宏觀新聞

1、李強(qiáng)3月28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署加快加力清理拖欠企業(yè)賬款工作。會議審議通過《加快加力清理拖欠企業(yè)賬款行動方案》。會議強(qiáng)調(diào)，要在前期工作基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大力度，壓實責(zé)任，健全機(jī)制，完善相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化源頭治理和失信懲戒，確保清欠工作取得實實在在成效，堅決遏制新增拖欠。

2、國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于建立健全涉企收費(fèi)長效監(jiān)管機(jī)制的指導(dǎo)意見。其中提到，加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域收費(fèi)規(guī)范。各地區(qū)、各有關(guān)部門要進(jìn)一步清理沒有法律法規(guī)或國務(wù)院決定依據(jù)的中介服務(wù)事項，不得違規(guī)新增中介服務(wù)事項，不得將政務(wù)服務(wù)事項轉(zhuǎn)為中介服務(wù)事項；屬于政府管理職責(zé)的委托服務(wù)事項，相關(guān)費(fèi)用由行政審批管理部門支付，不得轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)；清理對中介服務(wù)的不合理市場準(zhǔn)入限制，支持和培育更多經(jīng)營主體進(jìn)入市場，促進(jìn)公平競爭。

3、最高人民法院對全國法院開展規(guī)范涉企執(zhí)法司法專項行動進(jìn)行動員部署，要求嚴(yán)格依法公正辦理涉企案件，持續(xù)優(yōu)化法治化營商環(huán)境。以依法平等保護(hù)增強(qiáng)信心。

4、中國人民銀行近日召開2025年金融穩(wěn)定工作會議。會議認(rèn)為，當(dāng)前，我國金融業(yè)運(yùn)行總體穩(wěn)健，金融風(fēng)險整體收斂、總體可控，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營和監(jiān)管指標(biāo)處于合理區(qū)間。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，中國金融體系的韌性將進(jìn)一步提升。

5、4月2日，是特朗普政府宣布要對中國加征“對等”關(guān)稅的日子。提前一周，中方應(yīng)約與美國貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話。據(jù)了解，這通電話，中方重點(diǎn)傳遞了三大關(guān)切：第一，關(guān)于4月2日的“對等”關(guān)稅，如果美方執(zhí)意損害中方利益，中方必將堅決反制。第二，此前，美方宣稱，要評估與中國建立永久正常貿(mào)易關(guān)系的立法，并給出修改建議，也就是取消中國對中國的最惠國待遇，這件事在4月1日會有結(jié)果。美方的這一舉動，不會影響中國同世界合作共贏。第三，近期不少美企表示，希望中美兩國政府為兩國企業(yè)營造穩(wěn)定的預(yù)期。美方想要和中國談合作，前提是要做到互相尊重。預(yù)期，是雙方共同創(chuàng)造的。

6、第13次中日韓經(jīng)貿(mào)部長會議在韓國首爾舉行。商務(wù)部部長王文濤與韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部長官安德根、日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣武藤容治共同主持會議。會議圍繞落實第九次中日韓領(lǐng)導(dǎo)人會議經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域重要共識，就加強(qiáng)貿(mào)易投資合作、區(qū)域及多邊合作等深入交換意見，達(dá)成廣泛共識。會后，三國經(jīng)貿(mào)部門共同發(fā)表《第13次中日韓經(jīng)貿(mào)部長會議聯(lián)合新聞聲明》。

7、近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《逐步把永久基本農(nóng)田建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田實施方案》，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結(jié)合實際認(rèn)真貫徹落實。主要目標(biāo)是：到2030年，力爭累計建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田13.5億畝，累計改造提升2.8億畝，統(tǒng)籌規(guī)劃、同步實施高效節(jié)水灌溉，新增高效節(jié)水灌溉面積8000萬畝；到2035年，力爭將具備條件的永久基本農(nóng)田全部建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，累計改造提升4.55億畝，新增高效節(jié)水灌溉面積1.3億畝。

