財(cái)聯(lián)社4月1日訊（記者 閆軍）2025年一季度末落下帷幕，由DeepSeek引發(fā)的科技投資熱潮讓主動(dòng)管理基金重回聚光燈之下。

截至3月31日，全市場(chǎng)912只基金（不同份額同一基金合并計(jì)算）今年一季度漲幅超過(guò)10%，這也是自2020年以來(lái)，近6年來(lái)主動(dòng)權(quán)益基金的最好開(kāi)年。

一季度前三名沒(méi)有懸念，閆思倩管理的鵬華碳中和主題以60.26%拿下冠軍，亞軍則是張蔭先的平安先進(jìn)制造主題，年內(nèi)穩(wěn)居前列的永贏先進(jìn)制造智選取得第三名，基金經(jīng)理張璐也在本輪行情中最早開(kāi)始喊話限購(gòu)，呼吁定投的。

績(jī)優(yōu)基金的持倉(cāng)基本重倉(cāng)人形機(jī)器人、先進(jìn)制造等高成長(zhǎng)領(lǐng)域，基金經(jīng)理們則迎風(fēng)而上，以鵬華碳中和主題為例，年內(nèi)漲幅一度超過(guò)80%，近期年報(bào)季等影響之下，市場(chǎng)有所調(diào)整，基金凈值有所回落，如何看待這些成長(zhǎng)股今年的表現(xiàn)，基金經(jīng)理們?cè)谀陥?bào)中也給出最新的研判與分析。

一季度基金回報(bào)率前十出爐，閆思倩奪冠

今年一季度的A股市場(chǎng)依然是V型反轉(zhuǎn)行情，開(kāi)年的暴擊，到春節(jié)后的逆勢(shì)反彈，上證指數(shù)一季度區(qū)間跌幅0.48%，但從1月中的年內(nèi)低點(diǎn)到此輪回調(diào)前一度達(dá)到3439點(diǎn)，上證指數(shù)區(qū)間漲幅達(dá)到8.24%。

港股方面則表現(xiàn)更好，今年一季度恒生指數(shù)最高區(qū)間漲幅超過(guò)30%，即便回調(diào)，截至3月31日，該指數(shù)年內(nèi)漲幅20.74%。

權(quán)益類產(chǎn)品整體表現(xiàn)不俗，今年一季度股票型基金平均回報(bào)率為4.52%，偏股混合平均回報(bào)率4.46%，靈活配置型平均回報(bào)率為2.52%，近千只基金收益率超過(guò)10%。

而更善于挖掘高成長(zhǎng)個(gè)股機(jī)會(huì)的基金經(jīng)理們也順勢(shì)抓住了機(jī)會(huì)，主動(dòng)權(quán)益基金幾乎包攬了一季度的前十，冠軍閆思倩管理的鵬華碳中和主題年內(nèi)回報(bào)率為60.26%，也是唯一一只超過(guò)60%的產(chǎn)品，張蔭先管理的平安先進(jìn)制造主題和張璐的永贏先進(jìn)制造智選回報(bào)率均超過(guò)50%。

年內(nèi)回報(bào)率超過(guò)40%才能躋身前五，比如李炳智、吳國(guó)清管理的前海開(kāi)源嘉鑫排名第四，回報(bào)率為48.84%，王森管理中航趨勢(shì)領(lǐng)航回報(bào)率為45.65%。

排名在前十的還有吳遠(yuǎn)怡管理廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有，回報(bào)率39.48%，兩只北交所主題的產(chǎn)品緊隨其后，為冷文鵬管理的中信建投北交所精選兩年定開(kāi)，和顧鑫峰管理的華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)，回報(bào)率分別為38.98%和37.45%。此外，回報(bào)率同樣超過(guò)37%的前海開(kāi)源盛鑫和華富科技動(dòng)能分別排在第9、10名。

此外，監(jiān)管呼吁關(guān)注中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，拉長(zhǎng)周期來(lái)看，近三年業(yè)績(jī)來(lái)看，黃金是近三年漲幅最好的資產(chǎn)，幾乎包攬了近三年漲幅的前20，華安黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF、華夏黃金ETF以及工銀黃金ETF等近三年漲幅超過(guò)80%。近期國(guó)際金價(jià)連創(chuàng)新高，高盛等機(jī)構(gòu)已經(jīng)將黃金價(jià)格看到3300美元。

近三年漲幅最高的是華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)，總回報(bào)129.65%，也是近三年唯一翻倍的基金，翟相棟的招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)排名第二，近三年回報(bào)率為87.76%。

收益從何而來(lái)？重倉(cāng)科技

DeepSeek時(shí)刻已經(jīng)討論的太多，人形機(jī)器人、先進(jìn)制造等新質(zhì)生產(chǎn)力板塊是績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的勝負(fù)手。

