《科創(chuàng)板日報(bào)》11月29日訊（記者 余詩琪）28日，浙江諾爾康神經(jīng)電子科技股份有限公司(以下簡稱“諾爾康”)在浙江證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)券商為國泰君安。

據(jù)悉，諾爾康成立于2006年，是一家生產(chǎn)經(jīng)營神經(jīng)電子醫(yī)療器械的企業(yè)，公司專注于神經(jīng)電刺激領(lǐng)域，目前已形成聽覺重建類產(chǎn)品、視覺重建類產(chǎn)品和泌尿系統(tǒng)調(diào)控、腦部系統(tǒng)調(diào)控四個(gè)產(chǎn)品線的發(fā)展布局，其主力產(chǎn)品是人工耳蝸。

《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，諾爾康早在2017年就曾與東方花旗簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，但在2020年11月，東方花旗和諾爾康因?qū)ι鲜猩陥?bào)的后續(xù)工作安排未能達(dá)成一致意見，終止了上市輔導(dǎo)。緊接著，諾爾康又與國泰君安簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，并于2023年完成了輔導(dǎo)計(jì)劃。

但諾爾康始終沒有推進(jìn)到正式的IPO進(jìn)程中，創(chuàng)始人李方平在今年接受采訪時(shí)表示，因?yàn)槭芟抻谫Y本投入和人才缺乏，諾爾康錯(cuò)過了很多機(jī)會，希望資本市場IPO能盡快正常推進(jìn)，推動企業(yè)更快更好發(fā)展。

現(xiàn)在，諾爾康輔導(dǎo)備案登記完成，意味著這家國產(chǎn)人工耳蝸廠商開始了IPO輔導(dǎo)“三戰(zhàn)”。

啟明、高盛、高瓴都投了

諾爾康很早就開啟了資本化進(jìn)程。

公司創(chuàng)始人李方平父子曾多次對外分享過這段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，創(chuàng)業(yè)幾個(gè)月就花完了300萬美元的預(yù)算，之后又在全家族集資了六千多萬，幾乎所有的親戚都有入股。2006 年開始研發(fā)，2008 年生產(chǎn)樣機(jī)，2011年7月獲得國家食藥監(jiān)局頒發(fā)的許可證，經(jīng)過 5 年研發(fā)，諾爾康累計(jì)投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)1.9億元。

外部機(jī)構(gòu)中，最早入局的是啟明創(chuàng)投。財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通——執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，2009年1月，啟明創(chuàng)投出資數(shù)千萬元，成為諾爾康首輪融資的獨(dú)資股東。之后，又在2011年1月再度加注諾爾康。

2011年，拿到許可證的諾爾康開始了商業(yè)化，也加快了融資節(jié)奏。2013年，諾爾康C輪融資得到了凱鵬北京、德同資本的1億元出資；又分別在2016年的3月、6月、9月完成了由高盛寬街博華、九仁資本、普羅資本、誠合資本等機(jī)構(gòu)參與的3輪股權(quán)融資。

時(shí)間來到2017年，諾爾康啟動了首次上市輔導(dǎo)，此后又完成了兩輪融資，分別是在2018年、2020年。財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通-執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，兩輪融資一共有15家機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，包括高瓴創(chuàng)投、倚鋒資本、紫金港資本等。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月31日，啟明創(chuàng)投、高盛寬街博華是諾爾康外部機(jī)構(gòu)股東中持股最多的兩家，占總股本比例分別為7.03%、6.01%。其中，高盛寬街博華是北京國有資本經(jīng)營管理中心與高盛集團(tuán)為管理寬街博華人民幣基金而設(shè)立的管理公司。

在諾爾康的計(jì)劃中，2020年是其沖刺IPO的關(guān)鍵一年。公司總裁李楚在2020年5月接受采訪時(shí)表示，“目前公司正處于上市沖刺階段，券商和會計(jì)師事務(wù)所等都已入場準(zhǔn)備申報(bào)上市的材料，我們預(yù)計(jì)今年下半年申報(bào)科創(chuàng)板?！?/p>

