一、【早盤盤面回顧】

財(cái)聯(lián)社3月25日訊，市場早盤震蕩調(diào)整，三大指數(shù)小幅下跌。滬深兩市半日成交額7848億，較上個(gè)交易日縮量883億。盤面上市場熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場超3700只個(gè)股下跌。從板塊來看，可控核聚變概念股逆勢大漲，蘭石重裝等10余股漲停。軍工概念股震蕩走強(qiáng)，鴻遠(yuǎn)電子漲停。煤炭、電力等周期股表現(xiàn)活躍，大有能源漲停。下跌方面，算力概念股持續(xù)調(diào)整，首都在線跌超10%。截至收盤，滬指跌0.18%，深成指跌0.63%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.63%。

個(gè)股來看，今日早盤漲停數(shù)量為37家（不包括ST及未開板新股），炸板率為36%，連板股數(shù)量為8家，市場高度降至3板，分別為太陽電纜與尤夫股份，王子新材、中毅達(dá)、合鍛智能、石英股份、江蘇新能、正和生態(tài)2連板。

板塊上，可控核聚變漲幅居前，中洲特材、久盛電氣、哈焊華通、弘訊科技、永鼎股份、百利電氣等個(gè)股漲停。

行業(yè)方面，近期，我國多個(gè)核聚變試驗(yàn)裝置取得突破進(jìn)展，近年來國內(nèi)多家企業(yè)啟動(dòng)聚變項(xiàng)目規(guī)劃，并于2024年—2026年密集開啟裝置安裝，推動(dòng)國內(nèi)聚變行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。中信證券指出，可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料及裝置環(huán)節(jié)有望受益于國內(nèi)外裝置加速建設(shè)階段的訂單需求。后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注核心材料及裝置環(huán)節(jié)，在聚變裝置加速落地過程中的訂單受益表現(xiàn)。

軍工電子也于盤中表現(xiàn)活躍，鴻遠(yuǎn)電子漲停，宏達(dá)電子、國光電子、火炬電子、振華科技等個(gè)股漲幅居前。消息面上，企查查APP顯示，近日，國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金二期有限責(zé)任公司成立，注冊資本596億元。企查查股權(quán)穿透顯示，該公司由國家國財(cái)政部、中國航空工業(yè)集團(tuán)等共同持股。

國金證券研報(bào)指出，2025年是十四五規(guī)劃的收官之年，預(yù)計(jì)會(huì)有大量的訂單補(bǔ)發(fā)，從而推動(dòng)行業(yè)的景氣度恢復(fù)，將為軍工企業(yè)帶來更多的市場機(jī)會(huì)和收入增長點(diǎn)；另一方面，軍方和重點(diǎn)單位都在積極制定十五五規(guī)劃，以打造未來五年的增長點(diǎn)。這意味著軍工行業(yè)將迎來新一輪的發(fā)展機(jī)遇。

煤炭、電力等周期股表現(xiàn)活躍，大有能源、江蘇新能漲停，珈偉新能、寧波能源、杭州熱電、遼寧能源等個(gè)股漲幅居前。

廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)稱，公用事業(yè)板塊企穩(wěn)與催化信號(hào)同步顯現(xiàn)，煤價(jià)超預(yù)期下跌及水電蓄能釋放推動(dòng)火電、水電業(yè)績預(yù)期反轉(zhuǎn)，疊加高股息策略和市值管理方案密集落地，板塊配置價(jià)值凸顯。

國海證券同樣在研報(bào)中指出，煤炭開采行業(yè)供應(yīng)端約束邏輯未變，需求端可能階段性起伏波動(dòng)，價(jià)格亦呈現(xiàn)一定震蕩和動(dòng)態(tài)再平衡，頭部煤炭企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高，賬上現(xiàn)金流充沛，呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征。建議把握低位煤炭板塊的價(jià)值屬性。

此外，算力概念股持續(xù)調(diào)整，甘咨詢、浙大網(wǎng)新跌停，首都在線、錦雞股份、宏景科技跌超10%，杭鋼股份、海南華鐵、航錦科技、朗科科技同樣跌幅居前。

綜合來看，今日市場延續(xù)震蕩整理，三大指數(shù)小幅下跌。個(gè)股依舊是跌多漲少，其中可控核聚變概念股逆勢爆發(fā)，板塊中10余股漲停。另一方面AI算力方向的退潮仍在延續(xù)，首都在線等前期人氣標(biāo)的再遭重挫。而在風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步下降的背景下，電力、煤炭等防御性板塊再獲資金青睞。整體而言，目前市場仍處于短線退潮階段，靜待風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后再尋低吸機(jī)會(huì)或更為穩(wěn)妥。

午間漲停分析圖

二、【市場新聞聚焦】

1、財(cái)聯(lián)社3月25日訊， 阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席蔡崇信在香港舉行的匯豐全球投資峰會(huì)上表示，開始看到人工智能(AI)數(shù)據(jù)中心建設(shè)出現(xiàn)泡沫苗頭。美國的許多數(shù)據(jù)中心投資公告都是“重復(fù)”或相互重疊的。阿里巴巴的員工數(shù)量觸底，將“重新啟動(dòng)并重新招聘”。公司將通過股息為股東提供合理回報(bào)。

2、財(cái)聯(lián)社3月25日訊，國家衛(wèi)生健康委決定組織開展2025年人口高質(zhì)量發(fā)展研究揭榜攻關(guān)活動(dòng)。其中，在推動(dòng)人口高質(zhì)量發(fā)展方面，系統(tǒng)梳理人口高質(zhì)量發(fā)展的理論及實(shí)踐成果，進(jìn)一步完善人口高質(zhì)量發(fā)展理論體系。開展人口高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)定量研究。研究梳理與人口發(fā)展相關(guān)的法律法規(guī)、政策制度，從推動(dòng)人口高質(zhì)量發(fā)展的視角對(duì)政策環(huán)境進(jìn)行思考與設(shè)計(jì)；在完善生育支持政策體系方面，基于多源數(shù)據(jù)和國內(nèi)外比較的視角，分析當(dāng)前我國生育醫(yī)療服務(wù)、生育假期、生育保險(xiǎn)、育兒補(bǔ)貼、托育服務(wù)、教育、住房、就業(yè)等支持措施實(shí)施現(xiàn)狀及存在問題，開展政策效果評(píng)估，研究提出進(jìn)一步完善生育支持措施、加強(qiáng)中長期政策儲(chǔ)備的建議；在營造生育友好社會(huì)氛圍方面，研究提出加強(qiáng)人口高質(zhì)量發(fā)展宣傳教育、構(gòu)建新型婚育文化、建設(shè)生育友好型社會(huì)的政策建議。