財聯(lián)社10月20日訊（記者 林堅）股票回購增持再貸款、互換便利（SFISF）兩項創(chuàng)新工具成為近期市場最為關(guān)注的所在，包括參與主體、參與方式等細(xì)節(jié)，尤其是落地情況。記者注意到，10月20日，招商蛇口、中國石化已發(fā)布公告，表示公司或控股股東已與銀行簽訂貸款協(xié)議，將使用貸款資金用于回購或增持這標(biāo)志著首期3000億回購增持再貸款進(jìn)入落地階段。截至發(fā)稿，陸續(xù)還有多家上市公司披露公告，業(yè)內(nèi)預(yù)計首批總量將超過20家。

招商蛇口公告，公司與招商銀行深圳分行簽署《合作協(xié)議》，獲得《貸款承諾函》。招行深圳分行擬為公司的股票回購項目提供不超過人民幣7.02億元的貸款額度，貸款期限12個月，貸款利率原則上不超過2.25%且不超過市場利率?！逗献鲄f(xié)議》的簽署涉及與招商銀行的關(guān)聯(lián)交易，已在公司2023年年度股東大會批準(zhǔn)管理層實施的授權(quán)范圍內(nèi)。

中國石化公告，公司控股股東中國石化集團(tuán)與中國銀行股份有限公司簽訂授信協(xié)議，獲得7億元人民幣的授信額度，專項用于中國石化集團(tuán)在本輪增持及未來新一期增持計劃中，通過集中競價交易的方式增持中國石化的A股股份。相應(yīng)的，本輪增持中A股的資金來源將由“中國石化集團(tuán)及其全資子公司的自有資金”變更為“中國石化集團(tuán)及其全資子公司的自有資金及金融機(jī)構(gòu)的借款”。中國石化集團(tuán)預(yù)計后續(xù)在本輪增持及未來新一期增持計劃中，增持公司A股股份的金額不低于已獲得的授信額度。

此外，為積極響應(yīng)并充分運用好有關(guān)監(jiān)管部門支持股票回購的政策工具，2024年10月19日，中國石化與中國銀行股份有限公司簽訂授信協(xié)議，據(jù)此獲得不超過人民幣9億元的授信額度，專項用于公司在A股市場進(jìn)行的股份回購，包括但不限于本輪回購。

就在兩天前，10月18日，中國人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，設(shè)立股票回購增持再貸款，激勵引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。

這里需要明確的是，本次首批落地的是股票回購增持專項貸款，屬于“股票回購增持再貸款”創(chuàng)新工具的具體內(nèi)容，是工具應(yīng)用的第一步。具體來看，21家金融機(jī)構(gòu)可向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放貸款用于股票回購和增持，發(fā)放貸款后于次季度第一個月向中國人民銀行申請再貸款。對于符合要求的貸款，中國人民銀行按貸款本金的100%向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款。

記者多方采訪獲悉，隨著首批專項增持回購貸款案例的落地，不少上市公司將陸續(xù)發(fā)布公告。政策預(yù)期、落地實效將會如何？受訪人士普遍認(rèn)為，將進(jìn)一步提升上市公司回購股份和大股東增持股份的積極性，有助于改善上市公司估值，加大投資者回報，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定長效機(jī)制，提振市場信心。

記者注意到，上市公司回購增持已大幅增加。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，滬深兩市共披露上市公司回購計劃1309單，計劃回購金額上限合計1750億元；共披露大股東、實際控制人、董監(jiān)高增持計劃918單，增持金額合計上限611億元。若按照增持回購上限金額統(tǒng)一來看，二者今年金額合計上限已達(dá)2361億元。

創(chuàng)新工具從發(fā)布到落地，呈現(xiàn)五大看點

根據(jù)目前上市公司發(fā)布的公告內(nèi)容，結(jié)合《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》細(xì)則和財聯(lián)社記者采訪得到的情況，至少有五大看點值得關(guān)注：

一是全面覆蓋主板、雙創(chuàng)各板塊，對所有所有制均持平等態(tài)度，不進(jìn)行任何形式的區(qū)別對待。

二是央企上市公司發(fā)揮引領(lǐng)作用，特別是大市值的行業(yè)龍頭以及指數(shù)權(quán)重股公司，積極擔(dān)當(dāng)，引領(lǐng)方向。

三是限定貸款回購增持只能采用集中競價方式。這將對股票價格起到直接的支撐作用，并帶動市場交易量增加和活躍度提升，取得最大化的維護(hù)效果。據(jù)了解，為了保障回購增持貸款工具發(fā)揮應(yīng)有功能，《通知》專門規(guī)定大股東使用增持貸款只能通過集中競價方式進(jìn)行，而對股票回購，證監(jiān)會規(guī)則已有要求，也是通過集中競價方式進(jìn)行。集中競價方式意味著上市公司或者主要股東需要在交易日的連續(xù)集中競價交易時段買入股票。

四是資金狀態(tài)已經(jīng)確認(rèn)，不存在忽悠。從首批公告的案例看，上市公司或主要股東已與銀行簽訂了貸款協(xié)議、已取得銀行方面預(yù)授信或貸款承諾函。這表明貸款已獲得審批通過，貸款資金可以確保到位和及時發(fā)放，并非還處于前期洽談、申請、盡調(diào)或者待審批的狀態(tài)，貸款能否取得還存在不確定性，避免了出現(xiàn)變數(shù)，發(fā)生“忽悠式”貸款回購增持的情況。

五是銀行表現(xiàn)積極。從首批回購增持貸款銀行看，記者了解到，工農(nóng)中建四大行、招商、中信等股份制銀行均有參與。截至目前，不少商業(yè)銀行明確表示，將充分發(fā)揮資金融通的優(yōu)勢，與上市公司、股東加強(qiáng)溝通，積極支持資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，體現(xiàn)再貸款工具政策引導(dǎo)要求。

創(chuàng)新工具支持資本市場穩(wěn)定

整體來看，股票回購增持再貸款政策是一項旨在支持資本市場穩(wěn)定、增強(qiáng)市場信心、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升的重要金融工具。通過為上市公司和主要股東提供低利率貸款，支持其回購和增持股票，從而穩(wěn)定股市，同時也對貸款資金的使用進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)定和管理，以確保資金的安全和政策的有效性。

再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。股票回購增持再貸款政策適用于不同所有制上市公司。國家開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國性金融機(jī)構(gòu)按政策規(guī)定，發(fā)放貸款支持上市公司股票回購和增持。

21家金融機(jī)構(gòu)自主決策是否發(fā)放貸款，合理確定貸款條件，自擔(dān)風(fēng)險，貸款利率原則上不超過2.25%。貸款資金“?？顚Ｓ?，封閉運行”。21家金融機(jī)構(gòu)按通知規(guī)定發(fā)放的股票回購增持貸款，與“信貸資金不得流入股市”等相關(guān)監(jiān)管規(guī)定不符的，豁免執(zhí)行相關(guān)監(jiān)管規(guī)定；豁免之外的信貸資金，執(zhí)行現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定。