《科創(chuàng)板日報》12月14日訊（記者 陳美）港交所文件，近日乾元微珂控股有限公司（簡稱，乾元微珂）向港交所提交上市申請書。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，這是一家來自于陜西榆林神木的企業(yè)。神木市因煤而興，每年煤炭產(chǎn)量占全國7%以上。在煤炭經(jīng)濟(jì)的加持下，神木市GDP率先在陜西乃至西北突破千億元。

而乾元微珂的業(yè)務(wù)亦依托于當(dāng)?shù)氐拿禾拷?jīng)濟(jì)。招股書顯示，成立于2015年的乾元微珂，為一家煤炭物流綜合服務(wù)提供商。業(yè)務(wù)收入主要來自三大部分：煤炭物流綜合服務(wù)；煤炭物流專項服務(wù)；煤炭物流增值服務(wù)。

其中，煤炭物流綜合服務(wù)產(chǎn)生的收入占總營收的95%以上。2021年-2024年前6月，煤炭物流綜合服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為26.78億元、43.68億元、36.15億元和17.12億元。但由于凈利潤率只有1%，導(dǎo)致最后的總凈利潤只有0.32億、1.65億、0.47億和0.19億元。

在凈利潤率只有1%的情況下，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，乾元微珂2024年前6月的流動負(fù)債達(dá)到3.09億元，而非流動負(fù)債總額為6.68億元，兩者合計近10億元負(fù)債。其中，非流動負(fù)債中計息銀行及其他借款高達(dá)5.74億元。

與此同時，乾元微珂2024年前6月30的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物只有3767萬元；2024年前10月為4978萬元；另一方面，2024年前6月，公司的凈利潤活動現(xiàn)金流凈額也只有3212萬元。由此可見，乾元微珂上市融資較為迫切。

但煤炭經(jīng)濟(jì)屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，近年來在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下面臨升級，因而，乾元微珂也面臨著業(yè)務(wù)升級的挑戰(zhàn)。

據(jù)招股書，2023年10月，乾元微珂開始在弘東浩強(qiáng)集運(yùn)站運(yùn)營分布式光伏電站。而光伏電站的成功取決于所用技術(shù)的可靠性及效率，此外光伏發(fā)電行業(yè)或受到嚴(yán)格的監(jiān)管要求及合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的約束；不合規(guī)可能導(dǎo)致處罰或限制，從而對投資及運(yùn)營產(chǎn)生不利影響。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，招股書中，對于風(fēng)險因素，乾元微珂表示，為應(yīng)對轉(zhuǎn)型升級，公司面臨與運(yùn)營分布式光伏電站有關(guān)的風(fēng)險。

另外，《科創(chuàng)板日報》記者還注意到，乾元微珂的實控人高林濤，其商業(yè)版圖和煤炭經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。

高林濤通過HKXT、XT International，合計持有乾元微珂95.45%的股份。此外，股權(quán)穿透顯示，高林濤還是多家企業(yè)的最終受益人，包括陜西德林能源投資有限公司裝飾分公司、陜西德林能源投資有限公司，最終收益股份均為95%。

此前，高林濤還曾擔(dān)任過恒源集團(tuán)的董事長秘書。而恒源集團(tuán)是上市公司北元集團(tuán)(601568)的大股東之一，后者也是一家位于陜西的化工集團(tuán)。

可以看到，其還曾對旗下控制的多家公司進(jìn)行資本挪騰，以實現(xiàn)上市等一系列資本市場規(guī)劃。比如，在乾元微珂上市之前，高林濤曾把控股的神木德林榮澤能源運(yùn)營股份有限公司（簡稱：德林榮澤），轉(zhuǎn)手到其實控的另一實體旗下。值得一提的是，德林榮澤曾進(jìn)行過北交所的IPO上市輔導(dǎo)，但僅輔導(dǎo)了8個月就終止輔導(dǎo)備案。

而目前，德林榮澤已成為正全力沖刺港上市的乾元微珂的附屬公司。