今天早上，2月份貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐：1年期LPR為3.45%，與上期持平；5年期以上LPR為3.95%，上次為4.2%，較上期下降25個(gè)基點(diǎn)。五年期幅度明顯大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)2019年8月LPR形成機(jī)制改革以來最大調(diào)整。央行“降息”意味著什么？對(duì)此，鯨平臺(tái)智庫專家第一時(shí)間為記者和投資者提供權(quán)威解讀。

連平：LPR利率結(jié)構(gòu)性下調(diào)符合貨幣政策“靈活適度、精準(zhǔn)有效”思路

鯨平臺(tái)智庫專家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平認(rèn)為，本次LPR利率下調(diào)并不令人意外。2023年四季度國(guó)內(nèi)主要銀行已下調(diào)了存款利率；1月24日，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬億元；1月25日，央行將支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率由2%下調(diào)至1.75%……這一系列的政策操作，都為推動(dòng)本次LPR利率下行做好了充分鋪墊。下調(diào)LPR利率，有助于引導(dǎo)商業(yè)銀行有序降低存量首套房貸利率，引導(dǎo)資金更多流向民營(yíng)小微、鄉(xiāng)村振興等薄弱環(huán)節(jié)，更好地提振資本市場(chǎng)信心，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，調(diào)降中長(zhǎng)期LPR基準(zhǔn)利率有助于降低居民購置房產(chǎn)和存量房貸的償付壓力。由于當(dāng)前商品房銷售復(fù)蘇情況不及預(yù)期，市場(chǎng)信心恢復(fù)需要更多政策扶持和耐心?；?年期LPR基準(zhǔn)利率的下調(diào)，后續(xù)商業(yè)銀行房貸利率也會(huì)響應(yīng)調(diào)降。假設(shè)以首套房100萬貸款余額、等額本息房貸、30年期貸款期限為例，據(jù)此計(jì)算月供減少約145元，合計(jì)30年本息累計(jì)減少還貸5.2萬元左右。此次貸款優(yōu)惠力度是比較顯著的，后續(xù)有望促進(jìn)增量購房和其他消費(fèi)領(lǐng)域的提升，推動(dòng)年內(nèi)商品房銷售跌幅較2023年收窄。

此次LPR利率下調(diào)結(jié)構(gòu)性的特征較為明顯，即主要是降了5年期利率，幅度為25個(gè)BP。盡管力度看似不大，但實(shí)際上已超出了市場(chǎng)此前的預(yù)期，這是央行在綜合內(nèi)外各方面因素后所做的平衡決策，符合當(dāng)前貨幣政策“靈活適度、精準(zhǔn)有效”的基調(diào)和思路。目前，國(guó)內(nèi)外貨幣政策之間需要保持平衡。2024年，美歐通脹率將進(jìn)一步回落，但大概率仍將高于疫情前水平，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期也因此不斷弱化，上半年降息的概率已經(jīng)不大。與美聯(lián)儲(chǔ)加息周期與降息周期交替進(jìn)行不同，自2018年至今，我國(guó)持續(xù)處于降息周期，利率工具的操作空間持續(xù)壓縮?？紤]到未來全球經(jīng)濟(jì)存在較大不確定性，我國(guó)央行需要保留一定的利率空間以應(yīng)對(duì)未來潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行問題。從國(guó)內(nèi)來看，降息力度與銀行體系的承受力之間也要保持一定的平衡。LPR利率下行對(duì)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本和居民購房成本下行帶來了積極影響，但LPR利率如果下行幅度過大、節(jié)奏過快，也會(huì)增大商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)壓力，對(duì)銀行保持信貸合理增長(zhǎng)的積極性和能力會(huì)有一定影響，還可能會(huì)影響到銀行的不良資產(chǎn)處置能力。

趙偉：非對(duì)稱降息：穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)地產(chǎn)、助化債

鯨平臺(tái)智庫專家、國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉解讀到，非對(duì)稱降息，5年期LPR超預(yù)期下調(diào)25BP，1年期LPR未變。月中MLF利率未動(dòng)的情況下，LPR時(shí)隔兩年再度開啟非對(duì)稱下調(diào)，此前兩次分別為2021年12月和2022年5月。其中，1年期LPR持平于3.45%，5年期LPR超預(yù)期下調(diào)25BP至3.95%、降幅為歷史最高。

