《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者在大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)觀察到，連續(xù)三場(chǎng)持續(xù)兩個(gè)半小時(shí)的創(chuàng)投會(huì)客廳路演活動(dòng)，都是全程座無(wú)虛席，來(lái)自全國(guó)各地的投資人、產(chǎn)業(yè)方，都期望通過(guò)這個(gè)一站式的集中路演環(huán)節(jié)，發(fā)現(xiàn)新的商業(yè)機(jī)會(huì)，尋找潛在合作伙伴。

在活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)及投資人的交流中可以看到，當(dāng)前階段，算力產(chǎn)業(yè)投資顯現(xiàn)出了一些新趨勢(shì)。資金在尋求算力產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)時(shí)，越來(lái)越把項(xiàng)目的盈利能力放在和技術(shù)壁壘同等重要的位置；同時(shí)，隨著人工智能應(yīng)用需求的飆升，以算力中心為首的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)資金產(chǎn)生了較大吸引力。

尤其值得關(guān)注的，在這輪包括算力產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展過(guò)程中，政府及國(guó)資平臺(tái)越來(lái)越多地通過(guò)參與及推動(dòng)股權(quán)投資的方式發(fā)揮了支持及促進(jìn)作用。舉辦算力大會(huì)的行動(dòng)，最早就是在工業(yè)化和信息化部、中央網(wǎng)信辦等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》中提出；而本屆大會(huì)首度設(shè)置的創(chuàng)投活力專(zhuān)場(chǎng)，則是有河南投資集團(tuán)以及河南創(chuàng)新投資集團(tuán)的全程協(xié)辦參與。

事實(shí)上，今年6月由國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》就提出了建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目對(duì)接機(jī)制，組織遴選科技型企業(yè)等，加強(qiáng)與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)接。有國(guó)資人士對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，盡管創(chuàng)投行業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體量中仍占比較小，但以國(guó)資為代表的創(chuàng)投平臺(tái)可以起到帶動(dòng)和引導(dǎo)資金流向的作用，撬動(dòng)更多資金支持算力等新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

市場(chǎng)資金緊跟商業(yè)化落地進(jìn)展

在2024中國(guó)算力大會(huì)的創(chuàng)投活力專(zhuān)場(chǎng)過(guò)程中，超過(guò)30家算力產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進(jìn)行了集中的路演展示及分享，來(lái)自清華控股華控基石基金、康橋創(chuàng)投、海松資本以及河南匯科私募基金等的投資人與路演項(xiàng)目創(chuàng)始人進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)交流。

在投資人的提問(wèn)過(guò)程中，可以看到，項(xiàng)目的商業(yè)模式、落地前景以及盈利情況和預(yù)期，成為了市場(chǎng)資金關(guān)注的幾大焦點(diǎn)，來(lái)自不同產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的項(xiàng)目幾乎都被投資人追問(wèn)了上述幾個(gè)問(wèn)題。而具體到關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈哪一環(huán)節(jié)以及對(duì)算力大賽道的細(xì)節(jié)投資邏輯，各家機(jī)構(gòu)又表現(xiàn)出了一定程度的分化。

作為產(chǎn)業(yè)資本，奇安信集團(tuán)副總裁陳華平在創(chuàng)投活力專(zhuān)場(chǎng)的現(xiàn)場(chǎng)分享中強(qiáng)調(diào)了對(duì)市場(chǎng)規(guī)模的重視?！叭魏瓮顿Y人都要看項(xiàng)目所在的市場(chǎng)規(guī)模是否足夠大，賽道是否足夠?qū)?，這是投資人決策投與不投的重要因素。如果項(xiàng)目所在的市場(chǎng)小、賽道窄，投資人投了就很難獲得好的回報(bào)，只有在市場(chǎng)規(guī)模大的情況下，項(xiàng)目才能更好地獲得持續(xù)融資，投資人才能實(shí)現(xiàn)退出?！?/p>

