財聯(lián)社4月2日訊（編輯 趙昊）富國銀行周二（4月1日）發(fā)布的報告顯示，該行分析師認為特斯拉投資者的痛苦可能尚未結(jié)束。

富國銀行分析師重申了對特斯拉的“減持”評級，并將該股列入到其“戰(zhàn)術(shù)性（減持）觀點名單”之中，這意味著該行認為特斯拉股價在短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)明顯的反彈。

分析師科林·蘭根（Colin Langan）在報告中表示，有許多理由可以證明特斯拉股價可能會進一步下跌，繼續(xù)向該行每股130美元的目標價靠攏。

特斯拉股價周二收于268.46美元，雖然當天漲幅達到3.59%，但該股年內(nèi)仍然累跌33.52%。若按富國銀行的目標價，該股的下跌空間接近52%。

富國銀行認為，特斯拉未來將面臨五大難題：

①汽車交付量將令人失望

特斯拉在歐洲、美國等地的銷量有所放緩，第一季度的交付量可能令人失望。綜合前幾個季度的報告時間，特斯拉預(yù)計將在日內(nèi)晚些時候發(fā)布第一季度的產(chǎn)量和交付報告。

富國銀行預(yù)計，特斯拉2025年在歐洲的交付量將減少40%，北美將減少3%。

此外，特斯拉CEO埃隆·馬斯克與特朗普政府的密切關(guān)系，以及他推動削減政府預(yù)算和縮減聯(lián)邦員工的舉措，引發(fā)了全美范圍內(nèi)針對特斯拉的抵制潮，這進一步影響了銷量。

②盈利下滑在即

富國銀行警告稱，銷售放緩將進一步拖累特斯拉的盈利表現(xiàn)。由于過去兩年特斯拉已多次降價，公司缺乏推動銷量增長的新手段。

此外，特朗普政府可能會取消每輛7500美元的聯(lián)邦稅收抵免，這將加劇特斯拉的銷售困境。

富國銀行預(yù)計，交付量減少和降價的雙重打擊將導(dǎo)致特斯拉2025年每股收益下降25%。

③低價車型存疑

先前，華爾街對特斯拉股價的樂觀預(yù)期主要基于其即將推出的一款低價車型（售價低于3萬美元）。

然而，富國銀行認為，這款車可能不會如市場預(yù)期那樣很快推出。Langan指出，“發(fā)布日期臨近仍缺乏詳細信息，讓我們對這款經(jīng)濟型車型持謹慎態(tài)度?！?/p>

此外，即便特斯拉推出低價車型“Model 2.5”，可能推動銷量增長，但也可能影響整體利潤率，因為部分消費者可能會從特斯拉較昂貴的車型轉(zhuǎn)向較便宜的車型。

富國銀行估算，新車型的推出通常會蠶食相關(guān)現(xiàn)有車型16%的銷量。

④Cybercab前景堪憂

特斯拉計劃于6月在得州奧斯汀推出無人駕駛出租車（Cybercab）網(wǎng)絡(luò)，但富國銀行對此持懷疑態(tài)度。

Langan表示，特斯拉依靠純視覺攝像頭系統(tǒng)進行自動駕駛，而非更昂貴的激光雷達系統(tǒng)，這一技術(shù)路徑可能存在較大的安全隱患。

Langan稱，“我們對奧斯汀Cybercab的安全性和成功性持懷疑態(tài)度，尤其是考慮到特斯拉的自動駕駛測試有限，且采用的視覺技術(shù)仍存安全爭議?！?/p>

此外，投資者對特斯拉自動駕駛的預(yù)期極高，因此，一旦6月無法正式推出一支可盈利的網(wǎng)約車車隊，市場可能會感到失望。

⑤估值不具吸引力

Langan指出，以當前市盈率計算，特斯拉的估值相較于其他大型科技公司顯得過高。

目前，特斯拉的市盈率高達96倍，幾乎是“七巨頭”平均市盈率（25倍）的四倍。然而，其盈利增長卻遠不及其他科技巨頭。

富國銀行預(yù)計，特斯拉未來三年的每股收益年均增速僅為3%，而“七巨頭”平均增速約為15%。

綜合來看，富國銀行認為，特斯拉正面臨銷量、盈利、產(chǎn)品戰(zhàn)略、自動駕駛技術(shù)及估值等多方面挑戰(zhàn)，股價可能仍有大幅下跌空間。