財(cái)聯(lián)社1月2日訊（記者 高艷云）金融市場(chǎng)再迎重磅動(dòng)態(tài)，第二次互換便利操作加速落地，引發(fā)廣泛關(guān)注。

1月2日，人民銀行公告稱，為更好發(fā)揮證券基金機(jī)構(gòu)穩(wěn)市作用，人民銀行會(huì)同證監(jiān)會(huì)持續(xù)推進(jìn)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利落地。根據(jù)參與機(jī)構(gòu)需求情況，人民銀行啟動(dòng)了第二次互換便利操作，并于2025年1月2日完成招標(biāo)。本次操作金額為550億元，采用費(fèi)率招標(biāo)方式，20家機(jī)構(gòu)參與投標(biāo)，最高投標(biāo)費(fèi)率30bp，最低投標(biāo)費(fèi)率10bp，中標(biāo)費(fèi)率為10bp。

值得一提的是，就在同一天，中國結(jié)算迅速響應(yīng)，發(fā)布通知對(duì)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利所涉及的證券質(zhì)押登記費(fèi)實(shí)施優(yōu)惠減免舉措，全力為業(yè)務(wù)開展保駕護(hù)航。

截至目前，已有6家券商公告，證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)券商參與互換便利無異議。這6家券商分別是國金證券、長(zhǎng)城證券、方正證券、國聯(lián)證券、東吳證券、紅塔證券。這些券商均鄭重承諾，將嚴(yán)格遵循相關(guān)要求推進(jìn)業(yè)務(wù)落地。

互換便利參與名單擴(kuò)容及第二批操作推出，獲得賣方研究一致肯定，上述操作將進(jìn)一步提振資本市場(chǎng)，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，券商股基本面也將受益改善，有利于激發(fā)券商使用該工具，為資本市場(chǎng)注入增量資金。

第二次互換便利操作550億

此次第二次互換便利操作金額高達(dá)550億元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。此前市場(chǎng)普遍預(yù)估第二次操作量不少于500億元，實(shí)際落地金額彰顯了政策力度。

記者了解到，國泰君安再度中標(biāo)央行第二批互換便利（SFISF）操作，操作中標(biāo)費(fèi)率為10bp，換入標(biāo)的均為央票，中標(biāo)額度大幅超過前次。國泰君安是首批獲準(zhǔn)參與“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”操作的機(jī)構(gòu)，并在首次操作過程中完成增持A股交易，包括互換便利全市場(chǎng)首單國債換入交易，以及互換便利項(xiàng)下全市場(chǎng)首批國債質(zhì)押式回購交易。國泰君安表示，將充分利用互換便利工具，發(fā)揮證券公司專業(yè)優(yōu)勢(shì)，積極履行金融機(jī)構(gòu)社會(huì)責(zé)任。

與此同時(shí)，中國結(jié)算于當(dāng)日A股盤前發(fā)布通知，為更好支持證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利順利開展，決定對(duì)在中國結(jié)算辦理的所有涉及SFISF的證券質(zhì)押登記費(fèi)實(shí)施減半收取的優(yōu)惠措施，其中，港股通證券質(zhì)押登記費(fèi)以所質(zhì)押股數(shù)（份額）為基礎(chǔ)收取。

東吳證券指出，中標(biāo)費(fèi)率及質(zhì)押登記費(fèi)逐步降低，也有助于提升金融機(jī)構(gòu)維護(hù)我國資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的積極性。

12月31日，證監(jiān)會(huì)消息稱，12月31日起，證監(jiān)會(huì)擴(kuò)大互換便利參與機(jī)構(gòu)范圍，并會(huì)同人民銀行在首批20家參與機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上，根據(jù)分類評(píng)價(jià)、合規(guī)風(fēng)控等條件增選了20家參與機(jī)構(gòu)，形成40家備選機(jī)構(gòu)池。目前，第二次互換便利操作的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作就緒，今天開始操作。

前期，證監(jiān)會(huì)會(huì)同人民銀行開展了證券、基金公司互換便利首次操作，操作金額500億元，20家證券公司和基金公司參與投標(biāo)。工具實(shí)施以來，相關(guān)機(jī)構(gòu)積極開展互換便利操作，根據(jù)市場(chǎng)情況穩(wěn)步融資、投資，截至目前首批操作已全部落地，實(shí)際投放超過90%，發(fā)揮了互換便利工具維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的積極作用。

