財聯(lián)社3月31日訊(編輯 胡家榮) 2025年一季度港股市場呈現(xiàn)前后"冰火兩重天"格局。前兩月三大指數(shù)強(qiáng)勢攀升后，3月受多重利空因素影響回調(diào)，最終一季度累計漲幅收窄。

一季度行情回顧：科技領(lǐng)漲 IPO井噴

截至收盤，恒生指數(shù)一季度累計上漲15.25%，最高觸及24874.39點(diǎn)；恒生科技指數(shù)表現(xiàn)尤為突出，漲幅達(dá)20.74%；國企指數(shù)上漲16.83%。

注：恒生指數(shù)的季度表現(xiàn)

科技和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)個股領(lǐng)跑：AI、半導(dǎo)體及新能源車領(lǐng)域表現(xiàn)搶眼，阿里巴巴-SW(09988.HK)、地平線機(jī)器人(09660.HK)、小米集團(tuán)-W(01810.HK)、中芯國際(00981.HK)等核心標(biāo)的推動科技指數(shù)強(qiáng)勢上行，其分別上漲85.28%、55.34%、44.97%、42.61%。

同時IPO市場火熱。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，一季度IPO募資額達(dá)150.9億港元，同比增長3倍，科技企業(yè)(如地平線機(jī)器人)占比超40%。蜜雪冰城公開認(rèn)購倍數(shù)達(dá)5324倍，創(chuàng)歷史新高。

新股市場火熱進(jìn)而帶動次新股的表現(xiàn)。比如老鋪黃金(06181.HK)、越疆(02432.HK)、布魯可(00325.HK)、毛戈平(01318.HK)、古茗(01364.HK)在本季度分別上漲202.24%、157.59%、126.84%、70.21%、66.80%。

不過港股打新火爆令監(jiān)管擔(dān)憂。針對打新亂象，香港證監(jiān)會3月出臺新規(guī)，要求預(yù)付10%認(rèn)購資金、杠桿上限10倍，遏制投機(jī)行為。

本月三大指數(shù)走勢分歧 多重利空引發(fā)震蕩

截至收盤，恒生指數(shù)漲0.78%、科技指數(shù)跌3.11%、國企指數(shù)漲1.18%。

市場調(diào)整主要受制于：地緣政治風(fēng)險，美國關(guān)稅政策，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期波動(2月核心PCE超預(yù)期)，市場避險情緒升溫。這一表現(xiàn)令上周日均成交額環(huán)比減少498億港元至2375億港元，沽空比例升至12.48%。

企業(yè)融資動作：小米折價6.6%配股籌資425億港元，蔚來配股融資40.3億港元，引發(fā)市場對流動性壓力的擔(dān)憂。

不過本月黃金股集體走強(qiáng)。截至收盤，潼關(guān)黃金(00340.HK)、靈寶黃金(03330.HK)分別上漲75.26%、46.43%。

黃金股受金價持續(xù)走強(qiáng)。截至發(fā)稿，COMEX黃金漲1.39%，報3157.7美元。

注：COMEX黃金的表現(xiàn)

今日市場仍延續(xù)港股3月以來的表現(xiàn)

從今日收盤情況來看，港股三大指數(shù)集體調(diào)整。截至收盤，恒生指數(shù)、科技指數(shù)、國企指數(shù)下跌1.31%、2.03%、1.05%。

注：恒生指數(shù)的表現(xiàn)

從市場表現(xiàn)來看，科網(wǎng)、汽車等多數(shù)個股走低，而部分黃金和銀行股出現(xiàn)上漲。

首先是科網(wǎng)股的下跌。截至收盤，百度集團(tuán)-SW(09888.HK)、小米集團(tuán)-W(01810.HK)、嗶哩嗶哩-W(09626.HK)分別下跌3.64%、3.62%、3.19%。

注：科網(wǎng)股的表現(xiàn)

消息方面，包括百度在內(nèi)等個股走低，與資金獲利了結(jié)相關(guān)。此前這些個股受益于AI熱潮，股價均迎來大漲。

再者隨著4月2日美國關(guān)稅政策即將揭曉，市場的不確定性將達(dá)到新的高峰，投資者需要系好安全帶為動蕩做準(zhǔn)備。

這一消息也令汽車股出現(xiàn)調(diào)整。截至收盤，蔚來-SW(09866.HK)、長城汽車(02333.HK)、比亞迪股份(01211.HK)分別下跌4.30%、4.23%、3.44%。

注：汽車股的表現(xiàn)

市場不確定性令黃金股持續(xù)受益。截至收盤，中國黃金國際(02099.HK)、靈寶黃金(033330.HK)、山東黃金(01787.HK)分別上漲7.19%、5.79%、0.43%。

注：黃金股的表現(xiàn)

四大國有行獲5000億元注資

截至收盤，建設(shè)銀行(00939.HK)、中國銀行(03988.HK)、江西銀行(01916.HK)分別上漲2.69%、2.18%、1.28%。

注：銀行股的表現(xiàn)

消息方面，中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行發(fā)布公告披露向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案，引入中華人民共和國財政部戰(zhàn)略投資。

從此次四家銀行發(fā)布的募資公告來看，募集資金合計5200億元，用于補(bǔ)充核心一級資本。其中，財政部擬認(rèn)購的金額上限剛好約為5000億元。

個股方面

李寧跌超7% 去年純利遜預(yù)期

李寧(02331.HK)跌7.23%，報收15.92港元。大華繼顯發(fā)表報告指，該公司的去年收入勝預(yù)期，純利遜預(yù)期，批發(fā)持平，實(shí)體渠道出現(xiàn)低單位數(shù)的跌幅。

泡泡瑪特小幅走強(qiáng) 高盛上調(diào)目標(biāo)價至132港元

泡泡瑪特(09992.HK)漲2.15%，報收156.50港元。高盛發(fā)表研報指，鑒于該公司的增長前景具有較高可見度，將2025至2027年盈利預(yù)測上調(diào)10%至15%，預(yù)期今年收入及經(jīng)調(diào)整凈利潤可分別增長59%及73%，目標(biāo)價從115港元上調(diào)至132港元，維持“中性”評級。