行業(yè)新聞

1、國家市場監(jiān)督管理總局3月28日就“長和擬售巴拿馬港口”一事是否要經(jīng)過中國的反壟斷審查批準(zhǔn)的問題答記者問時表示，反壟斷執(zhí)法二司，負(fù)責(zé)依法對經(jīng)營者集中行為進(jìn)行反壟斷審查。負(fù)責(zé)查處違法實施的經(jīng)營者集中案件，查處未達(dá)申報標(biāo)準(zhǔn)但可能排除、限制競爭的經(jīng)營者集中案件。開展數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域經(jīng)營者集中反壟斷審查。監(jiān)督執(zhí)行經(jīng)營者集中附加限制性條件。指導(dǎo)企業(yè)在國外的反壟斷應(yīng)訴和合規(guī)工作。

2、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行發(fā)布公告披露向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案，引入中華人民共和國財政部戰(zhàn)略投資。上述公司均公告稱，公司將于2025年3月31日16:30-17:30通過網(wǎng)絡(luò)文字互動方式召開投資者說明會，就向特定對象發(fā)行A股股票有關(guān)事宜與投資者進(jìn)行交流。會議網(wǎng)址為上證路演中心。

3、證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改＜證券發(fā)行與承銷管理辦法＞的決定》，自公布之日起施行。主要內(nèi)容包括：一是增加銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對象；二是明確由證券交易所制定IPO分類配售具體規(guī)定；三是禁止參與IPO戰(zhàn)略配售的投資者在承諾的限售期內(nèi)出借股份。四是根據(jù)新《公司法》作適應(yīng)性調(diào)整。此外，《決定》提及，禁止參與IPO戰(zhàn)略配售的投資者在承諾的限售期內(nèi)出借股份。

4、證監(jiān)會28日發(fā)布《上市公司信息披露管理辦法》，自2025年7月1日起施行。辦法要求，強(qiáng)化風(fēng)險揭示要求。上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露可能對公司核心競爭力、經(jīng)營活動和未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險因素。上市時未盈利且上市后也仍未盈利的應(yīng)當(dāng)充分披露尚未盈利的成因，以及對公司的影響。

5、國家金融監(jiān)督管理總局辦公廳印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》的通知。通知提出，加大銀發(fā)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域信貸供給。支持銀行機(jī)構(gòu)合理確定貸款期限，科學(xué)運(yùn)用循環(huán)貸款、年審制貸款、分期還本付息等產(chǎn)品和服務(wù)，更加精準(zhǔn)、有效地支持銀發(fā)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營主體的合理融資需求。符合條件的銀行保險機(jī)構(gòu)要大力發(fā)展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，通過多種方式提升參加人參與積極性，實現(xiàn)資金賬戶數(shù)和繳存規(guī)模穩(wěn)步增長。支持開發(fā)適應(yīng)個人養(yǎng)老金制度的新產(chǎn)品和專屬產(chǎn)品，逐步構(gòu)建起具有不同形態(tài)、期限、風(fēng)險特征的產(chǎn)品體系。鼓勵銀行保險機(jī)構(gòu)探索建設(shè)投資顧問團(tuán)隊，依法合規(guī)提供投資咨詢服務(wù)，提升個人養(yǎng)老金管理和積累效率。

6、在3月30日舉辦的“中國電動汽車百人會論壇2025”上，工信部副部長辛國斌表示，工業(yè)和信息化部將綜合整治汽車行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭。國家發(fā)展改革委黨組成員、副主任鄭備表示，將針對汽車行業(yè)無序競爭等亂象進(jìn)行整治，維護(hù)公平競爭。國資委副主任茍坪表示，對整車央企進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，推動企業(yè)內(nèi)部專業(yè)化整合。工信部副部長辛國斌表示，將加快自動駕駛產(chǎn)業(yè)化發(fā)展 有條件批準(zhǔn)L3級自動駕駛車型生產(chǎn)準(zhǔn)入。

