財聯(lián)社10月31日訊（記者 李翀）“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險”是今年資本市場高質(zhì)量發(fā)展的主旋律。作為資本市場的重要一環(huán)，期貨行業(yè)如何進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)和防風(fēng)險意識，助力國資監(jiān)管企業(yè)的風(fēng)險管理能力提升，強(qiáng)化企業(yè)應(yīng)對市場波動和各類風(fēng)險挑戰(zhàn)的能力，是當(dāng)前期貨機(jī)構(gòu)普遍面臨的問題。

30日，由上海市期貨同業(yè)公會主辦，上海金融業(yè)聯(lián)合會、上海市證券同業(yè)公會、上海市基金同業(yè)公會、上海上市公司協(xié)會聯(lián)合舉辦的第十五屆期貨機(jī)構(gòu)投資者大會舉行，在下午由東吳期貨和海證期貨聯(lián)合承辦的“推動國有資本改革 期貨助力國企轉(zhuǎn)型升級”的分論壇上，多位期貨業(yè)內(nèi)人士就國企如何加強(qiáng)期貨交易風(fēng)險管控，助力國企轉(zhuǎn)型升級展開探討。

在廈門國貿(mào)鋼鐵集群研究院副總經(jīng)理夏君彥看來，期貨助力國企轉(zhuǎn)型升級體現(xiàn)了期貨衍生品的三大功能：價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理和資源配置。套期保值可以平滑周期性給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的沖擊，同時便于管理風(fēng)險和敞口，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，在資源配置方面，基于期現(xiàn)的正反套以及基差和含權(quán)貿(mào)易，也可優(yōu)化企業(yè)的資源配置。不過，夏君彥強(qiáng)調(diào)，”對于黑色金屬企業(yè)，套保不是為了博取收益，而是為了避免風(fēng)險，比如在鋼材市場中，通過把握市場時機(jī)和基差交易策略，可以使企業(yè)客戶與上下游供應(yīng)商雙方均能在市場波動中獲利“。

中國保險資產(chǎn)管理協(xié)會“資管百人”專家吳照銀則從更為宏觀的視角分析了當(dāng)前市場的經(jīng)濟(jì)形勢。吳照銀表示，結(jié)合政策面、宏觀經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)綜合研判可以看出，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近三個月呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢，并將在接下來三個季度延續(xù)持續(xù)向好的變化，這些積極信號對資本市場將產(chǎn)生正面影響。

在吳照銀看來，資產(chǎn)風(fēng)險存在從低到高的轉(zhuǎn)移規(guī)律，在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境和風(fēng)險偏好下，企業(yè)在資產(chǎn)配置的策略上要逐步調(diào)整，在2023年至今的債牛表現(xiàn)后，權(quán)益市場將逐步復(fù)蘇，商品市場全面復(fù)蘇預(yù)計要在明年下半年開始，在資產(chǎn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移的過程中，國有資本也要做好大類資產(chǎn)配置，以期獲得較好的回報。

上海海證風(fēng)險管理有限公司公司總經(jīng)理楊帆和江蘇富實數(shù)據(jù)研究院院長、南鋼金貿(mào)鋼寶首席期現(xiàn)分析師蔡擁政則從國有企業(yè)改革轉(zhuǎn)型期如何使用衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險管理分享了各自的觀點。

楊帆表示，國有企業(yè)對衍生品市場參與度的增加，會對期貨行業(yè)的風(fēng)險管理及市場未來發(fā)展至關(guān)重要?！昂徒佑|的企業(yè)客戶聊天中可以了解到，大多數(shù)的企業(yè)并不知道某一年賺錢或虧錢的原因，拿著1萬噸的玉米和拿著1萬噸的純堿，對于財報的損失盈虧是完全不一樣的，這就需要企業(yè)知道自身風(fēng)險暴露的頭寸到底有多大”。此外，楊帆還強(qiáng)調(diào)了合理評估和利用期貨與現(xiàn)貨市場價差的重要性，提出通過數(shù)學(xué)、物理或工程背景的團(tuán)隊來優(yōu)化產(chǎn)能和壓榨利潤。

蔡擁政則認(rèn)為，在全球供應(yīng)鏈變革與能源轉(zhuǎn)型趨勢下，鋼鐵行業(yè)也正面臨轉(zhuǎn)型需求，不過很多企業(yè)對于風(fēng)險管理的意識不強(qiáng)?！翱梢钥吹胶芏嗤顿Y人僅憑短期政策預(yù)期操作，而非基于對市場和定價的深入理解“，比如在當(dāng)前鋼鐵行業(yè)競爭日趨激烈，尤其是低碳綠色發(fā)展和產(chǎn)品研發(fā)成本的大幅提升，迫使鋼鐵企業(yè)開始注重風(fēng)險管理，嘗試金融工具進(jìn)行保值。“風(fēng)險管理是個需要時間積累的精細(xì)化過程，需要董事長級別有這個高度認(rèn)識，其次是在企業(yè)內(nèi)部要有體系建設(shè)，不能把期貨僅視為投資工具，忽視期現(xiàn)結(jié)合，此外賣出保值時機(jī)的選擇對期貨市場管理風(fēng)險意義重大，一般建議在期貨與現(xiàn)貨價格同步向上且基差較小時進(jìn)行保值，可提高保值效率”。

作為下午分論壇的承辦機(jī)構(gòu)之一，東吳期貨有限公司是國內(nèi)較早成立的具有券商背景的期貨經(jīng)紀(jì)公司，注冊資本為10.318億元，現(xiàn)擁有21家營業(yè)部和6家分公司，主要分布于北京、上海、深圳、江蘇省南京市、蘇州市、江陰市和常州市、遼寧省沈陽市、浙江省杭州市和寧波市、福建省福州市和泉州市、河南省鄭州市、廣東省廣州市、河北省唐山市、山東省濟(jì)南市、四川省成都市、安徽省合肥市等地，主要業(yè)務(wù)范圍包括期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，另設(shè)立了風(fēng)險管理子公司--上海東吳玖盈投資管理有限公司，從事以風(fēng)險管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和相關(guān)機(jī)構(gòu)。自成立以來，公司始終堅持穩(wěn)健經(jīng)營、創(chuàng)新發(fā)展，依托專業(yè)化的經(jīng)營團(tuán)隊和效率為先的經(jīng)營機(jī)制，竭誠為廣大機(jī)構(gòu)與個體投資者提供全方位的風(fēng)險管理與財富管理服務(wù)。