對(duì)于具體的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)機(jī)會(huì)，海松資本執(zhí)行董事李陽(yáng)對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，算力產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，橫貫底層及應(yīng)用層，“海松此前是從芯片這個(gè)環(huán)節(jié)開(kāi)始投起，現(xiàn)在也會(huì)更側(cè)重于關(guān)注底層環(huán)節(jié)的企業(yè)，因?yàn)榈讓禹?xiàng)目相對(duì)而言需要具備更強(qiáng)的技術(shù)壁壘，更容易建立起在行業(yè)里的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！钡湟嗵寡?，相比于應(yīng)用層的企業(yè)來(lái)說(shuō)，底層企業(yè)需要更長(zhǎng)的成長(zhǎng)周期，“往往可能長(zhǎng)達(dá)十年八年，而前面階段可能完全沒(méi)有客戶(hù)或收入。”

李陽(yáng)進(jìn)一步表示，無(wú)論是偏底層還是應(yīng)用層，國(guó)產(chǎn)化信創(chuàng)這一方向，目前是市面上的投資機(jī)構(gòu)對(duì)算力產(chǎn)業(yè)這一大賽道下共識(shí)性的重點(diǎn)關(guān)注環(huán)節(jié)。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者在現(xiàn)場(chǎng)還注意到，當(dāng)前，算力中心也成為了市場(chǎng)資金關(guān)注的熱點(diǎn)。有作為觀眾參與創(chuàng)投活力專(zhuān)區(qū)路演的機(jī)構(gòu)投資人對(duì)記者表示，其連續(xù)參與了多場(chǎng)路演，“主要是為了積累更多算力行業(yè)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，在和浪潮等對(duì)接業(yè)務(wù)的過(guò)程中，我們了解到算力中心的投資機(jī)會(huì)，但算力產(chǎn)業(yè)還是有很高的專(zhuān)業(yè)知識(shí)門(mén)檻的，也是想通過(guò)路演多了解項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)鏈，再去布局投資。”

政策事實(shí)上也在鼓勵(lì)民營(yíng)主體參與算力中心等算力基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)。但北京數(shù)道智算科技有限公司董事長(zhǎng)甄鑒在現(xiàn)場(chǎng)分享中提醒，算力建設(shè)目前較為火熱，但存在“一窩蜂”的問(wèn)題，“并不是任何地方建的機(jī)房都有價(jià)值，從市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)價(jià)值來(lái)看，事實(shí)上只有少數(shù)幾個(gè)點(diǎn)建設(shè)智算中心才是具備經(jīng)濟(jì)價(jià)值的，我們?nèi)ツ暝诓季謺r(shí)，也是跑了好幾個(gè)城市才最終選定了烏蘭察布?？梢哉f(shuō)，現(xiàn)在算力建設(shè)階段仍處于早期，還需要一段時(shí)間的沉淀，產(chǎn)業(yè)鏈各方才能更高效并且提高服務(wù)能力。”

奕行智能科技有限公司戰(zhàn)略副總裁周道航亦在圓桌分享上表示，算力中心建設(shè)火熱，不少行業(yè)內(nèi)的生態(tài)伙伴也都提出了相關(guān)的布局想法，“但我們認(rèn)為還是應(yīng)該保持理性態(tài)度，長(zhǎng)周期而言，算力中心未來(lái)一定會(huì)是專(zhuān)業(yè)化程度要求非常高的行業(yè)，挑戰(zhàn)和難度不亞于建一個(gè)5G基站，而不是市場(chǎng)上一些主體簡(jiǎn)單理解成的房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的玩家應(yīng)該保持長(zhǎng)期主義態(tài)度，積累自身的核心技術(shù)能力，這樣才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展，真正創(chuàng)造價(jià)值。”

政府“耐心資本”扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展

本屆中國(guó)算力大會(huì)選址在河南鄭州舉辦，此前兩屆則分別在山東濟(jì)南以及寧夏銀川舉辦。而在盛會(huì)舉辦背后，是這些省市對(duì)算力產(chǎn)業(yè)在當(dāng)?shù)匕l(fā)展的大力支持，在各種扶持舉措中，發(fā)起產(chǎn)業(yè)母基金、進(jìn)行股權(quán)投資，越來(lái)越成為其中的重點(diǎn)。

