財(cái)聯(lián)社2月11日訊（記者 鄒俊濤）銀行“二永債”開(kāi)年發(fā)行頻次和規(guī)模同比去年大幅銳減。2月11日，財(cái)聯(lián)社記者通過(guò)中國(guó)貨幣網(wǎng)獲悉，今年截至目前，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)尚無(wú)二級(jí)資本債發(fā)行；同時(shí)，無(wú)固定期限資本債（即永續(xù)債）也僅有桂林銀行成功發(fā)行1筆，實(shí)際發(fā)行規(guī)模為30億元。

而據(jù)上述網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，2024年截至2月上旬，已有包括中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、恒豐銀行等在內(nèi)的商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行多達(dá)7筆二級(jí)資本債，合計(jì)實(shí)際發(fā)行規(guī)模達(dá)1900億元。

據(jù)了解，二級(jí)資本債和永續(xù)債合稱為“二永債”，主要用于補(bǔ)充商業(yè)銀行的資本充足率。近年來(lái)，隨著債券市場(chǎng)利率不斷走低，以及商業(yè)銀行存在旺盛的資本補(bǔ)充需求，“二永債”整體發(fā)行規(guī)模持續(xù)走高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年銀行“二永債”的發(fā)行規(guī)模顯著增加，達(dá)到了1.61萬(wàn)億元，相比2022年和2023年的1.12萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了約4800億元，增幅約為42.86%。

針對(duì)今年開(kāi)年銀行“二永債”發(fā)行同比銳減情況，國(guó)盛證券研究所首席固定收益分析師楊業(yè)偉接受財(cái)聯(lián)社記者采訪分析認(rèn)為，銀行開(kāi)年“二永債”發(fā)行積極性不高原因可能因?yàn)楝F(xiàn)在不太缺少資本金。據(jù)他分析，“債務(wù)置換之后地方債對(duì)銀行資本的消耗低于貸款（1/5或1/10），即在計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本時(shí)，貸款的權(quán)重是100%，一般地方債是10%，專項(xiàng)債是20%，因而地方債對(duì)資本消耗遠(yuǎn)低于貸款，估計(jì)短期補(bǔ)充資本需求不高?！?/p>

不過(guò)，另一家券商研究所固收首席分析師告訴財(cái)聯(lián)社記者，也需要考慮季節(jié)性因素影響，“1月普遍是二永債發(fā)行的淡季”。他指出，今年以來(lái)到現(xiàn)在也就1月份的時(shí)候桂林銀行發(fā)了一只30億元的永續(xù)債，像2023年、2024年的1月份分別發(fā)了2只二永債。

此外，根據(jù)過(guò)往實(shí)際發(fā)行情況來(lái)年，開(kāi)年銀行“二永債”發(fā)行主體主要為國(guó)有大行。前述2024年前兩個(gè)月累計(jì)發(fā)行的7筆二級(jí)資本債中，有6筆為中農(nóng)建國(guó)有大行發(fā)行，三家累計(jì)實(shí)際發(fā)行規(guī)模為1800億元，占比達(dá)到95%。同樣根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年國(guó)有大行合計(jì)發(fā)行“二永債”規(guī)模達(dá)到8760億元，占行業(yè)發(fā)行總規(guī)模比重超過(guò)54%。

而去年年底，財(cái)政部已明確將通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債的方式支持國(guó)有銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本，提升銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和信貸投放能力。“雖然上述安排目前尚未落地，但相關(guān)工作已經(jīng)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)財(cái)政部注資后國(guó)有行發(fā)行二永債等資本工具的動(dòng)力有所下降?！庇腥谭治鰩熃袢障蛴浾弑硎?。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，綜合市場(chǎng)信息來(lái)看，當(dāng)前業(yè)內(nèi)普遍分析認(rèn)為，受國(guó)有大行資本補(bǔ)充渠道變化影響，預(yù)計(jì)2025年全年銀行“二永債”需求將較去年有所減弱。

國(guó)盛證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)近日分析認(rèn)為，補(bǔ)充銀行資本金國(guó)債安排后，二永債發(fā)行需求減少而同時(shí)到期規(guī)模增加的情況下，市場(chǎng)供給可能會(huì)減少。該機(jī)構(gòu)測(cè)算，2025年銀行“二永債”發(fā)行規(guī)模將在1.7萬(wàn)億元左右，減去到期償還部分，凈融資規(guī)模約為5000億元，相較于2024年減少近1700億元。

中信證券研究明明分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)2025年“二永債”凈融資規(guī)模在3500億元到4000億元左右，對(duì)應(yīng)發(fā)行規(guī)模在1.55-1.6萬(wàn)億左右。其中，對(duì)于股份行與城商行而言，其資本充足率相較于國(guó)有行相對(duì)較低，利率下行背景下有一定增發(fā)二永債的需求，主體或以股份行與頭部城商行為主，農(nóng)商行凈融資規(guī)模較低，2025年或略有增長(zhǎng)。