5年期LPR超預(yù)期下調(diào)，進(jìn)一步釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。實(shí)體需求修復(fù)平緩自去年以來已有體現(xiàn)、尤其是地產(chǎn)景氣延續(xù)回落。年初高頻數(shù)據(jù)也能體現(xiàn)，30大中城市商品房銷售開年前50天商品房銷售面積1010萬平方米、較此前4年均值減少4成以上。

除了釋放部分領(lǐng)域“穩(wěn)”的信號(hào)外，中長(zhǎng)端貸款定價(jià)錨的下調(diào)，也有助于緩解存量債務(wù)壓力、刺激需求。5年期LPR是中長(zhǎng)期貸款定價(jià)的錨，存量貸款多會(huì)在1年內(nèi)跟隨LPR調(diào)整，緩解企業(yè)、城投平臺(tái)等存量債務(wù)壓力。相較于存量貸款，LPR下調(diào)或直接帶動(dòng)基建、制造業(yè)等新增中長(zhǎng)貸融資成本回落。例如，2022年以來，5年期LPR累計(jì)下調(diào)70BP，貸款加權(quán)利率隨之回落超90BP至3.83%的歷史低位。

“穩(wěn)增長(zhǎng)三步走”進(jìn)行時(shí)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的支撐效果有望逐步顯現(xiàn)。2023年四季度以來，穩(wěn)增長(zhǎng)措施有序推進(jìn)，依次包括：“財(cái)政端”萬億國(guó)債項(xiàng)目落地，“準(zhǔn)財(cái)政端”PSL放量、助力地產(chǎn)“三大工程”加速布局，“地方”加快重大項(xiàng)目積極部署等。伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目落地實(shí)施等，2024年經(jīng)濟(jì)將“先升后穩(wěn)”、穩(wěn)步修復(fù)。

債市又到十字路口，潛在風(fēng)險(xiǎn)或在累積。短期來看，資金分層、非銀資金利率下行空間有限下，機(jī)構(gòu)杠桿行為依然突出，警惕市場(chǎng)情緒反復(fù)等。中期來看，“穩(wěn)增長(zhǎng)三步走”逐步落地過程中的經(jīng)濟(jì)修復(fù)，導(dǎo)致債市利空的因素也在累積。

權(quán)益市場(chǎng)，市場(chǎng)估值水平均處于歷史低位，隨著基本面筑底改善、“雪球”等風(fēng)險(xiǎn)相繼釋放等，市場(chǎng)情緒有望持續(xù)改善。中短期關(guān)注兩條宏觀邏輯鏈：1、“經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)”相關(guān)邏輯鏈；2、“流動(dòng)性沖擊緩釋”相關(guān)邏輯鏈。

楊暢：LPR利率的又一次非對(duì)稱下調(diào)

鯨平臺(tái)智庫專家、 中泰證券政策團(tuán)隊(duì)首席分析師楊暢認(rèn)為，本次非對(duì)稱下調(diào)，至少反映出三層意圖：

第一，貨幣政策也在配合經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局，春節(jié)假日過后，從資金供給端開展工作，通過降低貸款利息，降低融資成本，配合2024年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局的意圖較為明顯。

第二，不同期限利率非對(duì)稱下調(diào)，表明政策希望發(fā)揮作用的對(duì)象有所側(cè)重，保持1年期LPR不變，或表明對(duì)制造業(yè)投資和消費(fèi)的刺激意圖相對(duì)平穩(wěn)。

第三，由于5年期LPR與房地產(chǎn)市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度相對(duì)較強(qiáng)，從前期來看，下調(diào)5年期LPR利率也是房地產(chǎn)市場(chǎng)需求端政策組合拳的一部分，現(xiàn)階段大幅降低5年期LPR利率25個(gè)BP，再結(jié)合近期圍繞房地產(chǎn)市場(chǎng)密集出臺(tái)了較多政策措施，充分體現(xiàn)了利率政策參與激活房地產(chǎn)市場(chǎng)、推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)良性循環(huán)的政策意圖。

伍超明：調(diào)降幅度超預(yù)期，穩(wěn)地產(chǎn)擴(kuò)需求降成本

鯨平臺(tái)智庫專家、財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明認(rèn)為，5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）調(diào)降符合預(yù)期，但調(diào)降幅度高于預(yù)期。此次調(diào)整是對(duì)2023年10月中央金融工作會(huì)議、當(dāng)年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和2024年2月貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提出的“推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降”精神的落實(shí)。預(yù)計(jì)下一階段寬松仍是貨幣政策主基調(diào)。