在本屆算力大會(huì)上，河南就發(fā)布了首支算力產(chǎn)業(yè)基金，目標(biāo)規(guī)模達(dá)100億元?！犊苿?chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者在大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)獲悉，該基金由河南投資集團(tuán)作為基石出資人，河南創(chuàng)新投資集團(tuán)作為基金管理人，聯(lián)合國(guó)家級(jí)基金、省級(jí)引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)龍頭以及知名機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立。基金將構(gòu)建涵蓋直投基金、專(zhuān)項(xiàng)并購(gòu)基金和產(chǎn)業(yè)母基金的基金群，聚焦算力產(chǎn)業(yè)鏈布局，重點(diǎn)投向數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、算力軟硬件、人工智能大模型及垂類(lèi)應(yīng)用、具身智能機(jī)器人等前沿科技領(lǐng)域企業(yè)。

公開(kāi)資料顯示，河南投資集團(tuán)成立于1992年，注冊(cè)資本120億元，是河南省首家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司、國(guó)務(wù)院國(guó)資委認(rèn)定的國(guó)企改革“雙百企業(yè)”，其以股權(quán)投資運(yùn)營(yíng)為主業(yè)，以直投+基金為工具。截至今年3月底，河南投資集團(tuán)共計(jì)參控股上市公司69家。

河南投資集團(tuán)對(duì)河南當(dāng)?shù)氐乃懔Ξa(chǎn)業(yè)發(fā)展布局已有一段時(shí)間。據(jù)河南投資集團(tuán)總經(jīng)理朱紅兵在主論壇的發(fā)言中介紹，集團(tuán)的總體布局思路是：通過(guò)軟硬結(jié)合的方式培育河南的算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)，“‘硬’指通過(guò)直投建設(shè)智算中心，構(gòu)建算力產(chǎn)業(yè)底座，提供自主可控、科學(xué)優(yōu)化的算力供給；‘軟’是指通過(guò)基金招引產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)，通過(guò)算力入股、基金入股等方式，打造頭部企業(yè)聚集、上下游配套完善的算力生態(tài)?！?/p>

圍繞這一總體布局思路，河南投資集團(tuán)已經(jīng)做了三方面的努力，包括：建成投產(chǎn)了240P英偉達(dá)H800智算中心；最新設(shè)立算力基金，培育河南的算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)；打造了集算力調(diào)度服務(wù)和模型開(kāi)發(fā)應(yīng)用為一體的算力企業(yè)，即商周（河南）算力技術(shù)有限公司、先天算力（河南）科技有限公司等。

負(fù)責(zé)上述算力產(chǎn)業(yè)基金管理的河南創(chuàng)新集團(tuán)，則是由河南投資集團(tuán)全資設(shè)立的省級(jí)科技創(chuàng)新投資主體，注冊(cè)成立時(shí)間為2022年9月，注冊(cè)資本為200億元?？梢哉f(shuō)這是河南省為發(fā)力當(dāng)?shù)貏?chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資的一次新嘗試。

據(jù)介紹，截至目前，河南創(chuàng)新集團(tuán)在投子基金總規(guī)模超1400億元，涉及項(xiàng)目超過(guò)580個(gè)，受托管理河南省四只產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，包括300億元規(guī)模的河南省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、50億元規(guī)模的河南省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、30億元規(guī)模的河南省天使投資引導(dǎo)基金以及30億元規(guī)模的河南省股權(quán)投資引導(dǎo)基金。

值得一提的是，上一屆中國(guó)算力大會(huì)舉辦地寧夏，此前也提出了組建算力產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基金的做法。可以看到，各地都紛紛通過(guò)發(fā)起產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的方式，推動(dòng)當(dāng)?shù)匦屡d產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，金融賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用越來(lái)越明顯。

河南創(chuàng)新投資集團(tuán)總經(jīng)理陳蘭在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，盡管創(chuàng)投行業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體量中占比仍然較小，“但目前，各方越來(lái)越意識(shí)到創(chuàng)投的重要性，政府、國(guó)資機(jī)構(gòu)參與到股權(quán)投資中，最主要起到的是引導(dǎo)作用，帶動(dòng)包括銀行信貸以及其他社會(huì)資本對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)注，最終實(shí)現(xiàn)資本助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展效用最大化。”