平安先進(jìn)制造主題張蔭先表示，其基金一直重點(diǎn)聚焦于人形機(jī)器人領(lǐng)域，同時(shí)，部分倉(cāng)位布局于通用設(shè)備、出海鏈、工具類消費(fèi)品以及自主可控等方向。步入2024年第四季度，國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了更為迅猛的發(fā)展態(tài)勢(shì)，量產(chǎn)進(jìn)程顯著提速。

“基金及時(shí)調(diào)整投資策略，進(jìn)一步加大在人形機(jī)器人領(lǐng)域的投入，目前產(chǎn)品倉(cāng)位主要集中于這一賽道，力求深度參與人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的高速成長(zhǎng)?！睆埵a先表示。

管理碳中和基金的閆思倩也重倉(cāng)了人形機(jī)器人，對(duì)于原因，她在年報(bào)中給出解釋，她表示，新能源相關(guān)制造業(yè)涉及成長(zhǎng)方向較多，比如新能源汽車企業(yè)，新的技術(shù)和業(yè)務(wù)升級(jí)包括智能駕駛，人形機(jī)器人，AI能源相關(guān)等。

績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理看2025年：人形機(jī)器人仍有大機(jī)會(huì)

年初以來(lái)對(duì)AI相關(guān)衍生業(yè)態(tài)的預(yù)期較高后，階段性回歸理性的擠水分，但同時(shí)很多基本面明顯改善的價(jià)值股走勢(shì)也較為糾結(jié)。因此，一季度末市場(chǎng)有所回調(diào)，對(duì)于今年整體市場(chǎng)是何判斷？績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理們相對(duì)樂(lè)觀。

閆思倩表示，對(duì)2025年宏觀經(jīng)濟(jì)觸底修復(fù)保持樂(lè)觀，財(cái)政與流動(dòng)性充裕，證券市場(chǎng)預(yù)計(jì)總體表現(xiàn)較好。投資機(jī)會(huì)判斷上，她預(yù)計(jì)2025年碳中和仍是全球發(fā)展趨勢(shì)，能效提升，智能升級(jí)，制造業(yè)升級(jí)，低碳環(huán)保等是關(guān)注的重點(diǎn)。整體大盤機(jī)會(huì)較好，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面需要更多的經(jīng)濟(jì)政策支持，科技成長(zhǎng)仍是長(zhǎng)期景氣賽道，該組合將重點(diǎn)把握更多成長(zhǎng)行業(yè)及個(gè)股α機(jī)會(huì)。

永贏先進(jìn)制造智選基金經(jīng)理張璐在年報(bào)中分享頗多，他指出，人形機(jī)器人板塊是未來(lái)10年大級(jí)別beta機(jī)會(huì)。它的閃耀登場(chǎng)遠(yuǎn)不止解放雙手那么簡(jiǎn)單，無(wú)論從情感陪伴還是物理支持都將全方位賦能人類的生活。機(jī)器人，可能是未來(lái)不可多得的,如同當(dāng)年消費(fèi)電子中蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、特斯拉電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈——現(xiàn)象級(jí)的長(zhǎng)坡厚雪大賽道。

展望2025年，張璐認(rèn)為，人形機(jī)器人板塊發(fā)展或?qū)⑻崴伲饕w現(xiàn)在三個(gè)維度：一是可能有更多的資本參與人形機(jī)器人，相關(guān)公司可能集中在五大領(lǐng)域：汽車、消費(fèi)電子、家電、傳統(tǒng)機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)巨頭；二是可能將看到個(gè)別公司開(kāi)始小規(guī)模量產(chǎn)，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈零部件公司獲得定點(diǎn)；三是AI技術(shù)的迭代使得機(jī)器人變得更智能、更靈活，真正在一些場(chǎng)景發(fā)揮作用，比如倉(cāng)儲(chǔ)、物流、汽車、特種等等。

同時(shí)，作為最早限購(gòu)的績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理，張璐在年報(bào)中建議投資者，若看好板塊未來(lái)發(fā)展，可以考慮采用定投方式與人形機(jī)器人行業(yè)共同成長(zhǎng)，熨平短期波動(dòng)，力爭(zhēng)享受行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的紅利。同時(shí)，也希望大家能夠適當(dāng)分散投資，從更理性、更長(zhǎng)期的角度做好資產(chǎn)配置，不要把資金全部押注到單一賽道。

有產(chǎn)業(yè)工程師的背景張蔭先也指出，2025年極有可能成為人形機(jī)器人的量產(chǎn)元年，正式開(kāi)啟一個(gè)全新的產(chǎn)業(yè)時(shí)代。這一產(chǎn)業(yè)在未來(lái)數(shù)年乃至十年間，無(wú)疑將成為極具成長(zhǎng)性的黃金賽道，蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y機(jī)遇。