7、國家醫(yī)保局有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受專訪時表示，國家醫(yī)保局已責(zé)成湖北省和武漢市醫(yī)保部門，聯(lián)合公安、藥監(jiān)等部門，立即赴涉事定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)開展現(xiàn)場檢查。同時按照國家醫(yī)保局專項行動部署，在湖北全省范圍內(nèi)開展全面檢查，嚴(yán)厲打擊倒賣“回流藥”、套現(xiàn)等騙取醫(yī)?；鸬倪`法違規(guī)行為，徹底斬斷“回流藥”黑色產(chǎn)業(yè)鏈條。

公司新聞

1、證監(jiān)會相關(guān)派出機(jī)構(gòu)擬對東旭集團(tuán)證券違法行為行政處罰：對43名責(zé)任主體合計罰款17億元，19名主要責(zé)任人員采取五年以上直至終身證券市場禁入措施。

2、*ST東方周五以跌停價0.58元/股收盤，已連續(xù)十個交易日收盤價低于1元，經(jīng)測算，該公司股價已無法回到1元/股以上，可能觸發(fā)面值退市。

3、中國石油公告：2024年度凈利潤1837.55億元，擬每股派息0.25元。

4、ST天邦公告：2024年實現(xiàn)凈利潤14.59億元，申請撤銷其他風(fēng)險警示。

5、華大九天公告：擬收購芯和半導(dǎo)體100%股份，3月31日起股票復(fù)牌。

6、海源復(fù)材公告：公司控制權(quán)擬發(fā)生變更，3月31日起股票復(fù)牌。

7、美的集團(tuán)公告：2024年凈利潤同比增長14.29%，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金35元。

8、匯金科技公告：預(yù)計2024年度利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于1億元，公司股票交易可能被實施退市風(fēng)險警示。

9、創(chuàng)意信息公告：因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案。

10、中航產(chǎn)融公告：擬以股東大會決議方式主動撤回A股股票上市交易，股票復(fù)牌。

11、ST墨龍公告：申請撤銷公司股票其他風(fēng)險警示。

12、中基健康公告：股票被實施退市風(fēng)險警示，股票簡稱變更為“*ST中基”。

13、湘財股份3月28日公告：擬換股吸收合并大智慧并募集配套資金不超80億元，股票周一復(fù)牌；大智慧同日公告：擬以1:1.27的換股比例被湘財股份吸收合并，股票周一復(fù)牌。

14、Manus公布收費(fèi)方案：39美元和199美元兩種套餐 按積分計費(fèi)支持多任務(wù)。

15、阿里云高層回應(yīng)“特斯拉或與阿里合作”：特斯拉正在和本土企業(yè)普遍接觸。

16、港媒《星島頭條》3月28日報道，接近長和高層消息人士透露，長和本周不會簽訂任何關(guān)于出售巴拿馬港口的協(xié)議。此前消息稱，長和原定4月2日前簽訂最終協(xié)議。

環(huán)球市場

1、美國總統(tǒng)特朗普計劃在未來幾天公布新的關(guān)稅，他表示對與其他國家達(dá)成關(guān)稅協(xié)議持一定開放態(tài)度，但他暗示任何協(xié)議都將在4月2日關(guān)稅措施生效后達(dá)成。

2、倫敦現(xiàn)貨黃金上周五收漲0.94%，報3084.33美元/盎司；COMEX黃金期貨漲0.88%，報3118.0美元，上周累漲3.07%；均繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。

3、美國2月核心PCE物價指數(shù)同比增長2.8%，為2024年12月以來新高，預(yù)估為2.7%，前值為2.6%；美國2月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比增長0.4%，預(yù)估為0.3%，前值為0.3%。

4、馬斯克在X發(fā)帖表示，xAI以全股票交易的方式收購了X。這樁交易對xAI的估值為800億美元，對X的估值為330億美元，即450億美元減去120億美元的債務(wù)。

