財聯(lián)社12月30日訊（記者 夏淑媛） 時值歲末，2024年險資資產支持計劃登記情況出爐。

從登記數(shù)量及規(guī)模來看，2024年險資資產支持計劃呈現(xiàn)出登記數(shù)量大增，規(guī)?？s水的趨勢。據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，截至2024年12月30日，19家保險資管公司年內以來登記資產支持計劃102只，合計規(guī)模4166.82億元。與2023年相比，2024年險資資產支持計劃登記數(shù)量增加24只，但規(guī)模減少478.92億元。

從基礎資產來看，險資資產支持計劃投資基礎資產已從租賃金融、供應鏈融資等轉向消費金融、小微貸款等。

在中國保險資產管理業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云看來，保險資金如何通過資產證券化業(yè)務，有效盤活存量資產，提升資產的流動性和融資效率，進而促進產業(yè)結構升級和經濟結構調整優(yōu)化，是擺在行業(yè)面前的一個重要課題。對未來如何提升保險資金參與資產證券化業(yè)務，其建議：一是以國家戰(zhàn)略為導向，激發(fā)證券化業(yè)務助力實體經濟高質量發(fā)展；二是以市場需求為基礎，提升保險資管機構資產挖掘和產品的管理能力；三是深化行業(yè)合作，構建共贏生態(tài)。

2024年險資資產支持計劃登記數(shù)量增加24只，規(guī)模縮水478.92億元

作為我國四大資產證券化業(yè)務之一，資產支持計劃又稱為“保險系ABS”，是保險資管公司等專業(yè)管理機構作為受托人設立支持計劃，以基礎資產產生的現(xiàn)金流為償付支持，面向保險機構等合格投資者發(fā)行受益憑證的業(yè)務。

據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，截至2024年12月30日，共有19家保險資管公司登記資產支持計劃102只，合計規(guī)模為4166.82億元。整體來看，與2023年同期94只相比，登記數(shù)量增加24只，但較2023年4645.74億元規(guī)?？s水478.92億元，同比下滑11.49%。

據(jù)悉，2024年險資資產支持計劃登記規(guī)模減少主要受一季度、三季度拖累。

2024年一季度，9家保險資管公司登記資產支持計劃規(guī)模304.34億元，較2023年同期減少340.66億元，同比下滑52.82%。二季度，14家保險資管公司登記資產支持計劃規(guī)模927.93億元，與2023年同期948億元基本持平。

從三季度來看，險資登記資產支持計劃規(guī)模963.47億元，同比下降19.24%；四季度登記資產支持計劃規(guī)模1971.08億元，同比增長6%。

在華泰證券研究所副所長張繼強看來，受宏觀經濟影響，居民消費和實體融資需求偏弱等因素疊加導致市場總供給呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。

具體來看，民生通惠資產登記產品數(shù)量最多，資產支持計劃達15只；國壽投資、光大永明資產、大家資產登記數(shù)量分別為14只、13只、12只；招商信諾資產、泰康資產各9只，平安資管與百年保險資管均為5只；其他11家保險資管機構登記數(shù)量均低于5只。

在規(guī)模上，登記資產支持計劃超過500億元的保險資管公司僅有4家。其中，光大永明資產登記規(guī)模最高，為730億元；大家資產、民生通惠資產、國壽投資登記規(guī)模分別為660億元、572.71億元、547.92億元。

值得注意的是，與2023年同期相比，2024年險資資產支持計劃呈現(xiàn)小額、多只的特點。2023年，登記規(guī)模超100億元的險資資產支持計劃6只，而2024年登記產品規(guī)模均低于100億元。

基礎資產投資類別轉向，從租賃金融、供應鏈等到小微貸款、消費金融

作為一種新型融資工具，資產證券化天然具有盤活存量資產的優(yōu)勢，有助于企業(yè)改善流動性、降低融資成本。

目前，存量資產支持計劃主要涉及債權、收（受）益權及權益類三類基礎資產。

其中，債權包含金融及融資租賃債權、消費金融債權、企業(yè)應收賬款債權、不良資產重組債權、保單質押貸款債權等；收（受）益權包含高速公路、供水、供電等未來經營收益權、租金收益權、信托受益權、私募基金份額收益權等；權益類包含未上市公司股權。

年內來看，隨著業(yè)務結構和模式的不斷創(chuàng)新，越來越多的基礎資產被納入資產證券化的資產池。在19家保險資管公司登記的102只資產支持計劃中，基礎資產主要為消費金融及小微貸款、供應鏈資產、融資租賃、基金份額、重組債權等資產。

其中，消費金融及小微貸款類資產仍為占比最高的資產類型，供應鏈及融資租賃資產次之。

在星圖金融研究院研究員黃大智看來，此前險資登記的資產支持計劃基礎資產多為租賃金融、供應鏈融資等方面資產，但近年來逐漸轉向消費金融、小微貸款等基礎資產。

據(jù)悉，2019年登記項目規(guī)模中占比最高的為融資租賃類資產；2020年以房地產供應鏈資產為主；2021年以來，消費金融及小微貸款類資產占比水平逐年增加。黃大智表示：“這些基礎資產一個顯著的特點是小額分散。它的單筆金額相較更小，而數(shù)量更多，因此今年的資產支持計劃呈現(xiàn)了小額多只的特點”。

展望未來，業(yè)內人士認為，短期來看，在促消費、穩(wěn)增長、居民消費意愿回暖，平臺企業(yè)金融業(yè)務常態(tài)化監(jiān)管的背景下，消費金融業(yè)務明年有望增長。長期來看，資產支持計劃的規(guī)模和數(shù)量有望上升。

一方面，險資在房地產、地方債等項目的資金到期后，面臨著投資轉型的困境，而資產支持計劃是險資重要的轉型方向；另一方面，險資資產支持計劃底層的基礎資產類別和涵蓋范圍在逐年增長，也為險資投資提供了轉型選擇。

在萬和證券副總裁兼資產管理部總經理黃長清看來，國內資產證券化的基礎資產類型已經非常豐富，但與美國相比還有一些差距。

以資產支持計劃為例，除了傳統(tǒng)的保單質押貸款證券化等，而像保費證券化和巨災風險證券化在中國內地尚未出現(xiàn)，而這兩種類型在美國資產證券化市場已經比較常見。