合計(jì)來看，2期互換便利操作的招標(biāo)，合計(jì)金額達(dá)1050億元。

6家券商獲準(zhǔn)參與第二次互換便利

6家獲準(zhǔn)參與第二次互換便利業(yè)務(wù)券商，均承諾嚴(yán)格按照相關(guān)要求開展該業(yè)務(wù)。

1月2日，長(zhǎng)城證券與國金證券同日公告，證監(jiān)會(huì)對(duì)兩家公司參與互換便利（SFISF）無異議。

長(zhǎng)城證券稱，公司將嚴(yán)格遵守人民銀行和證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定和要求，在批準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)，于指定交易場(chǎng)所開展互換便利相關(guān)交易。

1月1日，方正證券公告稱，公司于近日獲得證監(jiān)會(huì)《關(guān)于方正證券參與互換便利有關(guān)事項(xiàng)的復(fù)函》。根據(jù)復(fù)函，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司參與互換便利（SFISF）無異議。

方正證券表示，公司將根據(jù)《關(guān)于做好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利相關(guān)工作的通知》等業(yè)務(wù)安排，結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理確定申請(qǐng)額度，經(jīng)人民銀行同意后實(shí)施。方正證券將嚴(yán)格遵守人民銀行和證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定和要求，在批準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)，于指定交易場(chǎng)所開展互換便利相關(guān)交易。

東吳證券、國聯(lián)證券、紅塔證券獲得批復(fù)的時(shí)間稍早，公告時(shí)間是2014年12月31日。

國聯(lián)證券表示，本次互換便利資格的獲得，將為公司業(yè)務(wù)發(fā)展注入新的動(dòng)力，更有助于公司高效發(fā)揮穩(wěn)市貨幣政策工具功能，助力資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展?；Q便利工具的實(shí)施，旨在維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，提供流動(dòng)性支持。通過參與互換便利操作，公司將獲得更多資金用于資本市場(chǎng)投資，特別是用于股票和股票ETF的投資與做市，有助于提升市場(chǎng)流動(dòng)性、交投活躍度，提振投資者信心。

東吳證券表示，東吳證券積極響應(yīng)政策號(hào)召，搶抓政策機(jī)遇，于近日成功取得互換便利操作資格。下一步，公司將貫徹落實(shí)人民銀行和證監(jiān)會(huì)要求，在批準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)，加快推進(jìn)互換便利業(yè)務(wù)落地，發(fā)揮維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的積極作用，為資本市場(chǎng)健康發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

回顧過往，去年10月，去年10月監(jiān)管信息披露，首次互換便利操作共有20家機(jī)構(gòu)參與，包括17家券商、3家頭部公募基金。17家券商分別為中信證券、中金公司、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、廣發(fā)證券、財(cái)通證券、光大證券、中泰證券、浙商證券、國信證券、東方證券、銀河證券、招商證券、東方財(cái)富證券、中信建投、興業(yè)證券；3家公募基金包括易方達(dá)基金、華夏基金和嘉實(shí)基金。

賣方：互換便利促股市穩(wěn)定發(fā)展

國泰君安證券非銀首席分析師劉欣琦在研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)SFISF參與名單擴(kuò)容及第二批操作推出的目的是進(jìn)一步提振資本市場(chǎng)，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

劉欣琦稱，預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)流動(dòng)性改善利好金融科技及券商股基本面改善。一是SFISF為券商、公募機(jī)構(gòu)資金入市提供流動(dòng)性支持。據(jù)細(xì)則，券商通過互換便利買入股票在風(fēng)控指標(biāo)計(jì)量、資金成本等方面均有一定優(yōu)勢(shì)，有助于提升券商使用互換便利的意愿。二是市場(chǎng)交投活躍度有望進(jìn)一步提升，利好券商、金融科技股基本面改善。券商經(jīng)紀(jì)、兩融、權(quán)益自營投資等業(yè)務(wù)有望受益。

東吳證券認(rèn)為，互換便利工具將有助于提升證券等金融機(jī)構(gòu)股票增持能力，更好發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)作用?；Q便利工具采用“以券換券”的方式，金融機(jī)構(gòu)可以通過抵押流動(dòng)性相對(duì)較差的股票ETF、滬深300成份股等資產(chǎn)，換取國債、央行票據(jù)等流動(dòng)性更高的資產(chǎn)，以提高自身在市場(chǎng)融資的便利性與資金實(shí)力，進(jìn)而有助于金融機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)進(jìn)行投資、增持股票。互換便利工具的創(chuàng)設(shè)雖然不會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣的投放，但能夠顯著提高證券基金等金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性、增強(qiáng)機(jī)構(gòu)的融資能力以及資金實(shí)力，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)更好發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)的功能作用。