伍超明認(rèn)為，1年期MLF和LPR或在短期內(nèi)下調(diào)，存款利率調(diào)整概率大預(yù)計(jì)在短期內(nèi)1年期MLF和LPR或同步下調(diào)10BP，存款利率繼續(xù)下調(diào)的概率大。

原因有兩點(diǎn)，一是從2019年有數(shù)據(jù)以來，1年期LPR共計(jì)調(diào)整80BP，5年期LPR累計(jì)調(diào)整幅度達(dá)90BP。此次后者的超預(yù)期調(diào)整，不僅補(bǔ)上了去年8月份15BP的累計(jì)缺口，下調(diào)幅度還多出10BP。釋放了兩個(gè)信號(hào)：第一是加快穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，第二是1年期LPR下調(diào)空間打開，預(yù)計(jì)下次調(diào)整幅度在10BP左右。

此外，從銀行資本約束和息差約束看，兩者都在強(qiáng)化，需要降息增加信貸投放能力。隨著銀行對(duì)實(shí)體信貸投放量和支持政府債券發(fā)行力度的加大，資本充足率尤其是核心資本充足率面臨一定壓力。當(dāng)前銀行凈息差已降至1.74%下方，下降空間很小。此次5年期LPR下調(diào)25BP，銀行進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體的讓利力度，無疑對(duì)銀行資產(chǎn)端收益率形成擠壓。為增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的信貸投放能力和降低負(fù)債成本，預(yù)計(jì)銀行負(fù)債端也會(huì)有相應(yīng)措施出臺(tái)，短期內(nèi)1年期MLF利率有望下調(diào)。此外，根據(jù)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，存款利率水平參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率。年初以來，10年期國(guó)債收益率降至2.4%左右，加上1年期LPR下調(diào)空間打開，未來存款利率繼續(xù)下調(diào)概率偏大。

溫彬：貨幣政策前置發(fā)力，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)積極支持力度加大

鯨平臺(tái)智庫專家、中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，此次5年期以上LPR報(bào)價(jià)大幅下調(diào)25bp，1年期LPR報(bào)價(jià)持平，實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)，應(yīng)主要源于：

一是5年期以上LPR和1年期LPR價(jià)差幅度仍大，5年期以上LPR存在更大下調(diào)空間。此次長(zhǎng)期限LPR下行較多，1年期和5年期以上LPR之間的利差收窄至0.5個(gè)百分點(diǎn)，貸款利率期限利差趨于合理，有利于提高利率政策的協(xié)同性，提升金融資源配置效率。

二是5年期以上LPR大幅下行有利于更好促進(jìn)投資和消費(fèi)，更好地配合近期各項(xiàng)穩(wěn)地產(chǎn)政策效果釋放，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，也有利于減少地方政府債務(wù)置換過程中的利息支出，緩釋風(fēng)險(xiǎn)。

三是此次非對(duì)稱下調(diào)有助于國(guó)內(nèi)貨幣政策更好以我為主、兼顧內(nèi)外均衡。在今年美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏可能比較平穩(wěn)，中美利差倒掛的局面短期較難扭轉(zhuǎn)的背景下，此次LPR報(bào)價(jià)操作既保持了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理的支持力度，又提高了應(yīng)對(duì)外部沖擊的韌性與政策的自主空間。

考慮到5年期以上LPR降幅較大，此次LPR實(shí)際下行幅度總體更大，將有效帶動(dòng)社會(huì)綜合融資成本繼續(xù)下行，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度進(jìn)一步提升。同時(shí)，此次5年期以上LPR下降主要影響中長(zhǎng)期貸款，綜合考慮存款利率的下調(diào)，對(duì)銀行凈息差影響預(yù)計(jì)總體可控。

展望下階段，預(yù)計(jì)我國(guó)通脹水平會(huì)溫和回升，實(shí)際利率還有下行空間。目前保持較低的利率水平，有助于鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，未來貨幣政策應(yīng)對(duì)各種沖擊和挑戰(zhàn)也仍有空間。

王青：未來LPR報(bào)價(jià)仍有可能跟進(jìn)MLF利率下調(diào)

鯨平臺(tái)智庫專家、東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，本次5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，將直接帶動(dòng)新發(fā)放企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和居民房貸利率跟進(jìn)下調(diào)，有助于提振企業(yè)投資需求，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行。總體上看，本次5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，在價(jià)格方面釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)樓市政策加力的明確信號(hào)，有助于提振市場(chǎng)信心，改善社會(huì)預(yù)期。

