貨基上半年激增2萬(wàn)億!大量企業(yè)資金流向是關(guān)鍵,能抵擋“收益率下行”困擾嗎?
原創(chuàng)
2024-09-13 19:02 星期五
財(cái)聯(lián)社記者 李迪
①今年上半年,貨幣基金總規(guī)模增長(zhǎng)近2萬(wàn)億,華夏、鵬華、南方增長(zhǎng)超千億;
②“手工補(bǔ)息”禁令推動(dòng)企業(yè)資金流向貨幣基金,但貨幣基金的收益率下行仍然為其規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)一定潛在壓力。

財(cái)聯(lián)社9月13日訊(記者 李迪)隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降和“手工補(bǔ)息禁令”的實(shí)施,貨幣基金規(guī)模出現(xiàn)顯著增長(zhǎng),今年上半年增加近2萬(wàn)億。其中,華夏基金、鵬華基金、南方基金貨基規(guī)模增長(zhǎng)迅猛,上半年規(guī)模增長(zhǎng)均超1000億。

不過(guò),貨幣基金規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí),其收益率卻整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì),這也為貨幣基金的規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)了一定程度的潛在壓力。今年5月及6月,貨幣基金的規(guī)模增速就出現(xiàn)了放緩勢(shì)頭。

上半年貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)近2萬(wàn)億

據(jù)中基協(xié)發(fā)布的公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù),截至今年6月底,貨幣基金的規(guī)模約13.19萬(wàn)億元,與2023年年底的11.28萬(wàn)億相比增長(zhǎng)約1.91萬(wàn)億。

具體到公司來(lái)看,哪幾家公募貨基規(guī)模增長(zhǎng)迅猛?

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年華夏基金貨幣基金增加1147億元,鵬華基金增加1120億元,南方基金增加1062億元,廣發(fā)基金增加899億元,博時(shí)基金增加877億元,中銀基金增加876億元,交銀施羅德基金增加739億元,建信基金增加688億元,萬(wàn)家基金增加667億元,平安基金增加633億元。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好是這幾家公募能吸引大量資金的重要原因。

在貨幣基金領(lǐng)域,上述幾家規(guī)模增長(zhǎng)排名靠前的公募整體業(yè)績(jī)排名靠前。據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心統(tǒng)計(jì),截止8月30日,公募基金貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)TOP10近一年業(yè)績(jī)都超過(guò)了市場(chǎng)平均1.69%的平均收益,其中,建信基金在TOP10中近一年業(yè)績(jī)最為出色,平均收益為2%,行業(yè)排名14/153;第二名為平安基金,平均收益為1.98%,行業(yè)排名24/153;鵬華基金排名第三,平均收益1.97%,行業(yè)排名26/153。業(yè)績(jī)靠后的是萬(wàn)家基金和中銀基金,平均收益為1.75%和1.85%。

“手工補(bǔ)息禁令”推動(dòng)企業(yè)資金流向貨基

今年以來(lái),股市震蕩持續(xù),投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,貨基、債基等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的基金受到青睞。

除投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降外,“手工補(bǔ)息禁令”也是貨幣基金上半年實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)的重要原因。

何為手工補(bǔ)息?江蘇一銀行對(duì)公客戶經(jīng)理對(duì)記者表示,“手工補(bǔ)息,就是在系統(tǒng)無(wú)法自動(dòng)結(jié)息的情況下進(jìn)行手工計(jì)息處理。對(duì)公業(yè)務(wù)中,手工補(bǔ)息并不是罕見(jiàn)的操作。為了攬儲(chǔ),一些銀行工作人員會(huì)通過(guò)手工補(bǔ)息為客戶提供利率補(bǔ)貼,以此用更好地利率回報(bào)吸引客戶?!?/p>

而在今年4月,市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制下發(fā)了《關(guān)于禁止通過(guò)手工補(bǔ)息高息攬儲(chǔ)維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序的倡議》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《倡議》),明確指出部分銀行通過(guò)手工補(bǔ)息等方式,變相突破存款利率授權(quán)上限,直接削弱了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制效果,也嚴(yán)重?cái)_亂了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。

