財(cái)聯(lián)社9月13日訊（編輯 劉蕊）隨著美國近期通脹數(shù)據(jù)逐步降溫，美聯(lián)儲(chǔ)9月開啟降息周期已經(jīng)幾乎是板上釘釘。近日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)在其9月的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中稱，以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，美聯(lián)儲(chǔ)的本輪降息周期會(huì)相對(duì)緩慢而溫和。

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在未來兩年降息250基點(diǎn)？

惠譽(yù)在報(bào)告中預(yù)測稱，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年9月和12月的會(huì)議上分別降息25個(gè)基點(diǎn)，然后在2025年和2026年分別降息125個(gè)基點(diǎn)和75個(gè)基點(diǎn)。

這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來25個(gè)月內(nèi)的降息10次，總計(jì)降息幅度為250個(gè)基點(diǎn)。

以歷史標(biāo)準(zhǔn)來衡量，這絕對(duì)算得上是一個(gè)緩慢而溫和的降息周期?；葑u(yù)稱，自上世紀(jì)五十年代以來的美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期中，美聯(lián)儲(chǔ)從利率峰值到底部的降息幅度中值為470個(gè)基點(diǎn)，降息周期時(shí)間中值僅有8個(gè)月。

惠譽(yù)報(bào)告稱：“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將以相對(duì)溫和的步伐推進(jìn)寬松政策，原因之一是，美國在通脹問題上仍有工作要做?！?/p>

換言之，惠譽(yù)認(rèn)為美國的通脹過熱問題仍未完全解決——這從數(shù)據(jù)上很好理解，美國目前的CPI同比增幅仍然高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)。

本周三，美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國8月份的CPI同比增長2.5%，盡管這是自2021年2月以來的最低水平，同時(shí)也低于道瓊斯預(yù)期的2.6%，但是，這仍然高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。

惠譽(yù)還指出，最近美國核心通貨膨脹率（不包括食品和能源價(jià)格）的下降主要來源于美國汽車價(jià)格的下降，但這種下降趨勢可能不會(huì)持續(xù)下去。

惠譽(yù)還指出：“美聯(lián)儲(chǔ)在過去三年半里面臨的通脹挑戰(zhàn)，也可能引起FOMC成員的謹(jǐn)慎…遏制通脹所用的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期，而且各國央行對(duì)通脹驅(qū)動(dòng)因素的理解也存在區(qū)別?！?/p>

日本央行比預(yù)期更激進(jìn)

惠譽(yù)還在報(bào)告中聊到了日本央行的加息周期預(yù)測。惠譽(yù)認(rèn)為，與預(yù)計(jì)溫和降息的美聯(lián)儲(chǔ)不同，日本央行的加息步伐可能會(huì)比很多人預(yù)期的更為激進(jìn)。

惠譽(yù)在報(bào)告中指出：“（日本央行）正在逆全球政策寬松趨勢而行，其7月的加息舉措比我們的預(yù)期更為激進(jìn)……這反映出日本央行越來越相信，日本的經(jīng)濟(jì)再通脹現(xiàn)在已經(jīng)根深蒂固。”

惠譽(yù)表示，由于日本核心通脹率連續(xù)23個(gè)月高于日本央行的目標(biāo)，且企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)放“持續(xù)的”和“可觀的”工資，目前的情況與上世紀(jì)90年代“失去的十年”大不相同——當(dāng)時(shí)工資在持續(xù)通縮的情況下未能增長。

這一趨勢符合日本央行“工資-價(jià)格良性循環(huán)”的目標(biāo)，也增強(qiáng)了日本央行繼續(xù)將利率提高到中性水平的信心。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，到2024年底，日本央行的基準(zhǔn)政策利率將達(dá)到0.5%，到2025年將達(dá)到0.75%?；葑u(yù)補(bǔ)充稱：“我們預(yù)計(jì)，到2026年底，日本央行的政策利率將達(dá)到1%，高于共識(shí)…日本央行更加強(qiáng)硬的立場可能會(huì)繼續(xù)對(duì)全球產(chǎn)生影響。”