受物價(jià)水平偏低影響，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際融資成本上升，著眼于提振宏觀經(jīng)濟(jì)總需求，未來LPR報(bào)價(jià)仍有可能跟進(jìn)MLF利率下調(diào)。

2月CPI同比為-0.8%，降幅較上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)；當(dāng)月PPI同比為-2.5%，降幅較上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)處于較為明顯的通縮狀態(tài)。我們判斷，伴隨2月春節(jié)錯(cuò)月效應(yīng)反轉(zhuǎn)，CPI同比有望小幅回正，PPI同比降幅也有望進(jìn)一步小幅收窄至-2.2%，但短期內(nèi)物價(jià)水平仍將處于低迷狀態(tài)，上半年GDP平減指數(shù)同比將繼續(xù)處于負(fù)值區(qū)間。這意味著未來一段時(shí)間物價(jià)水平和價(jià)格預(yù)期目標(biāo)相比仍有距離，考慮物價(jià)因素的企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率仍面臨一定上升壓力。由此，當(dāng)前通過下調(diào)政策利率引導(dǎo)名義貸款利率較快下行，緩解實(shí)際利率上升壓力的迫切性較高。需要指出的是，本次LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幅度較小，或難以充分解決當(dāng)前物價(jià)偏低、企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率上升問題。

更為重要的是，主要受房地產(chǎn)行業(yè)下滑、消費(fèi)需求不振等因素影響，2023年四季度以來官方制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)運(yùn)行在收縮區(qū)間。這意味著近期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中見弱，宏觀政策實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)的必要性上升?；仡櫄v史可以看到，一旦官方制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)3個(gè)月以上運(yùn)行在收縮區(qū)間，貨幣政策做出反應(yīng)的可能性就會(huì)顯著加大，除降準(zhǔn)外，下調(diào)政策利率也是常見的應(yīng)對(duì)措施。

由此，綜合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)，我們判斷短期內(nèi)MLF利率下調(diào)的可能性仍然較大。這將帶動(dòng)兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率持續(xù)下行，提振宏觀經(jīng)濟(jì)總需求。與此同時(shí)，LPR報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào)帶動(dòng)貸款利率下行，也將為今年地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解提供更為有利的條件。

最后，2024年政策面的一個(gè)重點(diǎn)是要推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)軟著陸，其中適度降低居民房貸利率是關(guān)鍵一招。我們預(yù)計(jì)，今年除了作為居民房貸利率定價(jià)基礎(chǔ)的5年期以上LPR報(bào)價(jià)會(huì)持續(xù)下調(diào)外，監(jiān)管層還將通過下調(diào)首套房貸和二套房貸利率下限等方式，推動(dòng)居民房貸利率下行。這在近期京、滬樓市新政以及此前央行和金融監(jiān)管總局發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》中已有所體現(xiàn)。

張奧平：5年期LPR大幅調(diào)降25個(gè)基點(diǎn)，開年提振信心信號(hào)明確

鯨平臺(tái)智庫專家、新質(zhì)未來研究院院長(zhǎng)張奧平認(rèn)為，調(diào)降5年期LPR是經(jīng)濟(jì)處于關(guān)鍵恢復(fù)階段，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的應(yīng)然選擇。近期經(jīng)濟(jì)雖有所恢復(fù)，但仍處于較弱現(xiàn)實(shí)中。從經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)來看，1月PMI為49.2%，雖較去年12月回升0.2%，但已連續(xù)四個(gè)月處于收縮區(qū)間（低于50%）。

此外，此次降息幅度創(chuàng)歷史最大值，大幅推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本降低，開年提振信心信號(hào)明確。2月18日，國(guó)務(wù)院第三次全體會(huì)議明確了開年四大工作重心，排序首位的是提振信心，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“多做有利于提振信心和預(yù)期的事，保持政策制定和執(zhí)行的一致性穩(wěn)定性，以務(wù)實(shí)有力的行動(dòng)來提振全社會(huì)的信心”。

再次，體現(xiàn)2024年宏觀政策“以我為主”主動(dòng)作為之勢(shì)。當(dāng)前，外部環(huán)境仍存不確定性，因1月美國(guó)通脹水平下降幅度不及市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)短期降息概率逐步走低，這將對(duì)我國(guó)外需回升形成一定制約。在外部環(huán)境不確定性下，內(nèi)部宏觀政策更需“以我為主”主動(dòng)作為，擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性復(fù)蘇。筆者預(yù)計(jì)，2024年宏觀政策仍將加力，貨幣政策將更加靈活，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)及形成新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)方向的“精準(zhǔn)滴灌”。

