編者按：在資本市場的浪潮中，首次公開募股（IPO）一直備受矚目，它是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵里程碑，也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

自2025年3月開始，由財聯(lián)社與《科創(chuàng)板日報》聯(lián)合出品的創(chuàng)投日報正式開啟“IPO直通車”欄目，我們將對話企業(yè)創(chuàng)始人、天使創(chuàng)投人，為您全方位呈現(xiàn)IPO的臺前幕后；我們將搭乘“直通車”，深入企業(yè)、奔赴路演現(xiàn)場，第一時間為您帶來最鮮活的IPO進(jìn)展、最專業(yè)的解讀分析。 不管您是企業(yè)家、投資者，還是資本市場的關(guān)注者，“IPO直通車”將是您洞悉IPO市場的重要窗口，共同見證資本市場的風(fēng)云變幻 。

《科創(chuàng)板日報》4月1日訊（記者 徐賜豪），劉強(qiáng)東或?qū)⒂质斋@一家港股上市公司。

京東工業(yè)股份有限公司（簡稱“京東工業(yè)”）日前在港交所再次遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。聯(lián)席保薦人為美銀證券、高盛、海通國際。

這是繼其于2023年3月30日、 2024年9月30日先后兩次遞表失效后的再一次申請。

京東工業(yè)若能順利上市，將成為繼京東集團(tuán)、京東物流、京東健康 、達(dá)達(dá)集團(tuán)、德邦股份后，劉強(qiáng)東收獲的第6家上市公司。

去年營收204億元

招股書顯示，京東工業(yè)是中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)提供商。自2017年起，京東工業(yè)布局專注于MRO采購服務(wù)的供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)業(yè)務(wù)，MRO是指Maintenance, Repair and Operations（維護(hù)、維修和運(yùn)營）采購，主要涉及企業(yè)日常運(yùn)營、設(shè)備維護(hù)和修理所需的非生產(chǎn)性物資采購?，F(xiàn)已成為中國MRO采購服務(wù)市場的最大參與者。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年交易額計，京東工業(yè)排名第一，規(guī)模為第二名的近三倍，亦是中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場最大的服務(wù)提供商、市場份額達(dá)到4.1%。

反映在業(yè)績上，招股書披露，2022年至2023年，京東工業(yè)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的總收入分別為141億元、173億元和204億元。；毛利方面，同期分別為25.4億元、28億元、33億元，毛利率分別為18%、16.1%、16.2%。

在盈利表現(xiàn)上，2022年京東工業(yè)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤分別為虧損13.84億元，2023年扭虧為盈為480萬元，2023年盈利達(dá)到7.62億元；經(jīng)營利潤率分別為-9.8%、0%、3.7%；同期年度利潤分別為-12.69億元、480萬元、7.62億元，經(jīng)營利潤率分別為-9%、0%、3.7%。

同期，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為7.59億元、8.94億元、10.67億元，經(jīng)調(diào)整凈利率分別穩(wěn)定在5.4%、5.2%、5.2%。

京東工業(yè)營業(yè)收入主要來自商品銷售和服務(wù)收入。前者來自銷售商品的差價，后者來自商家傭金、廣告服務(wù)以及提供技術(shù)及其他服務(wù)產(chǎn)生的收入。2022年、2023年、2024年來自商品銷售的收入分別為129.35億元、161.20億元、191.70億元，占比超九成；服務(wù)收入保持相對穩(wěn)定，約為12億元，占比不到一成。

此外，截至2024年12月31日，京東工業(yè)持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物83.72億元。

京東集團(tuán)關(guān)聯(lián)的交易占比在下降

京東工業(yè)所處的行業(yè)市場規(guī)模正逐步擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)顯示，中國工業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模從2019年的8.3萬億元增長至2024年的11.4萬億元，復(fù)合年增長率為6.6%。預(yù)計到2029年，市場規(guī)模將進(jìn)一步增長至13.8萬億元。2024年，中國以11.4萬億元的市場規(guī)模引領(lǐng)全球工業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌觯绹谑袌鲆?guī)模僅為7.3萬億元，約為中國的63.6%。

