黨的二十屆三中全會提出，要發(fā)展通用航空和低空經(jīng)濟(jì)。今年以來，我國低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)良好態(tài)勢，據(jù)中國民航局的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年我國低空經(jīng)濟(jì)的市場規(guī)模將達(dá)到1.5萬億元，到2035年更有望達(dá)到3.5萬億元。低空經(jīng)濟(jì)正在成為資本市場的關(guān)注熱點(diǎn)。對于正處在發(fā)展初期的低空經(jīng)濟(jì)而言，避免資本“短視”現(xiàn)象，營造持續(xù)健康的投資環(huán)境，急需“耐心資本”的助力與呵護(hù)。

當(dāng)前，越來越多的地方和企業(yè)加入培育低空經(jīng)濟(jì)這一新質(zhì)生產(chǎn)力的賽道。一方面，隨著低空經(jīng)濟(jì)熱度的不斷升溫，國有企業(yè)和民營企業(yè)的資本正在持續(xù)布局低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，投資領(lǐng)域涵蓋無人飛行器研發(fā)制造、飛控技術(shù)、電動垂直起降飛行器、低軌衛(wèi)星等。另一方面，產(chǎn)業(yè)基金扮演著重要角色，帶動作用正在顯現(xiàn)。許多產(chǎn)業(yè)基金在低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了前瞻性布局，投資了一大批科研能力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膭?chuàng)新型中小企業(yè)。

隨著市場規(guī)模逐步擴(kuò)大，低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著一些亟待解決的問題。一是面臨投入產(chǎn)出周期長的風(fēng)險(xiǎn)。短期來看，我國低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展不缺“熱錢”，然而多數(shù)企業(yè)的融資規(guī)模仍然偏小，需要更大規(guī)模的耐心資本的介入。我國低空經(jīng)濟(jì)還沒有達(dá)到大規(guī)模商用階段，成熟且普遍適用的盈利模式尚未形成，需要一個(gè)中長期的探索過程，投資回報(bào)周期長、投入大，跨過盈虧平衡點(diǎn)需要一定的時(shí)間。這也符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的一般規(guī)律。因此，從技術(shù)研發(fā)到市場推廣，再到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要大量的資金投入，需要投資機(jī)構(gòu)具備足夠的耐心和長期投資視角。二是面臨資本盲目跟風(fēng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，低空經(jīng)濟(jì)熱度高漲，各地動作頻繁，很多城市出臺了關(guān)于低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策文件和具體規(guī)劃。我國部分地區(qū)有獨(dú)特的地理位置和廣闊的空域資源，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)限制，產(chǎn)業(yè)配套、人才儲備等相對滯后。資本在這些地區(qū)選擇投資項(xiàng)目時(shí)，無法確保資金精準(zhǔn)投向真正具有潛力與價(jià)值的企業(yè)與項(xiàng)目中，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置與高效利用。三是面臨中小企業(yè)融資難的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，我國低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的大多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小，具有高風(fēng)險(xiǎn)、輕資產(chǎn)特點(diǎn)，資本在對中小企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)較為謹(jǐn)慎，會對中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、發(fā)展前景等提出更高要求，阻礙有較大發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)融資，造成低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中小企業(yè)生存和發(fā)展難以良性循環(huán)。

解決當(dāng)前資本支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展中遇到的問題，推動低空經(jīng)濟(jì)高飛遠(yuǎn)翔，需要耐心資本的全力助推。一是拓展資金渠道，增加資金供給。政府產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)著力于耐心資本的生態(tài)打造，營造政府領(lǐng)投、機(jī)構(gòu)跟投的氛圍，驅(qū)動更多資本成為長期資本、耐心資本，彌補(bǔ)資金缺口。已經(jīng)成立低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的地區(qū)要高效運(yùn)用好產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，通過制定科學(xué)合理的投資策略和加強(qiáng)項(xiàng)目管理，確?；鸬挠行н\(yùn)作和合理使用，吸引更多資本和企業(yè)參與發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)政府、企業(yè)和消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)多贏共生。同時(shí)還要擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長期投資改革試點(diǎn)，設(shè)立新的私募證券投資基金，引導(dǎo)資金投向低空經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域。二是探索模式創(chuàng)新，推動精準(zhǔn)賦能。鼓勵(lì)開發(fā)面向低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的純信用、低成本信貸、中長期技術(shù)研發(fā)、技術(shù)改造等貸款產(chǎn)品，提供定制化金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足相關(guān)企業(yè)的金融需求。金融機(jī)構(gòu)要利用自身的信息優(yōu)勢和技術(shù)手段，打破信息不對稱，擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面，提供市場分析、風(fēng)險(xiǎn)評估等增值服務(wù)，幫助企業(yè)更好地應(yīng)對市場挑戰(zhàn)。三是完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，守好安全底線。加強(qiáng)對低空產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢、政策法規(guī)、市場動態(tài)等的跟蹤研究，掌握產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)和金融需求。通過大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，對企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)畫像和分析，更準(zhǔn)確地評估企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值、創(chuàng)新能力和市場潛力，從而在提供長期限的耐心資本的同時(shí)，降低資本投資的不確定性，守好金融創(chuàng)新中的安全底線。四是完善協(xié)同機(jī)制，創(chuàng)造良好環(huán)境。加強(qiáng)跨部門溝通，打好政策“組合拳”，促進(jìn)“政產(chǎn)學(xué)研用金”深度融合，通過政府“有形之手”牽引市場“無形之手”，為低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)創(chuàng)造更好的發(fā)展環(huán)境。各地政府要與金融監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會等緊密合作，共同制定和完善地方性法規(guī)，加強(qiáng)政府的市場監(jiān)管，健全資本退出等相關(guān)機(jī)制，拓展多元化退出渠道，助力低空經(jīng)濟(jì)在耐心資本的支持下，開辟新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的新天地。