5、上周五美股低開低走，三大指數(shù)均大幅收跌，納指跌2.7%，周跌2.59%；標(biāo)普500指數(shù)跌1.97%，周跌1.53%；道指跌1.69%，周跌0.96%。彭博科技七巨頭指數(shù)收跌3.5%。大型科技股普跌，奈飛、谷歌、亞馬遜、Meta跌超4%，特斯拉、微軟、英特爾跌超3%，蘋果跌逾2%，英偉達(dá)跌超1%。Wolfspeed跌約52%，創(chuàng)美國IPO以來最差單日表現(xiàn)。

投資機(jī)會參考

1、工信部等三部門發(fā)文稱重點(diǎn)培育智能穿戴等消費(fèi)端場景

據(jù)媒體報道，近日，工業(yè)和信息化部、教育部、市場監(jiān)管總局印發(fā)輕工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實施方案的通知。深化人工智能賦能應(yīng)用。支持家電、家具、照明等行業(yè)骨干企業(yè)，基于特定場景開展數(shù)據(jù)模型開發(fā)、應(yīng)用測試驗證，在智能制造、智能家居等領(lǐng)域打造一批人工智能技術(shù)應(yīng)用場景。鼓勵行業(yè)協(xié)會、科研院所等組織推廣人工智能技術(shù)場景化應(yīng)用，重點(diǎn)培育協(xié)同設(shè)計、智能生產(chǎn)、在線檢測、預(yù)防性維護(hù)、智慧營銷等生產(chǎn)端場景和智能家居、智能穿戴、智能騎行、智慧養(yǎng)老等消費(fèi)端場景?；谌斯ぶ悄芗夹g(shù)開展輕工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈分析診斷，加強(qiáng)跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈合作，提升重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。

萬聯(lián)證券表示，此前中辦、國辦印發(fā)的《提振消費(fèi)專項行動方案》著重強(qiáng)調(diào)開展“人工智能+”行動，加速推動智能穿戴等新技術(shù)新產(chǎn)品開發(fā)與應(yīng)用推廣，開辟高成長性消費(fèi)新賽道，并推動大宗耐用消費(fèi)品綠色化、智能化升級，實施數(shù)碼產(chǎn)品的購新補(bǔ)貼。智能穿戴作為高成長性消費(fèi)新賽道，市場潛力凸顯。

2、阿里開源首個全模態(tài)大模型，全模態(tài)大模型在產(chǎn)業(yè)上的廣泛應(yīng)用成為可能

近日，阿里宣布開源Qwen2.5-Omni，這是通義系列模型中首個端到端全模態(tài)大模型。據(jù)阿里介紹，Qwen2.5-Omni可同時處理文本、圖像、音頻和視頻等多種模態(tài)數(shù)據(jù)的輸入，并實時生成文本與自然語音合成輸出。相較于GPT-4o、Gemini-1.5-Pro等數(shù)千億參數(shù)的閉源大模型，Qwen2.5-Omni僅有70億參數(shù)。阿里表示，這讓全模態(tài)大模型在產(chǎn)業(yè)上的廣泛應(yīng)用成為可能。即便在手機(jī)上，也能部署和應(yīng)用Qwen2.5-Omni模型。與之相對的是，據(jù)安卓領(lǐng)域?qū)＜襇ishaalRahman在垂類網(wǎng)站AndroidAuthority發(fā)布的文章，谷歌證實，下周起谷歌將開始完全在內(nèi)部分支機(jī)構(gòu)閉門開發(fā)安卓操作系統(tǒng)，此舉是為了簡化安卓操作系統(tǒng)的開發(fā)。

