【研選·大事件——讀懂大市】

1、《求是》雜志發(fā)表習近平總書記重要文章《必須堅持自信自立》 。

2、中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議在京開幕，會議將重點研究進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化問題，對圍繞中國式現(xiàn)代化進一步全面深化改革作出總體部署。

3、國家統(tǒng)計局：2024上半年GDP同比增長5.0%。

4、財政部發(fā)布通知，為支持國債做市，提高國債二級市場流動性，健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線，財政部決定開展國債做市支持操作。

5、美國30年期國債收益率自1月以來首次高于2年期國債收益率。

【研選·行業(yè)】

芯片|國內(nèi)多家芯片設(shè)計公司發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，Q3消費電子旺季有望全方位拉動需求上行，分析師看好存儲和SoC等景氣度向上

國內(nèi)多家芯片設(shè)計公司發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，業(yè)績超預(yù)期公司主要為存儲的兆易創(chuàng)新、服務(wù)器的瀾起科技、數(shù)字SoC的晶晨股份和瑞芯微等。

國泰君安舒迪持續(xù)看好行業(yè)Q3景氣度向上，存儲和AI下游復(fù)蘇力度較強，傳統(tǒng)消費電子復(fù)蘇力度較慢，預(yù)計Q3消費電子旺季有望全方位拉動需求上行，包括手機、PC、通用服務(wù)器等，看好恒玄科技、晶晨股份、樂鑫科技等。

手機：根據(jù)Canalys，2024年Q1全球智能手機出貨量2.962億部,同比增長10%，為10個季度首次雙位數(shù)增長。

PC：根據(jù)Counterpoint，2024年Q1全球PC出貨量5730萬臺，同比增長3%，受AIPC、新?lián)Q機周期推動預(yù)計2024年接下來幾個季度出貨量將環(huán)比增長，全年有望增長3%。

服務(wù)器：根據(jù)TrendForce，受AI牽引的存儲服務(wù)器需求助力，Q2出貨表現(xiàn)動能將延續(xù)至Q3，預(yù)估Q3增長4%-5%。

存儲：存儲價格持續(xù)改善，AI推動相關(guān)細分需求。根據(jù)Trendforce，通用服務(wù)器需求復(fù)蘇與DRAM供應(yīng)商HBM生產(chǎn)比重進一步拉高延續(xù)存儲漲價態(tài)勢，Q3 DRAM均價將持續(xù)上揚，HBM價格漲幅8~13%，通用DRAM漲幅5-10%，較第二季漲幅略有收縮。

風險提示：下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期；產(chǎn)品進度不及預(yù)期。

【研選·公司】

東山精密|PCB全球龍頭，海外基地產(chǎn)能持續(xù)釋放，隨著下游景氣度修復(fù)，公司有望率先受益

①公司概況：東山精密FPC排名全球第二，PCB排名全球第三，具有較強的技術(shù)研發(fā)、質(zhì)量控制、智能工廠管理等能力，客戶主要為全球知名消費電子和新能源汽車企業(yè)；

②看好理由：浙商證券蔣高振看好公司作為PCB全球龍頭，客戶/規(guī)?；?產(chǎn)品優(yōu)勢突出，海外基地產(chǎn)能持續(xù)釋放，隨著下游景氣度修復(fù)，AI手機/PC、汽車等高成長應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展，公司有望率先受益；

公司是上游供應(yīng)商中為數(shù)不多的能為新能源汽車客戶提供PCB（含F(xiàn)PC）、車載屏、功能性結(jié)構(gòu)件等多種產(chǎn)品及綜合解決方案的廠商，目前可提供新能源汽車散熱件、電池包殼體、域控制殼體、白車身、電池結(jié)構(gòu)件等及移動通信基站天線、濾波器等結(jié)構(gòu)件及組件，車載顯示模組等；

公司加快布局海外生產(chǎn)基地，2023年內(nèi)墨西哥基地順利投產(chǎn)、泰國基地開工建設(shè)，同時未來多產(chǎn)業(yè)鏈、一體化的優(yōu)勢將進一步加深公司與客戶的黏性，其中，新能源汽車產(chǎn)業(yè)及汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化加速發(fā)展，帶動車用PCB快速增長

據(jù)IDC預(yù)測，2024年AI智能型手機出貨量約1.7億支，占整體手機比重近15%，AIPC類產(chǎn)品也有望成為行業(yè)主流，及碳中和背景下電車智能化的快速發(fā)展，預(yù)計將為PCB行業(yè)帶來新一輪成長周期；

③投資建議：蔣高振預(yù)計公司2024-26年歸母凈利潤為21.34/30.05/38.65億元，同比增速為8.60%/40.85%/28.61%，對應(yīng)PE為21/15/21倍；

④風險提示：下游景氣度不及預(yù)期、核心客戶進展不及預(yù)期、市場競爭加劇、上游原材料漲價等風險。