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央行最新發(fā)聲！ 一季度貨幣政策例會召開 與上次相比有哪些變與不變

劍指誤導銷售、夸大宣傳！商業(yè)銀行代銷迎新規(guī)：代銷產(chǎn)品投向私募基金明確底線要求

消費貸新政快速落地，“提額延期”會否改變市場格局？銀行人士：風控依然是關鍵

多只基金，密集換基準！什么信號？

▼資管要聞

央行最新發(fā)聲！ 一季度貨幣政策例會召開 與上次相比有哪些變與不變

央行貨幣政策委員會2025年第一季度例會近日召開。例會公報在政策取向、具體政策操作方面的表述與上次相同，提出實施適度寬松的貨幣政策、擇機降準降息。專家表示，二季度降準降息窗口有望打開，但在LPR下降力度上市場有所分歧。

對外部環(huán)境的判斷上，此次例會公報指出，當前外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，與上次例會相比表述程度稍有加深。此外，本次例會還提出，從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，關注長期收益率的變化。但也有地方央行人士對財聯(lián)社記者表示，不會太關注此類字眼上的微調(diào)，主要還是看后續(xù)有什么要求去貫徹執(zhí)行。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1980174

劍指誤導銷售、夸大宣傳！商業(yè)銀行代銷迎新規(guī)：代銷產(chǎn)品投向私募基金明確底線要求

今日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務管理辦法》（以下簡稱《辦法》），對商業(yè)銀行代銷產(chǎn)品合作機構管理、銷售管理、代銷產(chǎn)品準入管理、代銷產(chǎn)品存續(xù)期管理等方面作出明確規(guī)定。其中要求商業(yè)銀行不得通過外包業(yè)務流程等方式違規(guī)開展代銷業(yè)務；明確對代銷產(chǎn)品展示排序的要求，不得簡單依據(jù)業(yè)績高低進行展示排序等。

“近年來，商業(yè)銀行代銷業(yè)務快速發(fā)展，代銷產(chǎn)品數(shù)量和類型日益豐富，客戶覆蓋面日益廣泛?！睒I(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示，通過制定辦法，明確監(jiān)管規(guī)則，統(tǒng)一監(jiān)管標準，規(guī)范商業(yè)銀行代銷行為，督促銀行向客戶提供審慎準入的代銷產(chǎn)品，將有利于減少銷售誤導、夸大宣傳、適當性管理不到位等問題，持續(xù)提升商業(yè)銀行合規(guī)經(jīng)營的水平。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1980005

消費貸新政快速落地，“提額延期”會否改變市場格局？銀行人士：風控依然是關鍵

在3月17日金融支持消費新聞發(fā)布會召開后，來自銀行業(yè)的消息，國家金融監(jiān)督管理總局《關于發(fā)展消費金融助力提振消費的通知》（下稱“《通知》”）已正式下發(fā)?！锻ㄖ纷詈诵男畔⑹敲鞔_“對于信用良好、有大額消費需求的客戶，個人消費貸款自主支付的金額上限可階段性從30萬元提高至50萬元，個人互聯(lián)網(wǎng)消費貸款金額上限可階段性從20萬元提高至30萬元。在期限方面，商業(yè)銀行用于個人消費的貸款期限可階段性由不超過5年延長至不超過7年”。

3月21日，一家民營銀行消費信貸人士對財聯(lián)社表示，政策落地對銀行，尤其以消費貸、網(wǎng)絡渠道為主的銀行拓展業(yè)務有直接的利好。不過該人士也強調(diào)，提額延期之后，對銀行風控體系和制度提了更高的要求。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1980055

做精品還是要規(guī)模？重回千億規(guī)模的合資理財“兩難”

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，近期，不少理財子披露了2024年的業(yè)績報告。21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn)，合資理財公司在逐漸轉(zhuǎn)變產(chǎn)品和渠道策略之后，出現(xiàn)了正向的反饋。綜合貝萊德建信理財、匯華理財、法巴農(nóng)銀理財三家已披露數(shù)據(jù)的合資理財公司規(guī)模數(shù)據(jù)來看，目前總存續(xù)規(guī)模為727.19億元。這一數(shù)據(jù)雖然距離巔峰時期的873.13億元還有距離，但是加上暫未披露的高盛工銀理財和施羅德交銀理財，行業(yè)預估會超過千億規(guī)模。