比京東工業(yè)稍早登陸資本市場的工業(yè)品供應(yīng)鏈公司震坤行，據(jù)最新的財報顯示，其2024年全年實(shí)現(xiàn)GMV104.8億元，毛利率從2023年的16.7%提升至2024年的17.2%。全年經(jīng)調(diào)整凈虧損同比大幅收窄44%至1.6億人民幣，調(diào)整凈虧損率由2023年的3.3%下降至2024年的1.8%。

雖然2017年京東工業(yè)就從集團(tuán)獨(dú)立，但其發(fā)展依然離不開京東的支持。

2022-2024年，京東工業(yè)自京東集團(tuán)平臺所得收入（包括服務(wù)收入及來自京東五金城所得收入）分別為67億元、75億元及81億元，占京東工業(yè)同期收入的47.1%、43.4%及39.5%。

京東工業(yè)也在招股書中坦言，公司業(yè)務(wù)利用并與京東集團(tuán)的平臺緊密合作，包括京東集團(tuán)為促進(jìn)公司產(chǎn)品和服務(wù)的在線銷售及市場推廣而提供的廣泛服務(wù)、技術(shù)、流量支持、忠誠計劃共享以及物流等。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，中國證監(jiān)會曾于2023年4月向京東工業(yè)發(fā)布上市備案補(bǔ)充材料，要求其說明關(guān)于獨(dú)立性、協(xié)議控制架構(gòu)、主要運(yùn)營實(shí)體、股權(quán)變動情況以及募集資本的使用情況。

招股書顯示，IPO前，京東集團(tuán)通過其全資子公司持有京東工業(yè)已發(fā)行股本總額的約77.32%；京東集團(tuán)創(chuàng)始人劉強(qiáng)東通過MaxI&PLimited持股為3.71%，這部分股權(quán)是京東工業(yè)對劉強(qiáng)東的獎勵。

作為董事會主席的劉強(qiáng)東基本退居二線，京東工業(yè)實(shí)際上的負(fù)責(zé)人是宋春正，目前擔(dān)任公司的執(zhí)行董事兼CEO，其于2013年加入京東集團(tuán)，曾孵化了京東的企業(yè)業(yè)務(wù)。

GGV紀(jì)源、紅杉中國、中東資本押注

京東工業(yè)雖源于京東體系，但其后續(xù)不斷進(jìn)行外部融資，吸引了包括紅杉資本、GGV紀(jì)源資本等知名機(jī)構(gòu)以及中東財團(tuán)。

2020年5月，京東工業(yè)簽署2.3億美元A輪融資協(xié)議，本輪融資由GGV紀(jì)源資本領(lǐng)投，紅杉資本中國基金、CPE以及北京新動力股權(quán)投資基金等多家投資機(jī)構(gòu)跟投，投后估值超過20億美元。

2021年1月，京東工業(yè)與包括Domking及GGV在內(nèi)的一批第三方投資者完成A-1輪優(yōu)先股融資，募資1.05億美元。

2023年3月，京東工業(yè)完成3億美元B系列優(yōu)先股交易，阿布扎比主權(quán)基金Mubadala和阿布扎比投資基金42XFund共同領(lǐng)投，資管集團(tuán)M&G、私募巨頭EQT旗下亞洲平臺BPEA EQT（原霸菱亞洲投資）和紅杉中國跟投，每股成本為2.5877美元，在完成B輪融資后，京東工業(yè)的估值約為67億美元。

IPO之前，京東集團(tuán)通過其全資子公司持有京東工業(yè)已發(fā)行股本總額的約77.32%。京東集團(tuán)創(chuàng)始人劉強(qiáng)東通過Max I&P Limited持股為3.68%，這部分股權(quán)是京東工業(yè)對劉強(qiáng)東的獎勵。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，IPO 前，除了上述京東集團(tuán)以及劉強(qiáng)東其他股東包括：GGV紀(jì)源實(shí)體持股2.03%；阿布扎比投資基金42XFund通過Expansion Project Technologies Holding SPV RSC Ltd持股1.57%；阿布扎比政府旗下的Mubadala通過MIC Capital Management 23 RSC Ltd持股1.57%；紅杉中國持股1.37%。

京東工業(yè)在招股書中透露，此次IPO籌集的資金將用于增強(qiáng)公司的工業(yè)供應(yīng)鏈能力，拓展跨地域業(yè)務(wù)，還將用于進(jìn)行潛在的戰(zhàn)略投資或收購，以及滿足一般公司用途和營運(yùn)資金需求。