12月12日，政策預(yù)期再帶動(dòng)港股大盤反彈，恒生指數(shù)全日上升242點(diǎn)或1.2%，收報(bào)20,397點(diǎn)。恒生科指上升1.5%，收報(bào)4,600點(diǎn)。大市成交金額輕微增加至1,578億港元，港股通凈流出29.29億港元。

投資者繼續(xù)博弈可能擴(kuò)大內(nèi)需的政策方向。盤面上，內(nèi)需概念是盤面焦點(diǎn)，汽車、博彩、文旅、食品飲料、餐飲及部分消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)股跑贏大市，蒙牛(2319 HK)大升7.2%；老鋪黃金(6181 HK)升12.9%，再創(chuàng)上市新高。四大內(nèi)銀再升0.2%至1.8%不等，股價(jià)接近52周新高。三大電訊營運(yùn)商也小幅回升，股價(jià)接近今年10月高點(diǎn)。

中泰國際表示，市場重燃對于消費(fèi)刺激、財(cái)政加大規(guī)模以及降準(zhǔn)降息的政策期待。但關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、財(cái)政赤字、專項(xiàng)債等具體細(xì)節(jié)則在明年“兩會(huì)”才公布，1月特朗普正式上任后相關(guān)高關(guān)稅等政策才會(huì)更加明晰，在此之前內(nèi)部強(qiáng)政策托底經(jīng)濟(jì)和應(yīng)對外部沖擊的邏輯仍對港股大盤有一定支撐力。

中泰國際稱，中國10年期國債收益率再跌至1.81%的紀(jì)錄新低，在“適度寬松”的貨幣政策框架內(nèi)，預(yù)計(jì)進(jìn)一步降息降準(zhǔn)的空間有望逐步打開，多渠道釋放流動(dòng)性。今年以來，恒生高股息率指數(shù)累計(jì)回報(bào)跑贏恒生指數(shù)。

在國內(nèi)高息資產(chǎn)荒的背景下，中泰國際預(yù)計(jì)資金會(huì)繼續(xù)青睞港股優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)，能源、電訊、內(nèi)銀、公用事業(yè)等央國企仍有充足的配置價(jià)值。

宏觀動(dòng)態(tài)：

美國11月通脹數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，通脹仍在下行趨勢但開始反復(fù)。11月CPI同比增長2.7%，連續(xù)兩個(gè)月反彈，食品及能源CPI環(huán)比回升均支撐CPI同比反彈，房租、醫(yī)療服務(wù)及交通運(yùn)輸CPI同比則緩慢回落。核心CPI環(huán)比0.3%，連續(xù)四個(gè)月保持相同增速，導(dǎo)致同比增速與10月持平?？鄢孔獾某壓诵姆?wù)CPI同比增速小幅回落，但環(huán)比增速保持在0.3%相對高水平（2019年前平均為0.1%），反映美國居民消費(fèi)保持穩(wěn)健。當(dāng)前利率期貨顯示12月降息25個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率接近100%，明年6月中前累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期則變化不大。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：

汽車板塊，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，11月國內(nèi)狹義乘用車銷量同比+16.52%，環(huán)比+7.1%；1-11月累計(jì)銷量同比+4.7%。11月新能源車銷量同比+50.5%，環(huán)比+5.9%，滲透率達(dá)到52%。新能源乘用車依然保持強(qiáng)勁增長態(tài)勢。由于未公布2024年扶持政策是否延續(xù)至2025年，預(yù)計(jì)部分需求將于年底前釋放。盤面上，周四除了蔚來（9866 HK）股價(jià)下跌外，主要汽車股全部上揚(yáng)，比亞迪（1211 HK）和吉利汽車（175 HK）上升1%-2%，理想汽車（2015 HK）和小鵬（9868 HK）上升0.2%-2%。

恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日上漲0.1%，漲幅跑輸恒生指數(shù)1.1個(gè)百分點(diǎn)，第十批集采昨日開標(biāo)，市場觀望情緒較濃。本次集采共62個(gè)品種參與，為歷史上參與品種最多的一次，覆蓋抗腫瘤、高血壓、糖尿病等領(lǐng)域。

中泰國際認(rèn)為，仿制藥集采降價(jià)是必然趨勢，但經(jīng)過多次后已趨于理性。而且國家醫(yī)保局剛發(fā)布《關(guān)于完善醫(yī)藥集中帶量采購和執(zhí)行工作機(jī)制的通知》，要求醫(yī)療機(jī)構(gòu)合理優(yōu)先使用中選產(chǎn)品，制約無正當(dāng)理由開具高價(jià)非中選藥品的行為，因此帶量采購的中選產(chǎn)品將被醫(yī)療機(jī)構(gòu)優(yōu)先采納，對產(chǎn)品的終端銷售有保障。

新能源板塊，美國又出黑手！美國貿(mào)易代表辦公室宣布自明年1月1日起，根據(jù)《301條款》，向來自中國進(jìn)口太陽能晶圓、多晶硅的關(guān)稅從目前25%上調(diào)至50%。昨日光伏港股反應(yīng)平靜。目前中國光伏產(chǎn)品由于成本高昂，不會(huì)透過直接出口形式至美國。中泰國際認(rèn)為，此措施或僅是拜登政府此任快完結(jié)前的“政治秀”。

昨日港股虛擬資產(chǎn)ETF較大幅度上升。港股現(xiàn)貨比特幣及以太幣ETF分別上升2.6%及6.6%。比特幣再次突破100,000美元水平，以太幣也由3,700美元水平上升至3,900美元水平。消息面上，加拿大溫哥華市議會(huì)通過動(dòng)議，探討將比特幣納入市儲備的可能性。