可以預見到，未來合資理財會繼續(xù)在“通過多資產(chǎn)、全球化配置提升產(chǎn)品收益”和”做大規(guī)模提升盈利能力“之間求索平衡之道。

中長債基久期4連降，30年期國債ETF凈值近一月跌超5%，“數(shù)蛋”行情或仍需等待

近一個月來，持債基民體驗相對欠佳，不少迷你型債基觸發(fā)大額贖回，基民“碎蛋”頻率持續(xù)上升。

財聯(lián)社據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全市場已上市的有凈值數(shù)據(jù)的7071只開放式債券型基金（不區(qū)分A/C）中，僅1670只近一個月內(nèi)凈值有所上漲，占比23.62%。剔除成立未滿1個月的，凈值收益表現(xiàn)最好的是“博時中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF”，近一個月上漲0.256元，此外僅有7只債基近一個月凈值上漲超0.1元，其余1593只成立超1個月的債基凈值漲幅平均數(shù)僅0.007元，中位數(shù)為0.0018元。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1975230

這波債市寒流，讓“穩(wěn)健收益”猝不及防，六成債基下跌，混合型債基由偏債轉(zhuǎn)為偏股

當前債券市場正經(jīng)歷一場“倒春寒”。

數(shù)據(jù)上看，十年期國債收益率在短短十個交易日內(nèi)飆升超近10個基點，創(chuàng)下階段性最大波動幅度，債券型基金單日凈值回撤超過1%的產(chǎn)品占比突破三成。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1976533

溢價率飆升市場第二！冷門ETF再獲漲停，“跨境基”熱度重燃，這些換手率持續(xù)高企

今日（3月20日），跨境ETF市場熱度再起，截至收盤，標普500ETF（159612）時隔數(shù)日再獲漲停，全天換手率達498%，成交額近30億元。同時，標普油氣ETF（159518）、納指科技ETF（159509）、標普消費ETF（159529）、標普油氣ETF（513350）等ETF基金今日也漲幅居前。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1978325

這類債基表現(xiàn)亮眼，今年回報100%為正，凈值最多增長13%

盡管純債基今年遭遇“逆風”，可轉(zhuǎn)債基金的表現(xiàn)十分亮眼。

財聯(lián)社最新統(tǒng)計，今年以來，可轉(zhuǎn)債基金的凈值增長全部為正，多只增長了超過10%。其中，績優(yōu)可轉(zhuǎn)債基金多重倉了高價、偏股轉(zhuǎn)債。近期中證轉(zhuǎn)債指數(shù)進入技術性牛市后有所回調(diào)，業(yè)內(nèi)依然積極關注轉(zhuǎn)債調(diào)整之后的投資機會，供需再平衡，轉(zhuǎn)債估值易上難下。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1979681

轉(zhuǎn)債市場又迎強贖潮，存量規(guī)模或進一步壓縮

據(jù)證券時報報道，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月19日，存量可轉(zhuǎn)債的未轉(zhuǎn)股余額約為6920億元，與2023年底超過8700億元的規(guī)模相比，短短一年多時間，可轉(zhuǎn)債規(guī)模下降近2000億元。值得一提的是，目前市場還有22只可轉(zhuǎn)債因強贖或到期，將陸續(xù)迎來贖回登記日，可轉(zhuǎn)債新券供給不足的背景下，可轉(zhuǎn)債市場的規(guī)模將進一步壓縮。業(yè)內(nèi)人士向證券時報記者表示，可轉(zhuǎn)債市場存量規(guī)模收縮，除了一級市場轉(zhuǎn)債審核流程放緩的原因外，上市公司轉(zhuǎn)債發(fā)行意愿也存在下降的情況。在目前低利率市場環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債的融資成本優(yōu)勢有所減弱，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的意愿下降。

2月私募登記與產(chǎn)品備案環(huán)比減少，百億量化私募備案更顯積極

2月私募登記備案又呈現(xiàn)新變化。增量上，2月私募登記、產(chǎn)品備案數(shù)量環(huán)比下滑；存量上，存續(xù)私募家數(shù)、產(chǎn)品數(shù)量、管理規(guī)模均環(huán)比減少。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1979005

