*ST亞星主動(dòng)退市明確補(bǔ)償機(jī)制 現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格將成博弈焦點(diǎn)
原創(chuàng)
2024-08-04 14:48 星期日
財(cái)聯(lián)社記者 武超
①*ST亞星披露退市進(jìn)展公告,明確股東保護(hù)機(jī)制:擬由控股股東濰柴揚(yáng)州向其他股東提供現(xiàn)金選擇權(quán);
②現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價(jià)格擬在5.84元/股基礎(chǔ)上給予一定溢價(jià),溢價(jià)幅度將成為接下來的博弈焦點(diǎn);
③根據(jù)此前*ST二重、經(jīng)緯紡機(jī)等主動(dòng)退市案例,現(xiàn)金選擇權(quán)較停牌前股價(jià)溢價(jià)在10%-15%。

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財(cái)聯(lián)社8月4日訊(記者 武超)今日,停牌籌劃主動(dòng)退市的*ST亞星(600213.SH)披露進(jìn)展公告,明確股東保護(hù)機(jī)制:擬由控股股東濰柴揚(yáng)州向其他股東提供現(xiàn)金選擇權(quán),現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價(jià)格將比*ST亞星停牌前股價(jià)5.84元/股給予一定溢價(jià)。此前,*ST亞星因2023年年末凈資產(chǎn)為負(fù)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST),若2024年末凈資產(chǎn)仍未轉(zhuǎn)正,公司將面臨強(qiáng)制退市。濰柴揚(yáng)州本次提議公司主動(dòng)退市,對(duì)中小投資者而言是多了一次選擇的機(jī)會(huì)。

據(jù)*ST亞星今日午后發(fā)布的公告,目前,本次終止上市工作正在有序推進(jìn)中,為保護(hù)中小投資者利益,擬由公司控股股東濰柴揚(yáng)州(主動(dòng)退市提議方)向其他股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。即其他股東可以現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價(jià)格將手中*ST亞星股票售予濰柴揚(yáng)州。

至于現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格將如何確定,公告稱:*ST亞星籌劃本次終止上市停牌前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值為5.75元/股,停牌前最后一個(gè)交易日(8月2日)收盤價(jià)為5.84元/股,結(jié)合市場(chǎng)案例情況,現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價(jià)格擬在5.84元/股基礎(chǔ)上給予一定溢價(jià),具體價(jià)格以提交復(fù)牌申請(qǐng)時(shí)的相關(guān)公告為準(zhǔn)。

退市之后,*ST亞星股票將申請(qǐng)?jiān)谌珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易。

具體程序方面,本次終止上市事項(xiàng)尚需提交*ST亞星獨(dú)立董事專門會(huì)議、董事會(huì)、股東大會(huì)審議(須同時(shí)得到出席股東大會(huì)的全體股東以及中小股東所持有效表決權(quán)的三分之二以上通過),并取得相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)、上交所批準(zhǔn)。

*ST亞星稱,正積極推進(jìn)本次終止上市事項(xiàng)的審批工作,截至目前,公司直接控股股東濰柴揚(yáng)州已履行完畢內(nèi)部決策程序并推動(dòng)上級(jí)股東的相關(guān)國資監(jiān)管審批程序。

此前,亞星客車被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)緣于公司2023年年報(bào)凈資產(chǎn)為負(fù),今年一季度,因繼續(xù)虧損,公司凈資產(chǎn)也由去年年報(bào)時(shí)的-1.78億元變?yōu)?1.84億元,而根據(jù)半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,公司預(yù)計(jì)上半年虧損1800萬元至2700萬元。由此推算,其凈資產(chǎn)為負(fù)的情況將進(jìn)一步加深。按上市規(guī)則,如2024年末公司凈資產(chǎn)仍未轉(zhuǎn)正,則*ST亞星將面臨強(qiáng)制退市。

在此情況下,主動(dòng)退市相當(dāng)于給了投資者一次選擇權(quán)。而在主動(dòng)退市過程中,其他股東與控股股東間的博弈焦點(diǎn)無疑是現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價(jià)格的溢價(jià)幅度。溢價(jià)少了,其他股東覺得不劃算;溢價(jià)多了,控股股東則要付出更高的代價(jià)。

查看過往案例,如去年主動(dòng)退市的經(jīng)緯紡機(jī),其現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價(jià)格為9.24元/股,即公司董事會(huì)決議前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值。當(dāng)時(shí),因風(fēng)險(xiǎn)暴露,經(jīng)緯紡機(jī)在停牌前股價(jià)一度重挫,雖然其現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格較前30日均價(jià)并無溢價(jià),但卻比停牌前收盤價(jià)8.05元/股溢價(jià)接近15%,加之經(jīng)緯紡機(jī)宣布無法在法定期限內(nèi)披露半年報(bào),其補(bǔ)償方案得以在股東大會(huì)上順利通過。

也有一波三折的案例,如2014年暫停上市(暫停上市規(guī)則目前已被廢止)的*ST二重,其控股方2015年初曾先提出全面要約方案,要約價(jià)2.59元/股,但因預(yù)受要約股份數(shù)量未達(dá)生效下限而遭遇失敗。當(dāng)年,*ST二重再推主動(dòng)退市方案,雖然現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格仍為2.59元/股,但附帶了關(guān)于重新上市的說明,才在股東大會(huì)上過關(guān)。相比*ST二重暫停上市前股價(jià)2.35元/股,2.59元/股的現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格溢價(jià)約10%。

按目前規(guī)則,重新上市標(biāo)準(zhǔn)已基本與IPO齊平,因此,*ST亞星此番主動(dòng)退市到底能給出多高的現(xiàn)金選擇權(quán)溢價(jià),才是接下來的博弈關(guān)鍵。且根據(jù)一季報(bào),*ST亞星的投資者中,除中小散戶外,還有包括QFII在內(nèi)的不少機(jī)構(gòu)投資者。

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