嚴(yán)躍進(jìn)：降息對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響積極

鯨平臺(tái)智庫專家、易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，此次最大的亮點(diǎn)是，LPR的下調(diào)幅度非常大，即下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)。從歷史上的調(diào)整來說，我國(guó)共有8次五年期LPR的下調(diào)，但過去下調(diào)幅度一般都在5-15個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行。而此次一次性下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，屬于歷史上降息最猛的一次。這是最大的信號(hào)。換而言之，歷史上最大的降息周期開啟。

降息對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響積極。房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)前正處于企穩(wěn)復(fù)蘇的階段，但復(fù)蘇過程需要鞏固。降息利好資金成本的下調(diào)，直接引導(dǎo)房貸的下調(diào)，這對(duì)于房貸市場(chǎng)的影響是積極的。我們簡(jiǎn)單測(cè)算，若按100萬貸款本金、30年等額本息償還方式計(jì)算，此次降息后購房者月供大約可以減少150元左右。屬于相對(duì)減負(fù)比較大的一次，有助于進(jìn)一步促進(jìn)房貸申請(qǐng)和消費(fèi)。其對(duì)于后續(xù)購房市場(chǎng)的活躍等也都有積極的作用。

針對(duì)購房者關(guān)心的一個(gè)話題，即存量房貸利率是否會(huì)有下調(diào)的可能，這里做一點(diǎn)分析。這個(gè)要看銀行的具體定價(jià)規(guī)則了。部分銀行的重定價(jià)日會(huì)選擇最新一期的LPR進(jìn)行，那就有機(jī)會(huì)。而其他銀行若是其實(shí)還是會(huì)參考今年年初的LPR，那么本身就沒變化了。

江瀚：有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提振市場(chǎng)信心和預(yù)期

鯨平臺(tái)智庫專家、盤古智庫高級(jí)研究員江瀚認(rèn)為，這次降息是在春節(jié)假期剛剛結(jié)束后進(jìn)行的，表明政府在貨幣政策上的積極態(tài)度，同時(shí)也反映了政府對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提振市場(chǎng)信心和促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展的重視。

首先，從貨幣政策的角度來看，這次降息傳遞出貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展的明確信號(hào)。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，各國(guó)央行都在采取措施支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而中國(guó)央行此次的降息舉措也是其中之一。通過降低貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，進(jìn)而促進(jìn)投資和消費(fèi)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

其次，從房地產(chǎn)市場(chǎng)的角度來看，這次降息傳遞出提振居民住房消費(fèi)、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)。房地產(chǎn)市場(chǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，而居民購房是其中的重要一環(huán)。降低5年期以上LPR將有助于降低居民購房的貸款成本，進(jìn)而促進(jìn)居民購房消費(fèi)，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展具有積極意義。

此外，這次降息還有助于降低居民償付存量房貸的壓力。對(duì)于已經(jīng)購房的居民來說，房貸是他們的重要負(fù)擔(dān)之一。降低LPR將有助于降低他們的房貸利率，從而減輕他們的還款壓力，提高生活質(zhì)量。

馬泓：后續(xù)商業(yè)銀行房貸利率也會(huì)響應(yīng)調(diào)降

鯨平臺(tái)智庫專家、廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓認(rèn)為，央行時(shí)隔八個(gè)月再度下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率LPR，中長(zhǎng)期均下調(diào)25BP至3.95%，貨幣政策總體保持著相對(duì)寬松的基調(diào)。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，調(diào)降中長(zhǎng)期LPR基準(zhǔn)利率有助于降低居民購置房產(chǎn)和存量房貸的償付壓力。由于當(dāng)前商品房銷售復(fù)蘇情況不及預(yù)期，市場(chǎng)信心恢復(fù)需要更多政策扶持和耐心?；?年期LPR基準(zhǔn)利率的下調(diào)，后續(xù)商業(yè)銀行房貸利率也會(huì)響應(yīng)調(diào)降。假設(shè)以首套房100萬貸款余額、等額本息房貸、30年期貸款期限為例，據(jù)此計(jì)算月供減少約145元，合計(jì)30年本息累計(jì)減少還貸5.2萬元左右。此次貸款優(yōu)惠力度是比較顯著的，后續(xù)有望促進(jìn)增量購房和其他消費(fèi)領(lǐng)域的提升，推動(dòng)年內(nèi)商品房銷售跌幅較2023年收窄。