信托理財回暖？年內(nèi)上市公司已斥資46億元購買信托產(chǎn)品

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，梳理相關數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近年來上市公司購買理財產(chǎn)品逐漸謹慎，金額也有所降低。與此前同期數(shù)據(jù)相比，今年以來上市公司認購信托、投資公司理財和基金專戶等幾類產(chǎn)品的金額“逆勢回升”。具體到信托領域，中低風險固收產(chǎn)品更受上市公司青睞。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認為，今年以來有多家上市公司布局信托理財主要是風險考量的基礎上平衡收益率的因素，在經(jīng)過行業(yè)陣痛期后，信托理財常規(guī)產(chǎn)品平穩(wěn)性在增強，在其他同類風險考量的理財產(chǎn)品特別是同類銀行理財產(chǎn)品的收益率持續(xù)走低的背景下，信托產(chǎn)品的收益率優(yōu)勢凸顯。

金價狂飆，上摸3000美元“心理天花板”，黃金ETF吸金超200億，變現(xiàn)還是上車?

金價突破3000美元/盎司，來得比想象更快。3月19日，現(xiàn)貨黃金站上3040美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高；COMEX黃金升至3050美元/盎司上方，再創(chuàng)新高。

“聰明資金”也已快速行動：全市場黃金主題ETF年內(nèi)規(guī)模增長已超200億元。其中，華安黃金ETF年內(nèi)實現(xiàn)規(guī)模增長77.07億元，博時、國泰、易方達旗下黃金ETF年內(nèi)規(guī)模也分別增長34.33、32.95億元、28.06億元。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1977011

▼機構動態(tài)

銀行利率再現(xiàn)"倒掛"！存5年利息竟比1年低，你的收益正在縮水？

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，銀行存款利率倒掛的情況今年仍在蔓延。臨近3月末，銀行利率長短“倒掛”現(xiàn)象出現(xiàn)擴散， 不僅國有大行、股份行，甚至農(nóng)商行也出現(xiàn)了類似的倒掛。

多只基金，密集換基準！什么信號？

據(jù)券商中國報道，3月21日，建信、廣發(fā)等公募旗下多只基金公告更換業(yè)績比較基準，包括此前有類似舉動的銀華、匯添富、交銀施羅德、浦銀安盛、鵬華、富國等公募在內(nèi)，開年以來更換業(yè)績基準的基金數(shù)量已達80只。

受訪人士對券商中國記者分析稱，隨著上市公司數(shù)量增加、行業(yè)細分賽道越來越多，以及市場行情風格越來越多元化，傳統(tǒng)指數(shù)已不能體現(xiàn)基金投資特點，尋找新基準是新一輪基金投資變革的重要體現(xiàn)。但主動權益基金的投資變革，還要對基金投資范圍做出更具體的表述。目前大部分基金的投資范圍設定過于寬泛，表述過于模糊。

網(wǎng)下配售比僅0.57%，刷近兩年火爆紀錄，匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT火了

周一即一日售罄的匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT，最新披露認購申請確認比例結(jié)果。

3月19日，匯添富基金發(fā)布匯添富上海地產(chǎn)租賃住房封閉式基礎設施證券投資基金（以下簡稱 匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT）認購申請確認比例結(jié)果的公告。其中，由于網(wǎng)下認購環(huán)節(jié)認購份額總數(shù)超180億份，該產(chǎn)品網(wǎng)下投資者配售比例低至0.57%，刷新了2023年以來的公募REITs網(wǎng)下配售比例紀錄。也是已上市公募REITs的第二。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1977176

國金證券研究所又擴容，固收大將尹睿哲與團隊最新加盟，顯見突圍節(jié)奏

今年來，賣方研究人才流動加速流動。

最新流動動態(tài)，就包括原國投證券研究中心總經(jīng)理助理、首席固定收益分析師尹睿哲及其團隊的變動。尹睿哲已率團隊于3月20日入職國金證券，并出任首席資產(chǎn)配置官、常務副所長、首席固定收益分析師。根據(jù)此前公開信息，國投證券固收團隊包括9名團隊成員，分別為李豫澤、李玲、劉冬、胡依林、趙心茹、魏雪、毛慶秋、查曉薇、鈕一犇，其中李豫澤為聯(lián)席首席分析師。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1979154

投資業(yè)務拖累，中泰證券2024年凈利潤下降近五成，財富管理、資管業(yè)務穩(wěn)步增長

3月21日，中泰證券發(fā)布2024年年度報告。作為山東省唯一一家省屬上市券商，中泰證券在資本市場深化改革、行業(yè)競爭加劇的背景下，業(yè)績答卷如何？

