①地產政策優(yōu)化,一攬子化債推進,利好銀行利潤表修復,行業(yè)風險預期改善,有望對估值形成支撐; ②銀行基本面驅動要素底部信號開始出現(xiàn),防范債務風險的政策方向將改變銀行的債務風險預期,銀行股估值提升將更具基本面支撐。
財聯(lián)社6月27日訊(記者 高萍)今日,在大盤承壓下,銀行板塊逆勢走強,多只個股盤中最高價創(chuàng)下階段新高。業(yè)內人士分析,當市場風險偏好比較低的時候,低估值、高股息率板塊受到偏愛,銀行股具備這樣的特征,因此也易受到資金追捧。
具體來看,午后銀行股盤中逆勢走強,工商銀行、渝農商行、交通銀行等多股盤中最高價均創(chuàng)年內新高,滬農商行、常熟銀行、蘇州銀行、成都銀行等個股跟漲。42只A股銀行股一度近乎全線飄紅,領漲行業(yè)板塊。
截至6月27日收盤,上證綜指下跌0.9%,銀行板塊指數(shù)逆勢飄紅漲幅為0.89%,居于A股行業(yè)板塊漲幅之首,也是唯兩個收漲板塊之一。個股方面,42只A股銀行股漲多跌少,除4只個股收盤平盤外,32只銀行股飄紅收盤。其中,漲幅最高的是滬農商行,達到4.67%,南京銀行、蘇州銀行等也均收漲超2%。42只銀行股市凈率仍均低于1。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受財聯(lián)社記者采訪時表示,銀行股出現(xiàn)較大幅度上漲,多只銀行股甚至創(chuàng)新高,主要與銀行股低估值、高股息率的特點有關。他解釋稱,目前市場整體缺乏賺錢效應,投資者對于成長股投資興趣不高,而低估值、高股息率板塊成為投資者偏愛方向,銀行股則剛好具備這樣的特征,也因此受到很多資金的追捧,出現(xiàn)較強的走勢?!爱斒袌龅娘L險偏好比較低的時候,大家更加傾向于去購買低估值、高股息率的板塊。與此同時,銀行股多數(shù)又屬于中字頭,也是中特估概念股之一。”楊德龍進而稱。
總體來看,今年來,截至6月27日收盤,銀行板塊累計上漲15.41%,明顯跑贏大盤。中國銀河證券分析師張一緯表示,從投資與估值看,高股息策略受青睞,體現(xiàn)為經濟復蘇初期+化債引發(fā)資產荒,疊加避險情緒仍存,以規(guī)模、定價和風險為核心的基本面因素短暫讓位于以高股息、低波動為代表的紅利價值。長江證券研究員馬祥云稱,二季度地產政策放大銀行股波動,一季度銀行股上漲主要反映紅利價值重估,二季度以來國有大行漲幅趨緩,常熟銀行、杭州銀行等績優(yōu)股領漲,主要反映優(yōu)質銀行的業(yè)績增速超預期。
展望后期,張一緯認為地產政策優(yōu)化,一攬子化債推進,利好銀行利潤表修復,行業(yè)風險預期改善,有望對估值形成支撐。考慮到房企銷量尚未出現(xiàn)實質性拐點以及融資需求處于偏弱格局,銀行基本面不確定性仍存,但積極因素正在積累,存款成本優(yōu)化、政府債發(fā)行加速和信貸結構優(yōu)化帶來量價回升機遇。
“2023年以來,銀行板塊絕對和相對收益顯著,同期銀行盈利增速在下降通道中,反映資本市場的市場風格因素對于估值的影響更為劇烈。風格變化的背后,是產品配置邏輯下的增配浪潮體現(xiàn),無風險收益下降、風險收益曲線分化,金融產品配置需求不減,分紅收益資產回報改善,銀行股性價比提升?!敝行抛C券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐在銀行2024年下半年投資策略中指出。
展望未來,肖斐斐認為,紅利資產邏輯與周期成長邏輯看似存在背離,但底層邏輯卻高度統(tǒng)一,即紅利回報的高確定性更需要基本面支撐。銀行基本面驅動要素底部信號開始出現(xiàn),防范債務風險的政策方向將改變銀行的債務風險預期,銀行股估值提升將更具基本面支撐,同時夯實銀行分紅收益空間確定性。建議投資者增配銀行業(yè)。