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【九點特供】阿里未來三年在云和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和，資本開支上行背景下，AI產業(yè)呈現螺旋式上升的潛力，這家公司為阿里云提供園區(qū)級的算力基礎設施綜合運維服務

九點特供

2025.02.21 08:20 星期五

【市場主線】

周四市場全天探底回升，三大指數漲跌不一。盤面上，智能眼鏡概念股開盤爆發(fā)，此后AI醫(yī)療概念股表現活躍，機器人概念股維持強勢，此外橡膠制品、軍工電子等板塊漲幅居前。指數層面，由于是微跌的關系，指數的結構和周三相比幾乎沒有什么改變，三大指數都收在了五日線的上方，且下面的均線支撐結構也是蠻好的，這兩天相對疲軟的其實是港股。之前說過今年1月至今的行情和去年2月與4月底一樣，港股都是率先企穩(wěn)反彈的，而之后的兩波回調，港股也都比A股領先了幾天（3月14日和5月21日），因此雖然這次可能只是因為臨近去年10月高點后的正?；卣{，但不能太忽視這兩天港股的連續(xù)跳水。至于后續(xù)港股能否突破前高，也就是說市場能否給予2020年底至2021年初的科技股的估值水平，核心在于全球流動性環(huán)境、AI相關業(yè)績兌現以及國內經濟的復蘇進度。前者主要看美聯儲，還沒到時間窗口。后者則和4月的財報季關聯度較大。值得注意的是昨晚阿里財報超預期，且云業(yè)務表現亮眼，季度資本開支環(huán)比大增80%，很明顯屬于正向的AI業(yè)績兌現，因此就看今天港股和A股能否一掃這兩天的陰霾了。

題材上，昨日僅1只個股跌停，基本宣告了虧錢效應的消滅，但具體題材的選擇上卻有點亂了，大方向上還是圍繞著AI應用（智能體+軟件）以及云計算+機器人展開，但昨天早盤一方面是機器人板塊由于周三已經集體高潮了，所以分歧在所難免，但AI這邊也有種力用不到一起去的感覺，幾乎各個應用方向都拉過一遍，甚至是AI陪伴機器人，就像誰都知道DeepSeek好，但又說不出具體哪兒好、最受益的應用是哪個方向，最后資金只能繼續(xù)圍繞著成交額最大的幾個票繼續(xù)炒，比如142.5億的拓維信息、125.6億的東華軟件和73.6億的杭鋼股份，歸根結底還是因為辨識度。好消息是昨晚消息面上迎來了阿里的利好，給資金指明了一個具體的方向，唯一的瑕疵是上周已經炒過一次阿里巴巴概念了，因此今日一方面得開美股阿里巴巴能否穩(wěn)住（收盤漲8.1%，并沒高開低走太多），另一方面此番第二輪炒作大概率會對基本面更加苛求，也就是說邏輯要更加正，比方說給阿里云計算提供配套設備的企業(yè)，是的確能夠受益資本開支的擴張，但如果只是接入云服務的話就另當別論了，很可能今天高開低走后就不會有資金再做承接了。至于機器人方向，昨日長盛軸承無論是午后的拉升還是尾盤的回落，都對板塊產生了明顯的影響，參考昨日AI的每日互動，如果長盛軸承的承接強，同時AI板塊繼續(xù)分歧的話，那資金自然會繼續(xù)回流向機器人，反之就可能要分歧一下了。

【龍頭板塊】AI眼鏡

中國信通院正式啟動AI眼鏡專項測試，旨在為AI眼鏡行業(yè)提供可參考評價指標，推動技術創(chuàng)新升級和產業(yè)標準化進程，促進行業(yè)生態(tài)良性可持續(xù)發(fā)展。該指標以RayBan-MetaWayfarer智能眼鏡為標桿，從基本規(guī)格、音頻、圖像、防抖、交互、續(xù)航、安全隱私7個模塊、超60個測試項規(guī)范行業(yè)標準。東吳證券電子團隊認為，行業(yè)規(guī)范落地有望推動更多小廠跟隨進入行業(yè)，加速產品放量。板塊內上市公司包括：億道信息、慈文傳媒等。

【熱點前瞻】

阿里CEO吳泳銘：未來三年在云和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和

在2025財年第三季度財報分析師電話會上，集團CEO吳泳銘表示，未來三年在云和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。投入領域包括AI和云計算的基礎設施建設；投入AI基礎模型平臺以及AI原生應用；投入現有業(yè)務的AI轉型升級。

阿里巴巴發(fā)布4Q24（CY）業(yè)績，云業(yè)務收入重回13%的雙位數增長，其中AI相關產品收入連續(xù)六個季度實現三位數增長，未來將延續(xù)AI推動云業(yè)務快速增長的戰(zhàn)略。近期，國內外大模型持續(xù)進展，DeepSeek與云服務和國產芯片適配力度快速推進、拓展各類應用場景；同時Grok3計算架構規(guī)模龐大，持續(xù)印證ScalingLaw?？春迷茝S商資本開支上行、大模型持續(xù)進展背景下，AI產業(yè)螺旋式上升的潛力，AIInfra有望憑借“掘金賣鏟”邏輯獲益。