財聯(lián)社4月1日訊，市場昨日震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。滬深兩市全天成交額1.22萬億，較上個交易日放量1026億。板塊方面，貴金屬、算力、銀行、次新股等板塊漲幅居前，光伏、海南、養(yǎng)殖、旅游等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.46%，深成指跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%。

在今天的券商晨會上，銀河證券表示，短期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的特征依舊明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)更好；華泰證券認為，全球AI算力側(cè)投資加碼有望驅(qū)動光通信等板塊廠商業(yè)績延續(xù)向好；中信建投提出，4月行業(yè)配置建議圍繞兩條主線進行。

銀河證券：短期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的特征依舊明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)更好

銀河證券表示，3月份，制造業(yè)、建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均處在擴張區(qū)間展現(xiàn)了我國經(jīng)濟的韌性，搶“兩新”和搶出口推動生產(chǎn)端的持續(xù)擴張，新訂單指數(shù)的較高增長來源于一季度政府支出擴張、兩新政策的持續(xù)發(fā)力以及外需吞貨。不過價格指數(shù)尤其是出廠價格的持續(xù)低迷抑制企業(yè)的利潤，也意味著企業(yè)“內(nèi)卷”的現(xiàn)象仍然存在，而更深層的原因仍或是企業(yè)對目前需求上升的可持續(xù)性的觀望，尤其是出口未來或進一步承壓，以及居民消費暫時沒有起色。政策對內(nèi)卷和內(nèi)需的改革還要耐心等待，29日國務(wù)院國資委相關(guān)負責(zé)人在中國電動汽車百人會論壇上表示，將著力整治汽車行業(yè)無序競爭等亂象；部分需求政策有待進一步落實、落地，如育兒補貼、城中村改造方案等。

映射到投資上，短期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的特征依舊明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)更好，銀河證券仍然看好兩個方向：分子端，財政政策明確支持的消費和機械板塊；分母端，繼續(xù)看好風(fēng)險偏好和流動性改善驅(qū)動的科技成長。

華泰證券：全球AI算力側(cè)投資加碼有望驅(qū)動光通信等板塊廠商業(yè)績延續(xù)向好

華泰證券以36家A、H通信行業(yè)公司為樣本，預(yù)計2025年一季度通信板塊合計歸母凈利潤同比增長9%，剔除三大運營商、中興通訊等權(quán)重股后，預(yù)計板塊歸母凈利潤同比增長49%。細分來看，電信運營商利潤穩(wěn)健增長；光通信板塊中的頭部廠商受益于AI算力側(cè)投入加碼，400G&800G需求高增下業(yè)績有望持續(xù)兌現(xiàn)，此外產(chǎn)業(yè)鏈景氣度呈現(xiàn)擴散趨勢；IDC受益國內(nèi)外智算中心需求增長迎來拐點；軍事通信景氣度有望修復(fù)。展望2025年二季度，華泰證券認為，全球AI算力側(cè)投資加碼有望驅(qū)動光通信、云網(wǎng)設(shè)備、IDC等板塊相關(guān)廠商業(yè)績延續(xù)向好；物聯(lián)網(wǎng)模組需求有望持續(xù)復(fù)蘇；運營商板塊業(yè)績預(yù)計將保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

中信建投：4月行業(yè)配置建議圍繞兩條主線進行

中信建投表示，展望4月，預(yù)計市場仍以震蕩為主，方向上將圍繞一季報較好的方向逐步展開。宏觀方面，1）特朗普加稅將于4月2日落地，對于行業(yè)的具體政策以及對我國經(jīng)濟的實際影響都需要重新評估；2）一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將逐步披露，從1—2月數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟開始有所改善，但幅度不大，且1—2月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)依然承壓。3）月底中央政治局會議有望對后一階段經(jīng)濟運行繼續(xù)出臺托底政策，尤其特朗普關(guān)稅落地后或?qū)ξ覈隹谠斐梢欢ú▌印?月行業(yè)配置建議圍繞兩條主線進行，一條一季報較好的方向，包括電子、AI、風(fēng)電、工程機械、有色、軍工（分化）、創(chuàng)新藥等，另一條考慮到海外的不確定性以及4月中下旬業(yè)績風(fēng)險，防御性板塊繼續(xù)推薦高股息方向的，銀行、家電、運營商、電力等。中長期持續(xù)看好恒生科技、恒生消費等低估值有業(yè)績的方向。此外，科技產(chǎn)業(yè)若有進一步突破，或帶來行業(yè)配置新一輪的巨大投資機會。