華創(chuàng)證券表示，AI時代的開源大模型重塑云需求，阿里恰逢其時。短期看，DeepSeek-R1的開源帶來了大模型“平權(quán)”，也造成短期算力需求的外溢，大模型的高訪問量推升云端調(diào)用需求；中長期看，互聯(lián)網(wǎng)云將在“云計算+大模型+應(yīng)用場景”三個維度角逐。其認(rèn)為，PaaS能力會是AI時代云廠商的勝負(fù)手，撬動云廠商新的成長曲線和競爭環(huán)境。阿里云作為國內(nèi)IaaS+PaaS市占率第一的云服務(wù)商，同時擁有自研的一梯隊大模型底座和互聯(lián)網(wǎng)時代積累的廣泛應(yīng)用場景，是國內(nèi)“AI+云”發(fā)展的領(lǐng)航者，具備無法替代的生態(tài)價值，有望成為本輪中國AI資產(chǎn)估值修復(fù)的標(biāo)桿。

3、巨頭紛紛布局，機(jī)構(gòu)稱智能眼鏡未來有望成為智能協(xié)同與計算終端

媒體報道稱，博鰲亞洲論壇2025年年會于3月25日至28日舉行。本屆論壇活動中，除了“區(qū)域合作”，與人工智能有關(guān)的話題討論熱度很高，論壇內(nèi)外也出現(xiàn)了各種AI元素。記者在現(xiàn)場采訪時，用上了智能眼鏡，進(jìn)行了一次新的報道嘗試。記者表示，這款智能眼鏡能通過語音識別多種語言并直接在鏡片里顯示翻譯內(nèi)容。同時，在手機(jī)上將我說的話同步翻譯成外語，展示給采訪對象。在采訪交流中，很多國外嘉賓都對這個眼鏡產(chǎn)生了興趣。

信達(dá)證券推斷，智能眼鏡在會議、視障輔助、騎行、滑雪、旅游、直播等垂直場景中，更易形成陡峭的滲透率提升曲線。這是因為在這些場景中，智能眼鏡能夠充分發(fā)揮其第一視角拍攝、語音交互（解放雙手）以及智能識別等能力優(yōu)勢，且用戶在此類場景下的支付意愿和支付能力較強(qiáng)。智能眼鏡產(chǎn)品正從基礎(chǔ)硬件疊加階段，逐步向智能輔助與智能助理方向發(fā)展，未來有望成為智能協(xié)同與計算終端。伴隨海外Meta、蘋果、亞馬遜等科技巨頭，以及國內(nèi)小米、華為、字節(jié)、AR四小龍等眾多參與者持續(xù)迭代新產(chǎn)品；GPT、Llama、Grok、Deepseek、豆包、通義千問等模型不斷更新升級；波導(dǎo)技術(shù)在材料、工藝及技術(shù)路徑等方面持續(xù)創(chuàng)新，AI眼鏡的起量或許會比我們預(yù)期的更為迅速。

4、該地將建立創(chuàng)新藥入院綠色通道，機(jī)構(gòu)稱板塊有望迎來業(yè)績與估值雙重修復(fù)

記者從四川省衛(wèi)生健康委員會獲悉，四川省衛(wèi)生健康委員會、四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳等五部門近日印發(fā)《關(guān)于推動支持創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用的通知》，提出將建立創(chuàng)新藥入院綠色通道，醫(yī)療機(jī)構(gòu)不得以醫(yī)保總額限制、醫(yī)保支付改革等為由限制創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用。

湘財證券表示，國內(nèi)創(chuàng)新藥多元支付機(jī)制建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，2025年有望成為政策落地轉(zhuǎn)折年，首先首版丙類醫(yī)保目錄年內(nèi)推出，其次在完善藥品價格形成機(jī)制及近一步支持創(chuàng)新藥政策有望落地新舉措，全鏈條支持創(chuàng)新藥政策持續(xù)深化，加快推進(jìn)創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展，融入國際市場。當(dāng)前優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥公司逐步進(jìn)入盈利周期，一方面產(chǎn)品商業(yè)化及海外授權(quán)推動業(yè)績持續(xù)釋放，另一方面行業(yè)受益于支持政策深化和AI賦能，板塊有望迎來業(yè)績與估值雙重修復(fù)投資機(jī)會。