵌入式計(jì)算機(jī)主要應(yīng)用于衛(wèi)星需要的相關(guān)部件，如應(yīng)答機(jī)、傳感器、遙測(cè)發(fā)射機(jī)等，公司在該領(lǐng)域的配套有望跟隨衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和其他衛(wèi)星星座的建設(shè)而持續(xù)放量；無人裝備是裝備建設(shè)重要方向之一，公司相關(guān)產(chǎn)品也有望受到無人裝備發(fā)展而增長；

③投資建議：李聰預(yù)計(jì)公司2024-26年歸母凈利潤0.62/1.16/1.60億元，給予2025年45倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)46.35元；

④風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品降價(jià)導(dǎo)致毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)。