財(cái)聯(lián)社4月1日訊（編輯 李林）以下為各家券商對(duì)美股的最新評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)：

華泰證券將蔚來(lái)（NIO.US）評(píng)級(jí)下調(diào)至“優(yōu)于大市”，目標(biāo)價(jià)4.64美元：

主要因24Q4歸母凈利低于預(yù)期，且25年高端純電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新車放量及盈利能力提升存不確定性。盡管公司計(jì)劃通過運(yùn)營(yíng)提效、新車推出及自研芯片等降本增效，但25Q4扭虧目標(biāo)達(dá)成仍需觀察。風(fēng)險(xiǎn)包括電動(dòng)車需求增長(zhǎng)不及預(yù)期等。

中金公司維持震坤行（ZKH.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4.00美元：

盡管下調(diào)2025年收入及利潤(rùn)預(yù)測(cè)，但公司四季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率改善，AI賦能提升效率。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的一站式MRO采購(gòu)服務(wù)平臺(tái)，其競(jìng)爭(zhēng)力和中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)空間受看好，當(dāng)前估值具備17%上行空間。

東吳證券(香港)維持拼多多“買入”評(píng)級(jí)：

盡管營(yíng)收增速放緩，但公司持續(xù)推進(jìn)高質(zhì)量平臺(tái)生態(tài)建設(shè)，聚焦于高質(zhì)量發(fā)展，并加大合規(guī)投入。2024Q4毛利率同比下降，但費(fèi)用端控制良好。分析師調(diào)整了2025-2026年的Non-GAAP凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，認(rèn)為公司在高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型期，短期利潤(rùn)有下降風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期利潤(rùn)率趨于平穩(wěn)。

第一上海給予Meta Platforms（META.US）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)740美元：

核心觀點(diǎn)是公司廣告ARPU及庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)收入提升，AI提升廣告推薦系統(tǒng)效率。主要依據(jù)是公司24Q4業(yè)績(jī)超預(yù)期，廣告收入同比增長(zhǎng)20.9%，AI廣告工具Advantage+Shopping采用率擴(kuò)大。風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)下行、VR業(yè)務(wù)不及預(yù)期、AI競(jìng)爭(zhēng)加劇及用戶數(shù)據(jù)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

中金公司維持諾亞財(cái)富（NOAH.N）跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15.00美元：

盡管4Q24業(yè)績(jī)受保險(xiǎn)產(chǎn)品分銷減少影響，但公司境外布局初具成效，計(jì)劃擴(kuò)大境內(nèi)外客群及產(chǎn)品矩陣。預(yù)計(jì)25年業(yè)績(jī)或迎拐點(diǎn)，且公司運(yùn)營(yíng)模式穩(wěn)健，股東回報(bào)豐厚。風(fēng)險(xiǎn)包括海外拓展不及預(yù)期、資本市場(chǎng)波動(dòng)及客戶增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

華安證券給予META“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)：

基于AI對(duì)廣告業(yè)務(wù)全鏈路賦能，廣告業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升。Reels和Threads有望提供廣告收入新增量，Meta為VR/AR/AI眼鏡市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，AI眼鏡具備巨大潛力。預(yù)計(jì)2025-2027年收入和凈利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)PE具有吸引力。風(fēng)險(xiǎn)包括全球宏觀經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)、廣告需求不及預(yù)期及AI進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)通證券給予多鄰國(guó)（DUOL.US）“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)：

主要基于其以產(chǎn)品創(chuàng)新為核心，通過AI技術(shù)提升用戶粘性，實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)拓展和用戶收入規(guī)模強(qiáng)勁增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025-2027年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)將持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)PE逐年下降。風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、用戶增長(zhǎng)放緩和技術(shù)迭代。

華興證券將美光科技（MU.US）評(píng)級(jí)下調(diào)至“持有”，目標(biāo)價(jià)調(diào)至84美元：

主要因2QFY25傳統(tǒng)DRAM業(yè)務(wù)收入低于預(yù)期，且公司3QFY25毛利率指引低于預(yù)期。盡管NAND業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)在3QFY25逐步漲價(jià)，但當(dāng)前股價(jià)已部分反映此預(yù)期。分析師下調(diào)2025-26財(cái)年收入和凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，主要風(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和供過于求時(shí)間點(diǎn)早于預(yù)期。

天風(fēng)證券給予名創(chuàng)優(yōu)品“買入”評(píng)級(jí)：

主要基于其海外直營(yíng)加速、IP戰(zhàn)略深化帶來(lái)的品牌溢價(jià)提升，預(yù)計(jì)2025-2026年公司整體營(yíng)收分別為211/268億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為33/41億元。公司在中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張，海外市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，TOP TOY盈利改善且海外擴(kuò)張啟動(dòng)，同時(shí)現(xiàn)金分紅與股份回購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)，支撐市場(chǎng)信心。風(fēng)險(xiǎn)包括消費(fèi)恢復(fù)緩慢、拓店不及預(yù)期及海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。