《倡議》要求,即日起,銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付突破存款利率授權(quán)上限的補(bǔ)息。此前違規(guī)作出的補(bǔ)息承諾,在付息日一律不得支付。銀行應(yīng)立即開(kāi)展自查,并于2024年4月底前完成整改。

禁止手工補(bǔ)息對(duì)企業(yè)客戶的資金流向影響較大,許多企業(yè)客戶的資金從存款領(lǐng)域流出,轉(zhuǎn)而投資貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品。

濟(jì)安金信指出,禁止手工補(bǔ)息后,收益敏感型的企業(yè)客戶資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)非銀市場(chǎng),公募基金和銀行理財(cái)形成了對(duì)高息存款的替代。據(jù)統(tǒng)計(jì),僅4月份理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模就增加2.5萬(wàn)億元左右,規(guī)模增速遠(yuǎn)超季節(jié)性因素。毫無(wú)疑問(wèn),一部分收益敏感的存款資金進(jìn)入理財(cái)產(chǎn)品和公募基金,助推兩大行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)。

國(guó)盛證券指出,4月受到叫停手工補(bǔ)息的影響,企業(yè)存款大幅流出轉(zhuǎn)向表外,企業(yè)存款同比少增1.7萬(wàn)億,貨幣基金同比多增4196 億元,同比增速達(dá)到了17%。

從半年報(bào)數(shù)據(jù)看,多只貨幣基金的機(jī)構(gòu)持有份額占比出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。

以博時(shí)合惠貨幣B為例,據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心統(tǒng)計(jì),今年上半年,該只基金規(guī)模增長(zhǎng)高達(dá)625億元。從機(jī)構(gòu)占比變化看,機(jī)構(gòu)占比提高了1.07%,顯示該基金增長(zhǎng)的625億基本都是機(jī)構(gòu)所為;類(lèi)似情況還有廣發(fā)活期寶貨幣B、華安現(xiàn)金寶貨幣B、鵬華添利寶貨幣B、南方天天利貨幣B、國(guó)泰貨幣B、華夏收益寶貨幣B。

貨幣基金收益率下行,規(guī)模增長(zhǎng)壓力仍存

雖然規(guī)模增長(zhǎng)幅度可觀,但由于收益率持續(xù)下降,貨幣基金在規(guī)模增長(zhǎng)方面的也存在“隱憂”,規(guī)模增長(zhǎng)壓力一定程度上在逐漸增長(zhǎng)。

據(jù)國(guó)盛證券測(cè)算,二季度,貨幣基金在4月增速達(dá)到高位,5、6月貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)放緩,同比增速小幅下降,貨幣基金5、6月累計(jì)同比少增2517億元。

國(guó)盛證券認(rèn)為,貨幣基金增長(zhǎng)放緩、存款和貨基規(guī)模同時(shí)出現(xiàn)同比少增的原因在于貨幣收益率不占優(yōu)勢(shì)。據(jù)該機(jī)構(gòu)測(cè)算,全市場(chǎng)貨幣基金平均收益率在4-7 月分別為1.85%、1.69%、1.70%、1.57%。

此外,機(jī)構(gòu)投資者直接借出資金或者直接投資存單的動(dòng)力增強(qiáng),也會(huì)降低申購(gòu)貨幣基金的動(dòng)力。從機(jī)構(gòu)投資者的角度而言,在短端資產(chǎn)中,機(jī)構(gòu)投資者可以直接將資金借出獲得質(zhì)押回購(gòu)收益,或者投資貨幣基金,也可以直接投資同業(yè)存單。二季度R007-貨基收益率利差、存單-貨基收益率利差上行至高位,機(jī)構(gòu)投資者直接借出資金和直接投資存單的動(dòng)力增強(qiáng)。

還有公募人士對(duì)記者表示,“如果貨幣基金收益率繼續(xù)下行,貨幣基金的吸引力定然會(huì)下降。一些客戶可能會(huì)選擇犧牲一定流動(dòng)性,轉(zhuǎn)而投資定期存款等收益率更高的產(chǎn)品,或者承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn),投資純債基金、“固收+”基金等產(chǎn)品?!?/p>

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