當(dāng)時(shí)，諾爾康的人工耳蝸年產(chǎn)量達(dá)到5000套，年產(chǎn)值達(dá)1.3億，最后一輪融資估值為25億元。

集采即將開始

諾爾康的IPO計(jì)劃并沒有如期推進(jìn)，管理方也沒有對外披露原因。

關(guān)注醫(yī)療器械賽道的投資人告訴《科創(chuàng)板日報(bào)》，人工耳蝸在醫(yī)療器械領(lǐng)域算是一個(gè)小眾賽道，此前國內(nèi)市場長期被科利耳、美迪樂等外資廠商主導(dǎo)。而且人工耳蝸治療費(fèi)用高昂，耳蝸產(chǎn)品的掛網(wǎng)價(jià)格從8萬元到27萬元不等，此外還要加上手術(shù)費(fèi)和后期維護(hù)費(fèi)用，所以市場接受度一直不高。

研報(bào)顯示，截至2022年，我國聽障人群持證數(shù)量有333萬人，目前植入人工耳蝸數(shù)量僅為5萬例左右，植入比例明顯偏低。

價(jià)格是限制人工耳蝸市場滲透率的主要因素，也是諾爾康主打的競爭點(diǎn)。公司總裁李楚曾在采訪中表示，產(chǎn)品上市時(shí)定價(jià)為8萬元左右，僅是進(jìn)口耳蝸的三分之一。他稱，在諾爾康的價(jià)格沖擊下，進(jìn)口耳蝸也由每只25萬元降至15萬元。

為了納入醫(yī)保，諾爾康還進(jìn)一步壓縮了價(jià)格。2014年，浙江對人工耳蝸進(jìn)行了公開競爭性談判，諾爾康人工耳蝸從當(dāng)時(shí)的市場價(jià)9.8萬元降至4.85萬元，被浙江省納入醫(yī)保支付范圍。

浙江省人力社保廳制定出臺的《關(guān)于將人工耳蝸納入基本醫(yī)療保險(xiǎn)支付范圍的通知》顯示，將人工耳蝸植入術(shù)和諾爾康公司產(chǎn)品納入醫(yī)保支付范圍。其中，人工耳蝸材料支付標(biāo)準(zhǔn)限定為4.85萬元，醫(yī)保最高限額單項(xiàng)為3萬元。

這意味著，在浙江個(gè)人僅需支付1.85萬元就可以使用諾爾康的人工耳蝸進(jìn)行治療。

諾爾康創(chuàng)始人李方平稱，累計(jì)已幫助2萬多名耳聾患者回歸了有聲世界，耳蝸產(chǎn)品在中國市場占比已達(dá)到20%，超過了美國品牌，且預(yù)計(jì)今年公司營收至少增長50%。

但值得注意的是，今年9月，國家醫(yī)保局黨組成員、副局長施子海帶隊(duì)赴天津調(diào)研國家組織高值醫(yī)用耗材集中采購工作，明確提出將人工耳蝸等高值醫(yī)用耗材納入采購范圍。

今日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《人工耳蝸類及外周血管支架類醫(yī)用耗材集中帶量采購文件》，給出了人工耳蝸集采的明確信息。文件顯示，本次集采將于2024年12月19日由企業(yè)遞交申報(bào)材料，并現(xiàn)場開標(biāo)。

全國共有456家醫(yī)療機(jī)構(gòu)填報(bào)人工耳蝸類耗材采購需求，其中植入體采購需求量11239個(gè)，言語處理器采購需求量10943個(gè)。

此前，已進(jìn)行過冠脈支架、人工髖關(guān)節(jié)、膝關(guān)節(jié)、骨科脊柱類、人工晶體四批高值耗材集采，中選產(chǎn)品的平均降價(jià)幅度從60%到93%不等。