《科創(chuàng)板日報》2月12日訊 近日，三大運營商宣布全面接入DeepSeek，給市場帶來了一波不小的沖擊。

中國電信率先成為國內(nèi)首家實現(xiàn)DeepSeek模型全棧國產(chǎn)化推理服務落地的運營商級云平臺；中國移動緊隨其后，在移動云接入DeepSeek并實現(xiàn)所有主流版本的兼容；中國聯(lián)通則在完成DeepSeek-R1模型適配后，于全國270多個骨干云池預部署，接入多種產(chǎn)品場景。

然而這并不意味著結(jié)束，就在昨日，中國電信和中國移動又分別推出天翼云和移動云智算一體機-DeepSeek版，以滿足企業(yè)的私有化、國產(chǎn)化部署需求。

諸多信息表明，這場AI技術(shù)與通信行業(yè)的融合或在未來顯現(xiàn)出更加深遠的影響......

▌AI應用加速普及

運營商全面接入DeepSeek究竟意味著什么？中國銀河2月11日研報指出，運營商具備全國最大的流量通道以及數(shù)據(jù)積累，同時云業(yè)務硬件基礎(chǔ)較強，云服務普及度較高，全面接入DeepSeek，有望帶動云業(yè)務持續(xù)放量，未來AI應用普及或超預期。

近兩年，人工智能大模型層出不窮，對智算的需求也迎來飛速增長。據(jù)華泰證券測算，成熟大模型的運營有望帶來3169億美元的全球AI服務器增量市場。根據(jù)IDC預計，2026年，我國智能算力規(guī)模將進入每秒十萬億億次浮點（ZFLOPS）級別，達到1271.4 EFLOPS。

而隨著DeepSeek的橫空出世，國產(chǎn)AI在算力成本節(jié)約和開源方面優(yōu)勢漸顯。其R1模型API服務價格遠低于同期OpenAI o1API定價水平，且在邏輯、數(shù)學及中文任務中表現(xiàn)優(yōu)異。通過最開放的MIT開源協(xié)議，和將推理大模型蒸餾給開源小模型等一系列工程方法，DeepSeek有望促進AI平權(quán)，加速AI應用的爆發(fā)，帶動推理算力需求加速釋放。

這幾日，眾多數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的頭部企業(yè)先后官宣接入DeepSeek，比亞迪璇璣架構(gòu)全面接入DeepSeek以宣告“智駕平權(quán)”時代的到來，人形機器人創(chuàng)企相繼驗證DeepSeek有效性也顯然提高了市場對其商業(yè)化的預期。可以說，AI應用正以百花齊放之勢加速襲來。

東吳證券強調(diào)，在AI的應用上，目前形成高度一致預期和很大期待的當屬具身智能和自動駕駛。DeepSeek對于降低大模型訓練成本和提高研發(fā)效率將會有很大助力，加速機器人在應用場景中的落地和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另外，DeepSeek有望推進云端大模型訓練成本和車端算力部署成本下降，將進一步推進中階智駕下放。

▌運營商收入有望增長

在AI應用爆發(fā)和算力需求加速釋放的同時，需看到三大運營商早先在AI算力領(lǐng)域的積極布局。中國移動在算力建設(shè)和 “九天” 人工智能基座的打造上投入巨大，注重構(gòu)建完整的人工智能生態(tài)體系；中國電信則在算力提升和星辰大模型系列的研發(fā)上持續(xù)發(fā)力；中國聯(lián)通重點布局算網(wǎng)數(shù)智，通過元景大模型和算力智聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，推動智能化轉(zhuǎn)型。

從資本開支來看，去年中國移動計劃算力領(lǐng)域投入475億元，同比增長21.5%，占資本開支比重提升5.8個百分點至27.5%。中國電信則在云/算力投資180億元，智算規(guī)模超過21EFLOPS，同比增長超過10EFLOPS。中國聯(lián)通也表示，公司算網(wǎng)數(shù)智投資堅持適度超前、加快布局。

中國銀河認為，DeepSeek開源模型推出后，大模型的重心逐步從預訓練轉(zhuǎn)移到了后訓練，推理端算力規(guī)模有望提升，對于硬件端的要求也有所降低，運營商對算力底座的投資有望與應用端的普及形成良性循環(huán)，資本開支的投入逐步轉(zhuǎn)化為規(guī)模化提升的回報。

該機構(gòu)進一步指出，運營商盈利能力、現(xiàn)金流資產(chǎn)不斷改善、資產(chǎn)價值優(yōu)勢凸顯，持續(xù)增加分紅回饋股東，運營商業(yè)績持續(xù)增長或超預期。當前運營商云業(yè)務發(fā)展如火如荼，DeepSeek對于成本端的降低有望協(xié)同運營商云業(yè)務部署以及運營商的海量數(shù)據(jù)資產(chǎn)，推動運營商第二曲線的快速增長。

具體而言，華泰證券認為，未來電信運營商有望從三個維度受益：

網(wǎng)：AI應用的繁榮伴隨著數(shù)據(jù)流量需求的高增長，未來十年運營商來自數(shù)據(jù)流量的收入增長中樞有望提升；

云：AI云計算在DeepSeek大模型的賦能下行業(yè)景氣度提升，運營商云業(yè)務有望迎來收入的增長及利潤率的改善，同時，數(shù)據(jù)中心業(yè)務有望受益；

端：AI與智能終端加速融合，連接需求從“人與人”向“物與物”拓展。

從投資層面來看，開源證券表示，DeepSeek接入運營商一方面對于運營商的算力需求有望提升，或?qū)舆\營商云計算業(yè)務與智算業(yè)務發(fā)展，一方面有望推動運營商自己的AI大模型和AI應用發(fā)展，運營商有望迎“盈利+估值”戴維斯雙擊，建議重視三大運營商投資機遇。