財聯(lián)社3月27日訊（記者 周曉雅）行業(yè)內(nèi)又見“績而優(yōu)則仕”。

3月26日，中泰證券資管公告稱，姜誠新任公司副總經(jīng)理，任職日期為3月24日，目前，姜誠任公司副總經(jīng)理兼權(quán)益公募投資部總經(jīng)理。從加入公司到升任副總，姜誠歷時超8年，中泰資管的副總經(jīng)理也由此增至3位。

事實上，近年來行業(yè)更多見由管理崗位回歸投研崗位的副總經(jīng)理，意在專注投資。而升任副總經(jīng)理的姜誠將如何助力公司權(quán)益投研業(yè)務(wù)的發(fā)展，也值得持續(xù)留意。

另外，不同于此前升任的副總經(jīng)理，姜誠目前仍有多只在管產(chǎn)品，后續(xù)將面對平衡管理與投研的挑戰(zhàn)。在最新披露的2024年報，姜誠就后續(xù)的投資動向袒露了他的最新想法。

升任副總經(jīng)理

被稱為“中泰資管天團”的一員，姜誠早在2016年即加入了中泰證券資管，在此之前，他還曾擔(dān)任國泰君安證券資產(chǎn)委托管理部投資經(jīng)理、安信基金籌備組研究部總經(jīng)理、安信基金管理有限責(zé)任公司研究部總經(jīng)理、基金投資部總經(jīng)理。

加入中泰證券資管后，他歷任機構(gòu)投資部總經(jīng)理、基金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理（期間曾兼任研究部總經(jīng)理）、權(quán)益公募投資部總經(jīng)理等職位。期間，他的公開介紹還提到了中泰證券資管聯(lián)席首席投資官的任職崗位。

基金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理到權(quán)益公募投資部總經(jīng)理的轉(zhuǎn)變，與去年公司架構(gòu)的調(diào)整相關(guān)。去年，中泰證券資管曾進行內(nèi)部組織調(diào)整，不再設(shè)置基金業(yè)務(wù)崗位，新設(shè)權(quán)益公募投資部、固收公募投資部和量化公募投資部，姜誠從去年1月29日起擔(dān)任權(quán)益公募投資部總經(jīng)理。

架構(gòu)調(diào)整后，彼時中泰證券資管的固收公募投資部總經(jīng)理史少杰，在去年4月8日升任公司副總經(jīng)理。同年8月，史少杰卸任在管的最后一只公募產(chǎn)品。

姜誠也將隨著架構(gòu)調(diào)整和升任副總經(jīng)理，工作重心更聚焦在權(quán)益投資領(lǐng)域，這也是他的“能力圈”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，中泰資管公募管理規(guī)模439.54億元，其中非貨公募產(chǎn)品規(guī)模387.75億元，權(quán)益產(chǎn)品（股票型+混合型）規(guī)模177.97億元。

姜誠在管的7只公募產(chǎn)品去年底規(guī)模合計達到135.8億元，占公司權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模的七成以上。而早在2022年二季度末，他已躋身百億規(guī)?；鸾?jīng)理行列，隨后維持在該水平以上，最高達到166.6億元。

除了規(guī)模以外，姜誠的管理業(yè)績也是公司另一塊“招牌”。Wind數(shù)據(jù)顯示，中泰星元價值優(yōu)選是姜誠在管時間最長的產(chǎn)品，自2018年12月以來已任職6年以上，任職回報達到168.2%，在管7只產(chǎn)品目前任職回報均為正值。

更重視體現(xiàn)企業(yè)競爭力的α

“價值投資”是姜誠投資理念的關(guān)鍵詞。如此鮮明的風(fēng)格雖然未在2023年給產(chǎn)品表現(xiàn)帶來正收益，但去年，姜誠管理的多只產(chǎn)品均凈值回報超過10%，一掃此前陰霾。

立足當(dāng)下，姜誠也在最新發(fā)布的2024年報中袒露了對市場的看法。他分析，后見之明的視角看，一些順周期行業(yè)呈現(xiàn)出量和價的背離：一方面是實物產(chǎn)出相對較高增長，另一方面是產(chǎn)品價格相對低迷。因此看到實際GDP增長并不弱，但名義增長慢于實際增長，企業(yè)利潤相對更慢。

“這背后的結(jié)構(gòu)性因素或許是長年高資本投入導(dǎo)致的一些產(chǎn)業(yè)供需失衡，終端消費者最為受益，投資人相對吃虧，蛋糕持續(xù)在變大，蛋糕的切法也在變?！庇纱耍岬?，要更加重視體現(xiàn)企業(yè)競爭力的α，而不是需求端的β，因為沒有哪個行業(yè)的需求能夠長期高增長。

以此剖析自身持倉，姜誠也看到組合中的若干標(biāo)的遭遇了基本面壓力，但他認(rèn)為，退潮過程中也體現(xiàn)了更明確的優(yōu)勢，這讓他們有勇氣繼續(xù)持有，甚至越跌越買。

中泰星元價值前十大重倉股來看，華魯恒升正是被“越跌越買”，是唯一一只去年連續(xù)4個季度增持的重倉股。截至去年底，該基金持有華魯恒升3022.39萬股，較2023年底持股數(shù)增加六成以上，期間該股價下跌了兩成以上。

這也是該股連續(xù)第11次進入到中泰星元價值的前十大重倉，而早在該基金第一次披露季報時，華魯恒升已經(jīng)是重倉股的第二位。

姜誠強調(diào)，他的決策基于稱重，而不是趨勢，也不具備預(yù)判趨勢的能力；更擔(dān)心的風(fēng)險是企業(yè)的競爭優(yōu)勢褪色和行業(yè)的競爭格局惡化，而不是利潤增長失速。

由于在支撐長期價值的因素未發(fā)生明顯變化時，他選擇股價越低買得越多， 反之則反。組合整體倉位在去年一季度末最高，年底略低于一季度末，就是這種“被動應(yīng)對”的體現(xiàn)。

但該基金截至去年底倉位依然為85%以上，持倉個股數(shù)從110只以上，降至55只?！拔覀兊膫}位依然不低，這表明我們對當(dāng)下組合的長期潛在回報率保持樂觀，沒必要畏首畏尾?！苯\表示。

中泰證券資管所有從業(yè)人員對姜誠在管產(chǎn)品持有份額的變化，也能看到相似的樂觀。數(shù)據(jù)顯示，公司內(nèi)部從業(yè)人員去年下半年對7只在管產(chǎn)品合計增持了72.11萬份，至去年底為4197.55萬份。