財(cái)聯(lián)社1月2日訊（記者 趙昕睿）面對(duì)2025開盤首個(gè)交易日的下跌，各類小作文層出不窮，其中就有提到2025再融資將提速。也被視為市場下跌的重要影響因素之一。記者就此向多家投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人求證，目前并不存在再融資加速的變化。目前來看，審核仍然從嚴(yán)，控制節(jié)奏的大方向并未變化，不存在加快的情形。

自優(yōu)化再融資政策落地以來，逆周期調(diào)節(jié)和扶優(yōu)限劣的效果持續(xù)加強(qiáng)。股權(quán)投行業(yè)務(wù)急劇萎成為業(yè)內(nèi)人士對(duì)2024年的主要評(píng)價(jià)。年內(nèi)再融資保薦家數(shù)大幅減少的同時(shí)，發(fā)行數(shù)量和募資總額還創(chuàng)下了12年最低。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)于年初提到，再融資政策核心是從嚴(yán)從緊、扶優(yōu)限劣。再融資公告預(yù)案和受理家數(shù)的減少，說明上市公司實(shí)施再融資更加審慎理性。同時(shí)，核發(fā)批文數(shù)量明顯下降，去年9月-12月核發(fā)95家批文，較前8個(gè)月月均減少40%，嚴(yán)格把關(guān)的監(jiān)管導(dǎo)向更加鮮明。同時(shí)，啟動(dòng)發(fā)行和再融資募集資金也在減少。

復(fù)盤2024年全年發(fā)現(xiàn)，年末延續(xù)了年初這一行情。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年共164家企業(yè)再融資發(fā)行，募資總額為2029.74億元。與2023年全年相比，發(fā)行數(shù)量與募資總額分別下降64.79%、69.87%。與歷年相比，還創(chuàng)下了12年的新低紀(jì)錄。

分板塊來看，上交所共有77家企業(yè)再融資（主板58家、科創(chuàng)板19家），深交所共86家（主板52家、創(chuàng)業(yè)板34家），北交所僅1家?？梢钥吹剑罱凰瓿稍偃谫Y的企業(yè)數(shù)量最多，北交所在IPO市場成為最熱板塊，但再融資行情卻較為清淡，很顯然這也與企業(yè)北交所的上市時(shí)長有關(guān)。若按月劃分，再融資年中發(fā)行數(shù)量處于最少，10月是全年發(fā)行數(shù)量最多的月份。

值得注意的是，相較以往，監(jiān)管年內(nèi)多次表明，要加大科技型企業(yè)再融資支持力度。但同時(shí)也表明，要嚴(yán)格再融資審核把關(guān)，提高科創(chuàng)企業(yè)再融資審核效率，支持再融資募集資金用于研發(fā)投入。

再融資企業(yè)數(shù)量整體處下滑態(tài)勢

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年以來，再融資保薦項(xiàng)目共計(jì)316家，這與2023年全年數(shù)據(jù)相比，減少了300家，下降幅度48.70%，減少家數(shù)甚至近乎與2024年保薦家數(shù)齊平。

2024年再融資企業(yè)數(shù)量也體現(xiàn)大幅下滑的態(tài)勢。2023年全年再融資企業(yè)數(shù)量為463家，募資總額為6736.98億元，2024年143家的企業(yè)家數(shù)以及2029.74億元的募資總額，與2023年相比，下滑幅度分別為64.79%、69.87%。值得注意的是，2024年的發(fā)行數(shù)量與募資總額創(chuàng)下自2013年后最低紀(jì)錄。

為何有此情形？年內(nèi)監(jiān)管就提到，一方面加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，對(duì)再融資提出進(jìn)一步嚴(yán)格要求，維護(hù)一二級(jí)市場平衡發(fā)展，另一方面滿足上市公司的合理融資需求。除優(yōu)化再融資政策效果不斷顯現(xiàn)外，從企業(yè)問詢來看，募資是否投向主業(yè)、募資規(guī)模的合理性、募投的必要性、業(yè)務(wù)對(duì)于募資的風(fēng)險(xiǎn)、前次募投與本次募投關(guān)聯(lián)或是否造成風(fēng)險(xiǎn)等問題皆是監(jiān)管聚焦方向。

從保薦機(jī)構(gòu)發(fā)行情況來看，年內(nèi)共40家券商為上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)再融資，總收入共計(jì)9.27億元。排名前十的券商分別為中信證券（23家）、國金證券（12家）、中信建投（11家）、國泰君安（10家）、華泰聯(lián)合證券（8家）、中金公司（8家）、民生證券（5家）、海通證券（5家）、招商證券（5家）、廣發(fā)證券（4家）。與去年前十相比，華泰聯(lián)合證券、海通證券、招商證券、國信證券和中泰證券在2024年排名中均有所下滑。國金證券、廣發(fā)證券排名在2024年雙雙躋身前十。

此外，去年有12家券商發(fā)行數(shù)量都在10家以上，且位居榜首的中信證券發(fā)行數(shù)量多達(dá)58家。再回看2024年整體的發(fā)行情況，不只是第一名發(fā)行數(shù)量大幅下滑，整體都處于下滑態(tài)勢。

從承銷及保薦費(fèi)來看，2024年保薦機(jī)構(gòu)總收入為9.27億元，與去年同期28.78億元相比，下滑67.79%。

再融資終止數(shù)量增加

在保薦項(xiàng)目及發(fā)行數(shù)量都處于下滑情勢下，再融資企業(yè)撤否情況如何？

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年40家券商有再融資項(xiàng)目，共計(jì)316家，其中撤否共計(jì)97家。與去年相比，保薦數(shù)量減少了297家，撤否則增加20家。

從數(shù)量來看，再融資10家以上的券商分別有：中信證券（53家）、中信建投（41家）、國泰君安（27家）、華泰聯(lián)合證券（21家）、中金公司（21家）、海通證券（15家）、國金證券（14家）、申萬宏源證券承銷保薦（10家）。

2024年雖然有40家券商有上市企業(yè)再融資項(xiàng)目，但其中共10家券商因保薦與撤否數(shù)量相同，分別為德邦證券、五礦證券、西南證券、恒泰長財(cái)證券、中山證券、華金證券、中天國富證券、第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦、萬聯(lián)證券、方正證券承銷保薦。除德邦證券撤否2家外，其余撤否數(shù)量皆為1家。年內(nèi)無撤否項(xiàng)目的券商僅5家，分別是國信證券、民生證券、廣發(fā)證券、中航證券、中德證券。

值得注意的是，共計(jì)3家再融資企業(yè)未通過審核，分別是滬市主板葫蘆娃、滬市主板合興股份、創(chuàng)業(yè)板日科化學(xué)；分別由中信建投、國泰君安、中泰證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。