中信證券發(fā)布研報指出，外骨骼機器人可為工業(yè)、物流、戶外運動等多種場景提供助力和為醫(yī)療場景滿足康養(yǎng)需求，作為一種人機緊耦合系統(tǒng)受益于AI和工業(yè)控制技術(shù)的迭代發(fā)展。在人口老齡化背景下，日漸增加的康養(yǎng)需求和日益減少的勞動力為外骨骼機器人的應(yīng)用打開了廣闊的市場空間。

建議關(guān)注具備確定性的核心零部件環(huán)節(jié)和部分相關(guān)設(shè)備企業(yè)。重點推薦通過入股創(chuàng)業(yè)團隊布局外骨骼機器人，并利用自身工廠作為應(yīng)用場景的企業(yè)。建議關(guān)注具備布局潛力的工業(yè)控制和自動化領(lǐng)域企業(yè)以及以外骨骼為主要業(yè)務(wù)的部分初創(chuàng)企業(yè)。

研報原文如下：

▍外骨骼機器人主要提供助力，在各類場景的落地可行性較強

外骨骼機器人可以分為上肢、下肢和全身外骨骼等，可以增強肢體力量或為失能病人提供康復(fù)和助力。外骨骼機器人由控制、感知和機械驅(qū)動系統(tǒng)組成，主要感知人類的動作，電驅(qū)動提供助力。相比于人形機器人，其控制結(jié)構(gòu)簡單，更多強調(diào)人機協(xié)作，對高階人工智能發(fā)展的依賴度較低，實際場景的落地可行性更強。

▍應(yīng)用場景包括醫(yī)療、工業(yè)、軍工、運動等

外骨骼機器人的應(yīng)用場景可以劃分為醫(yī)療和非醫(yī)療場景，其中非醫(yī)療場景又可以進一步劃分為工業(yè)、軍工、物流、戶外運動等。醫(yī)療場景需要考慮失能病人等場景，對控制等方面要求較高，資質(zhì)認證嚴格。非醫(yī)療場景本質(zhì)相似，主要功能是為各類動作提供助力，側(cè)重負載能力和人機協(xié)作等。

▍老齡化帶動康養(yǎng)需求和勞動力減少，外骨骼機器人市場空間廣闊

隨著AI、工業(yè)控制技術(shù)的發(fā)展，外骨骼機器人作為一種典型人機緊耦合系統(tǒng)，有望受益于人工智能等技術(shù)革新和工業(yè)控制的持續(xù)技術(shù)升級和成本下降，應(yīng)用場景逐步鋪開，到2028年有望實現(xiàn)24億元以上的市場空間，2023-2025年CAGR達到50%以上。隨著人口老齡化加劇，到2030年65周歲以上人口有望超過3億（灼鼎咨詢預(yù)測），大量的康養(yǎng)需求和工業(yè)場景對勞動力的需求有望進一步開啟廣闊的市場空間。

▍風(fēng)險因素：

技術(shù)迭代不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；零部件價格波動；其他技術(shù)路線對外骨骼形成替代的風(fēng)險。