財(cái)聯(lián)社10月9日訊（記者 陸婷婷）離島免稅市場面臨挑戰(zhàn)，根據(jù)海口海關(guān)最新披露的數(shù)據(jù)，海南離島免稅今年國慶檔“吸金”7.85億元，旅客日均購物金額不及上年同期。

民生證券社服分析師饒臨風(fēng)向財(cái)聯(lián)社記者表示，離島免稅“黃金周”表現(xiàn)總體有所承壓，這和今年以來的行業(yè)趨勢較為吻合，影響主因包括客群追求性價(jià)比、國貨品牌崛起擠壓免稅市場份額、出境消費(fèi)分流等。

第四季度海南將迎來傳統(tǒng)旅游旺季，離島免稅經(jīng)營主體亦以“機(jī)票+免稅”套券、滿額買贈(zèng)等形式搶占旺季市場，能否進(jìn)一步催升業(yè)績?nèi)源袌鲇^察。

從國慶長假數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，整體呈“丁財(cái)”下滑態(tài)勢。據(jù)?？诤ｊP(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月1日至7日，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管海南離島免稅購物金額7.85億元、免稅購物旅客11.02萬人次、人均消費(fèi)7124元。2023年中秋、國慶雙節(jié)期間（共8日），?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售金額13.3億元，免稅購物人數(shù)17萬人次。

事實(shí)上，今年以來，海南離島免稅市場持續(xù)承壓。據(jù)?？诤ｊP(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年1-7 月海南離島免稅市場銷售總額為 201.33 億元，同比下降 30.34%。

海南離島免稅歷來是中國中免（601888.SH）的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，銷售端疲軟亦影響其業(yè)績表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，中國中免H1營收凈利雙降，其中第二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.76億元，同比下降37.64%、環(huán)比下降57.7%。

據(jù)了解，中國中免在海南的營收主要來自于三亞市內(nèi)免稅店。財(cái)聯(lián)社記者翻閱公司財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其近幾年的銷售高峰為2021年，主要受益于文旅、奢侈品等消費(fèi)需求在疫情期間轉(zhuǎn)向國內(nèi)消化，海南客流量提升明顯進(jìn)而帶動(dòng)離島免稅消費(fèi)。

今年上半年的銷售或未延續(xù)此前盛況，中國中免三亞市內(nèi)免稅店H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入119.86億元，同比下降28.97%，歸母凈利潤僅為5.37億元；2021年中國中免三亞市內(nèi)免稅店H1營業(yè)收入和歸母凈利潤則分別為185.30億元、25.58億元。

二級市場上，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，公司股價(jià)報(bào)收76.40元/股，已較2021年高點(diǎn)下跌超80%。今年9月時(shí)一度觸及53.52元/股的年內(nèi)低點(diǎn)。

饒臨風(fēng)分析稱，基于當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)形勢和對未來收入增長的預(yù)期，社會(huì)消費(fèi)出現(xiàn)趨勢性變化，中產(chǎn)偏好奢侈化、精致化的傾向相對弱化，追求性價(jià)比的路徑更加清晰。此外，國貨品牌崛起，一定程度上擠占海南離島免稅引入的外資大牌的市場份額；隨著出境游放開和境外目的地旅客起量，國內(nèi)免稅市場承受消費(fèi)分流壓力。

攜程數(shù)據(jù)顯示，國慶期間，攜程平臺(tái)上出境游日均訂單量超越2019年，創(chuàng)歷史新高。四線和五線城市居民成為出境游新的增長點(diǎn)，國慶假期日均出境游訂單分別同比增長1倍、3倍。同時(shí)，一二線城市居民開始走得更遠(yuǎn)、花得更多，出境游TOP 20目的地國家中，有英國、美國、澳大利亞等12個(gè)長線目的地，占其出境旅游總消費(fèi)的37%。

對于海南離島免稅市場而言，第四季度屬于一年中僅次于第一季度的旺季，市場參與者正為冬春旺季“起勢”。如cdf三亞國際免稅城針對美妝及時(shí)尚品類、腕表珠寶、百貨商品（免稅家居、美容儀器等）、酒水商品等給出折扣，實(shí)付滿額贈(zèng)積分或立減等，活動(dòng)覆蓋至10月底。

海航控股（600221.SH）方面，海南航空上線海南“機(jī)票+免稅”消費(fèi)券活動(dòng)，旅客可1元價(jià)格購買500元海南航線機(jī)票消費(fèi)券券包，并獲贈(zèng)500元離島免稅消費(fèi)券。財(cái)聯(lián)社記者獲悉，目前乘機(jī)完成率已達(dá)70%以上，活動(dòng)尚在進(jìn)行中，離島免稅消費(fèi)券也將持續(xù)發(fā)放。

饒臨風(fēng)表示，離島免稅未來的行情還有待進(jìn)一步觀察，或許需要更長的調(diào)整期，期待后續(xù)政策催化及消費(fèi)預(yù)期改善，以及SKU品類上的變化能更契合當(dāng)下消費(fèi)趨勢等。

中國中免方面表示，公司會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)，維持高毛利產(chǎn)品占比，加強(qiáng)引流獲客和銷售激勵(lì)，不斷探索完善營/促銷管理機(jī)制，持續(xù)運(yùn)用價(jià)格彈性模型，優(yōu)化商品定價(jià)和折扣策略。