財(cái)聯(lián)社3月20日訊（編輯 牛占林）北京時(shí)間周四凌晨02:00，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)布了最新的利率決議，與市場預(yù)期一致，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變，但仍表示可能會在今年晚些時(shí)候降息。

利率決議公布后，美股三大股指短線沖高，現(xiàn)貨黃金價(jià)格走高，美元指數(shù)短線下挫近20點(diǎn)。

FOMC聲明指出，委員們以11-1的投票比例通過此次的利率決定，只有美聯(lián)儲理事沃勒對本次利率決議持反對意見。沃勒支持不改變政策利率，但反對有關(guān)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表政策的決定。

日益增長的不確定性

聲明顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢存在較高的不確定性，委員會密切關(guān)注可能影響其雙重使命的風(fēng)險(xiǎn)因素，刪除了風(fēng)險(xiǎn)“大致平衡”的措辭。

聲明稱，在評估適當(dāng)?shù)呢泿耪吡鰰r(shí)，委員會將繼續(xù)監(jiān)測最新信息對經(jīng)濟(jì)前景的影響。若出現(xiàn)可能阻礙實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，委員會將準(zhǔn)備好酌情調(diào)整貨幣政策立場。委員會的評估將參考廣泛信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預(yù)期，以及金融和國際形勢變化的數(shù)據(jù)。

近期以來，美國總統(tǒng)特朗普的一系列混亂的貿(mào)易和關(guān)稅政策使得美聯(lián)儲面臨巨大的壓力，加征關(guān)稅的計(jì)劃引發(fā)了對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，并可能進(jìn)一步推高通脹，這種組合會讓政策制定者陷入兩難境地。

在去年降息100個(gè)基點(diǎn)之后，美聯(lián)儲今年至今一直維持利率不變，官員們紛紛發(fā)出信號，希望在考慮采取其他行動之前，看到通脹方面取得更多進(jìn)展，并更清楚地了解特朗普政策的影響。

在此期間，通脹預(yù)期不斷攀升，消費(fèi)者信心急劇惡化，投資者的反應(yīng)也很消極，標(biāo)普500指數(shù)自2月中旬以來下跌了10%以上，后來收復(fù)了部分失地。

但特朗普政府幾乎沒有采取任何措施來緩解對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，特朗普本月表示，美國經(jīng)濟(jì)面臨“過渡期”。財(cái)政部長貝森特表示，美國經(jīng)濟(jì)和金融市場將經(jīng)歷“排毒期”。

2025年預(yù)計(jì)將降息兩次

不過，盡管面臨貿(mào)易戰(zhàn)范圍擴(kuò)大以及支出可能削減的政策不確定性，但美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示，2025年預(yù)計(jì)將降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)。

具體來看，19位官員中有4位認(rèn)為2025年不會降息，4位預(yù)計(jì)將降息一次，9位預(yù)計(jì)將降息兩次，2位預(yù)計(jì)將降息三次。

在經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，美聯(lián)儲官員并不樂觀，大幅下調(diào)了今年的美國GDP增長預(yù)期，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速僅為1.7%，比去年12月的預(yù)測下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。在通脹方面，核心PCE通脹預(yù)期上調(diào)至2.8%，比之前的估計(jì)高出0.3個(gè)百分點(diǎn)。

另外，2026年和2027年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期也被下調(diào)，分別為1.8%和1.8%，去年12月預(yù)期分別為2.0%和1.9%；2026年和2027年核心PCE通脹預(yù)期則維持不變，分別為2.2%和2.0%。

美聯(lián)儲還宣布將于4月1日開始放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減步伐。將美國國債減持上限從250億美元/月放緩至50億美元/月，抵押貸款支持證券(MBS)減持上限維持在350億美元/月。

Renaissance Macro的尼爾·杜塔認(rèn)為美聯(lián)儲這次決議看起來是鴿派的。美聯(lián)儲認(rèn)為關(guān)稅不利于經(jīng)濟(jì)增長、失業(yè)和通脹。然而，雖然美聯(lián)儲將核心通脹預(yù)測上調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)，但利率中位數(shù)沒有變化，仍顯示出年內(nèi)還會有兩次降息。

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos評論稱，官員們下調(diào)了對GDP的預(yù)測，上調(diào)了對通脹和失業(yè)率的預(yù)測。但是幾乎所有人都看到了經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)。而且，幾乎所有人都認(rèn)為，他們對失業(yè)率和通脹的預(yù)測存在上行風(fēng)險(xiǎn)。

LPL Financial首席分析師Jeffrey Roach表示，美聯(lián)儲維持利率不變并不令人意外，委員會正處于政策迷霧之中，他們在觀望關(guān)稅的影響。“由于經(jīng)濟(jì)增長前景不穩(wěn)，且通脹仍居高不下，我們預(yù)計(jì)投資者將更加擔(dān)心滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。”