【研選·大事件——讀懂大市】

1、國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會：自2025年4月10日12時01分起，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅。

2、杜邦中國涉嫌違反反壟斷法，市場監(jiān)管總局依法決定立案調(diào)查。

3、 石油輸出國組織（歐佩克）3日發(fā)表聲明說，8個歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國決定自今年5月起日均增產(chǎn)41.1萬桶，這一增產(chǎn)量遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。

4、美國總統(tǒng)特朗普對投資者稱其政策絕不會改變。

5、彈劾案通過，韓國總統(tǒng)尹錫悅被罷免。

【研選·行業(yè)】

農(nóng)業(yè)|關(guān)稅背景下，國內(nèi)糧價景氣度有望提升，分析師看好種植產(chǎn)業(yè)鏈

國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會公告自2025年4月10日12時01分起，我國對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅。

美國是中國的第二大糧食進(jìn)口來源地，2024年中國自美國進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的規(guī)模為249億美元。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2024年中國自美國進(jìn)口糧食總量3179.33萬噸。其中大豆2213.4萬噸、高粱568.3萬噸、玉米207.4萬噸和小麥190.23萬噸。

國泰海通證券王艷君認(rèn)為，中國自美國進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品有望進(jìn)一步降低，推動國內(nèi)糧價景氣度提升，利好種植產(chǎn)業(yè)鏈。與此同時，糧食自主可控勢在必行，科技應(yīng)用推廣有望增強(qiáng)，轉(zhuǎn)基因、基因編輯等技術(shù)應(yīng)用有望加速，技術(shù)儲備領(lǐng)先的種子企業(yè)有望受益，相關(guān)上市公司包括豐樂種業(yè)、荃銀高科、隆平高科等。

風(fēng)險提示：大宗農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險。

【研選·公司】

云南白藥|擁有百年歷史的中華老字號，持續(xù)強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動，有序推進(jìn)科學(xué)規(guī)劃的短、中、長期項目

①公司概況：云南白藥作為擁有百年歷史的中華老字號，目前以藥品、健康品、中藥資源、云南省醫(yī)藥公司四大事業(yè)群為生產(chǎn)經(jīng)營核心底座；

②看好理由：國投證券馬帥看好公司持續(xù)強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動，有序推進(jìn)科學(xué)規(guī)劃的短、中、長期項目，助力公司長期高質(zhì)量發(fā)展；

短期項目：全力布局上市品種二次創(chuàng)新開發(fā)、快速藥械開發(fā)，在研項目涉及二次開發(fā)的中藥大品種11個，開展項目25個，2024年氣血康、宮血寧二次開發(fā)、云南白藥膠囊等項目進(jìn)展順利；

中期項目：全力推進(jìn)創(chuàng)新中藥開發(fā)，持續(xù)打造云南白藥透皮制劑明星產(chǎn)品，2024年全三七片項目完成Ⅱ期臨床試驗入組362例，累計入組578例；附杞固本膏項目完成Ⅲ期臨床試驗前期準(zhǔn)備工作；貼膏劑項目4個在研品種取得階段性進(jìn)展；1款急救止血繃帶產(chǎn)品獲得二類醫(yī)療器械注冊證；

長期項目：以核藥發(fā)展為中心，布局多個創(chuàng)新藥物，2024年INR101項目于5月獲得臨床批件，11月完成Ⅰ/Ⅱa期臨床總結(jié)報告，11月底遞交EOP2溝通交流申請；INR102項目于11月遞交pre-IND溝通交流申請；引進(jìn)抗體藥物KA-1641的相關(guān)專利，目前處于臨床前研究開發(fā)階段；

③投資建議：馬帥預(yù)計公司2025-27年凈利潤增速分別為10.1%、9.5%、8.7%，給予2025年22倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價為64.49元；

④風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；醫(yī)藥行業(yè)政策變動風(fēng)險；宏觀消費(fèi)景氣度風(fēng)險。