《科創(chuàng)板日報》9月2日訊（記者 余佳欣）據(jù)財聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，按申萬二級行業(yè)（2021，僅A股）劃分，共有17家光伏設備已陸續(xù)發(fā)布2024年半報。

營收表現(xiàn)來看，上述17家科創(chuàng)板光伏企業(yè)中，共6家企業(yè)2024年上半年營收實現(xiàn)正增長。其中，聚和材料、奧特維、中信博三家企業(yè)實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長。高測股份、昱能科技、微導納米增收不增利。

結合2023年數(shù)據(jù)來看，包括大全能源、海優(yōu)新材、時創(chuàng)能源、明冠新材、金博股份等光伏產(chǎn)業(yè)鏈在2023年全年及2024年上半年均實現(xiàn)營收、凈利潤雙降。上述5家企業(yè)在今年上半年均出現(xiàn)凈虧損。

▍量增價減 龍頭企業(yè)業(yè)績亦受波及

2024年以來，行業(yè)競爭進一步加劇。根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年上半年多晶硅、硅片價格下滑超40%，電池片、組件價格下滑超15%，多環(huán)節(jié)價格跌破現(xiàn)金成本，行業(yè)競爭和虧損情況加劇。

在此背景下，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，一向業(yè)績穩(wěn)健的光伏龍頭企業(yè)業(yè)績亦受波及，并呈現(xiàn)“量增價減”局面。

不同于去年業(yè)績維穩(wěn)表現(xiàn)，今年上半年，組件三巨頭晶科能源、天合光能、阿特斯營收、凈利雙降。其中，以天合光能來看，2024年上半年該公司組件出貨量為34GW，同比增長超過25%；相對應下，組件營收300.57億元，同比減少11.52%。

同時，多晶硅龍頭企業(yè)大全能源由盈轉虧，上半年凈虧損6.7億元。盡管業(yè)績下滑，該公司產(chǎn)銷量保持增長。上半年多晶硅產(chǎn)量12.72萬噸，同比增加60.75%。銷量9.71萬噸，同比增加26.34%。

需要注意的是，單季度來看，自去年四季度以來，上述企業(yè)業(yè)績環(huán)比持續(xù)下降。

同時，作為一向業(yè)績高漲的光伏“賣鏟人”設備廠商，“切片專業(yè)戶”高測股份業(yè)績出現(xiàn)增收不增利局面。其上半年歸母凈利潤為2.73億元，同比減少61.80%。

對此，高測股份表示，該公司整體出貨規(guī)模同比上期實現(xiàn)較大增長，但受光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整體價格下行影響，本期產(chǎn)品價格相比上年同期大幅下降，導致營業(yè)收入同比略有增長，凈利潤同比下降幅度較大。

逆變器環(huán)節(jié)，固德威去年實現(xiàn)營收、凈利雙增，不過其在今年上半年出現(xiàn)凈虧損2383萬元。該公司稱，主要受海外庫存等因素影響，境外較高毛利率的逆變器及電池銷售收入的下降金額，多于境內(nèi)較低毛利率的戶用光伏系統(tǒng)等銷售收入的增加金額，導致總體銷售毛利較大減少。同時，隨著該公司研發(fā)持續(xù)投入、市場開拓力度加強、規(guī)模效應下降等綜合因素影響，使得成本費用率較去年有所上升。

▍現(xiàn)金流壓力提升 存貨跌價等風險突出

“降價無法去產(chǎn)能，降價比拼的是企業(yè)現(xiàn)金家底?！盨EMI中國光伏標準委員會聯(lián)合秘書長呂錦標向《科創(chuàng)板日報》記者表示。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，今年上半年，上述17家光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中，包括龍頭企業(yè)在內(nèi)的共12家企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)負值。

上半年，晶科能源經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-16.19億元，同比減少129.07%；天合光能經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.57億元，同比減少105.59%。兩家企業(yè)均提及與采購備貨相關。