2024年，中泰證券實現(xiàn)營業(yè)收入108.91億元，同比減少14.66%；歸母凈利潤9.37億元，跌幅近五成；全年凈利潤同比下滑近48%。年報顯示，業(yè)績承壓最主要因素是投資業(yè)務收益收縮及上年合并萬家基金的高基數(shù)效應。不過，第四季度營收環(huán)比增長49.1%至34.67億元，顯示出市場回暖帶來的修復動能。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1980431

廈門金租因“股東股權管理不到位”被罰，第三大股東借款入股曾被撤銷股東資質(zhì)

3月20日，國家金融監(jiān)管總局網(wǎng)站顯示，廈門金融租賃有限公司（簡稱“廈門金融租賃”）因“股東股權管理不到位；關聯(lián)交易管理不規(guī)范；租賃物管理存在缺失、部分租賃物不適格；融資租賃業(yè)務管理不到位”等四項違法違規(guī)行為被國家金融監(jiān)管總局廈門金融監(jiān)管局（簡稱“廈門金融監(jiān)管局”）罰款240萬元，兩名相關責任人被警告。

3月21日，財聯(lián)社記者查詢國家金融監(jiān)管總局網(wǎng)站了解到，該罰單不僅為廈門金融監(jiān)管局今年開出的首單罰單，廈門金融租賃也是今年首例因“股東股權管理不到位”被罰的金融機構。此外，也是廈門金融租賃成立以來的首單罰單。

詳情參見：http://www.uscctv.cn/detail/1979265

▼市場跟蹤

上周，A股指數(shù)全數(shù)下跌。上證指數(shù)下跌1.60%，深證成指下跌2.65%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.34%，科創(chuàng)50下跌4.16%。其他寬基指數(shù)方面：中證500指數(shù)下跌2.10%，中證1000指數(shù)下跌2.52%，滬深300指數(shù)下跌2.29%，上證50指數(shù)下跌2.38%。漲幅最大的三個行業(yè)分別為石油石化、建筑材料和家用電器，漲幅分別為：1.51%、1.40%、1.19%。跌幅最大的三個行業(yè)分別為計算機、傳媒和電子，跌幅分別為：5.32%、4.96%、4.09%。

數(shù)據(jù)來源：Choice，財聯(lián)社整理

上周各期限利率債到期收益率全數(shù)下行。從收益率曲線變化來看，上周6M、1Y、3Y、5Y、10Y國債到期收益率分別變動-0.20BP、-0.94BP、-6.82BP、-2.14BP、-5.32BP，國債10Y-1Y利差環(huán)比變動-4.38BP。

據(jù)平安證券團隊統(tǒng)計，上周，新成立的基金總規(guī)模達318.70億，環(huán)比上周增長78.98%。上周已成立的基金中，大成景蘇利率債A的總規(guī)模最大，共59.90億元。宏利悅利利率債A、南方澤享穩(wěn)健添利A、天弘恒生港股通高股息低波動指數(shù)A、匯添富上證科創(chuàng)板100指數(shù)A也均有一定的規(guī)模。上周，新發(fā)行的場內(nèi)基金有12只，新成立的有3只。本周有5只ETF將發(fā)行，共有6只ETF將上市。

據(jù)華西證券團隊統(tǒng)計，季末時點臨近，理財規(guī)模降幅走擴，上周（3月17-21日）理財規(guī)模下降2254億元至30.32萬億元。這個降幅與往年同期，未發(fā)生明顯偏離。2022、2023同期分別下降2500、2000億元，2024年降幅較小，僅11億元。拆分結(jié)構來看，受回表壓力影響，短端產(chǎn)品降幅顯著，日開型產(chǎn)品環(huán)比降1161億元（其中，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品縮減807億元），然后是最小持有期產(chǎn)品，環(huán)比降464億元。往后看，季末最后一周理財資金壓力或達到階段性峰值，本周（3月24-30日）理財規(guī)模或?qū)@著承壓。

上周債市逐步重塑做多情緒，理財凈值雖仍在回撤，但已較本輪高點有所修復，其中短債代表產(chǎn)品回撤幅度由前一周的9bp降至1bp，中長債則由8bp降至2bp。產(chǎn)品負收益率也跟進回落，滾動近一周產(chǎn)品區(qū)間負收益率由前一周的21.28%快速回落至1.59%。拉長期限來看，滾動近三個月產(chǎn)品區(qū)間負收益率同樣轉(zhuǎn)降，較前一周降1.0pct至4.09%，不過仍維持相對高位。