截至2024年6月30日，晶科能源存貨為194.9億元；天合光能存貨為300.17億元，上年底存貨為234.04億元，半年增加存貨約66億元。晶科能源上半年資產(chǎn)減值損失5.84億元，天合光能資產(chǎn)減值損失5.16億元。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，包括中信博、奧特維、聚和材料盡管業(yè)績保持增長，現(xiàn)金流仍面臨壓力。其中，中信博在上半年實現(xiàn)營收、凈利雙增，不過其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-12.24億元，同比減少1577.38%。主要是該公司為下半年訂單準備材料及兌付到期應付票據(jù)所致。截至2024年上半年末，其存貨較上年末增加48.62%，占公司總資產(chǎn)比重上升6.59個百分點。

受當前不確定性因素，多家光伏企業(yè)披露存貨跌價風險和應收賬款回收風險。

截至2024年6月末，奧特維存貨賬面價值為73.4億元。其中發(fā)出商品占比較高，期末發(fā)出商品賬面價值為61.47億元，占期末存貨的83.74%。該公司解釋稱，主要是設備類產(chǎn)品自發(fā)出至客戶驗收存在較長安裝調(diào)試和試運行周期所致。

聚和材料亦在近日調(diào)研中坦言，下游客戶回款未出現(xiàn)異常，但確實存在個別小客戶面臨破產(chǎn)重組情況。

奧特維上半年應收賬款為21.97億元?！皥蟾嫫趦?nèi)，公司部分下游客戶未按合同約定及時支付貨款，導致公司部分應收賬款出現(xiàn)逾期。隨著光伏行業(yè)的虧損企業(yè)增加，公司客戶的經(jīng)營狀況惡化，公司應收賬款及逾期應收賬款未來有可能進一步增加?！眾W特維表示。

▍行業(yè)現(xiàn)調(diào)整 逆變器行情或率先好轉

介于當前行業(yè)供需嚴重錯配等情況，多家企業(yè)半年報現(xiàn)調(diào)整舉措。

大全能源表示，鑒于當前市場環(huán)境與產(chǎn)品價格的波動情況，為了更好地控制成本、穩(wěn)定產(chǎn)品價格以及減少不必要的現(xiàn)金消耗。該公司調(diào)整了年度例行檢修計劃時間窗口期，并自今年第三季度起階段性調(diào)整裝置生產(chǎn)負荷，預計今年第三季度多晶硅產(chǎn)量4.3-4.6萬噸，今年全年預期產(chǎn)量調(diào)整為21-22萬噸。

阿特斯在半年報中調(diào)整業(yè)務重心。其下調(diào)全年組件出貨預期為32-36GW，并上調(diào)全年大儲出貨預期為6.5-7.0GWh，同比增長500%以上。

天合光能亦在上半年機構調(diào)研中表示，“未來公司也會根據(jù)行業(yè)情況進行審慎投資，短期內(nèi)僅在海外進行適度、精準的產(chǎn)能布局。”

同時，當前光伏企業(yè)競相謀求新的增長點。繼去年開始布局境外市場后，大全能源表示將繼續(xù)加大海外市場開拓力度，積極爭取海外訂單，確保在市場價格波動中保持一定盈利能力。為進一步開拓產(chǎn)品下游應用市場，除了高純多晶硅，大全能源還拓展了半導體多晶硅、有機硅等。其中，半導體級硅料被大全能源視為未來新的利潤增長點。

晶科能源開啟出海2.0模式。上半年其全資子公司晶科中東與沙特公共投資基金（PIF）全資子公司RELC，Vision Industries Company簽訂《股東協(xié)議》，在沙特阿拉伯成立合資公司建設10GW高效電池及組件項目。

晶科能源表示，全年來看，隨著下半年產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)和下半年需求季節(jié)性復蘇，有信心在完成全年出貨指引的同時，通過平衡不同區(qū)域出貨和利潤來保持可持續(xù)的經(jīng)營業(yè)績。

從光伏產(chǎn)業(yè)鏈來看，逆變器企業(yè)或率先逆轉。逆變器企業(yè)固德威、禾邁股份、昱能科技在第二季度凈利潤環(huán)比均有所上升，呈向好趨勢。業(yè)內(nèi)人士表示，在光伏產(chǎn)業(yè)周期底部，逆變器環(huán)節(jié)有望率先呈現(xiàn)復蘇跡象。今年6月以來，全球逆變器市場加速回暖，新興市場需求旺盛，歐洲市場延續(xù)同比正增長。