財(cái)聯(lián)社1月20日訊（編輯 俞琪 平方）相比去年年初多款新冠藥競(jìng)速獲批上市的盛況，當(dāng)前的新冠疫苗和新冠藥市場(chǎng)已驟然降溫。據(jù)界面新聞周一報(bào)道，中國(guó)生物制藥就科興中維新冠疫苗停產(chǎn)消息回應(yīng)，通過(guò)投資科興中維，公司已經(jīng)從中收到了接近60億元人民幣的分紅。截至去年11月底，科興中維的疫苗有4個(gè)多億的存貨，在最極端的情況只會(huì)影響中國(guó)生物制藥6000萬(wàn)的凈利潤(rùn)。三葉草生物亦于1月11日向媒體表示，基于新冠疫苗目前在國(guó)內(nèi)外需求量都相對(duì)較低，會(huì)適時(shí)根據(jù)市場(chǎng)的變化調(diào)整關(guān)于新冠業(yè)務(wù)的資源投入。

二級(jí)市場(chǎng)方面，中國(guó)生物制藥港股股價(jià)較2020年7月高位迄今累計(jì)最大跌幅達(dá)77%。此外，A股上市公司中在新冠疫苗布局的康希諾和新冠藥生產(chǎn)企業(yè)拓新藥業(yè)的股價(jià)較兩年前高點(diǎn)迄今累計(jì)最大跌幅分別約九成和八成。

▌新冠疫苗初代玩家“搶跑”現(xiàn)已先后叫停生產(chǎn) 新冠特效藥第一梯隊(duì)選手曾競(jìng)速獲批如今股價(jià)均已腰斬

實(shí)際上，在科興之前，康希諾早在去年4月就已表示，子公司上藥康希諾決定從當(dāng)前4月4日開(kāi)始暫停產(chǎn)線生產(chǎn)，期限約180天。隨后7月，斯微生物上海mRNA疫苗生產(chǎn)基地天慈工廠暫停試運(yùn)行。

在新冠疫苗研究領(lǐng)域，路徑不同實(shí)則意味著不同的研發(fā)和上市速度，在疫情初始，科興、康希諾、智飛生物等公司因選擇了“更易上手”的技術(shù)路線而順利享受到了早期的紅利。西南證券杜向陽(yáng)等人在研報(bào)中整理指出，科興、國(guó)藥中生、康希諾和智飛生物的新冠疫苗產(chǎn)品在2020年、2021年期間先后獲批上市。其中，被稱為“新冠疫苗之王”的科興滅活疫苗憑借推出速度最快在國(guó)內(nèi)被大面積接種。數(shù)據(jù)顯示，2021年受益于科興中維的新冠疫苗克爾來(lái)福的銷量猛增，其母公司科興生物銷售額達(dá)193.75億美元（約合1280億元人民幣），同比增長(zhǎng)3694.36%，其中大部分營(yíng)收來(lái)自于新冠疫苗。

但如今來(lái)看，根據(jù)科興生物2023年半年報(bào)顯示，上半年銷售額和凈利潤(rùn)分別同比下降88%和97%，主要原因是新冠疫苗“克爾來(lái)?！钡匿N售減少。康希諾去年三季報(bào)顯示，前三季度凈虧損已擴(kuò)大至9.85億元，資產(chǎn)減值損失合計(jì)約7.87億元，主要為存貨跌價(jià)損失，存貨中就包括新冠疫苗的關(guān)鍵物料、半成品及產(chǎn)成品等。智飛生物亦在去年6月在互動(dòng)平臺(tái)坦言，受客觀因素影響，新冠疫苗的市場(chǎng)需求發(fā)生了較大變化，其銷量較上年同期有明顯下降。二級(jí)市場(chǎng)方面，在A股上市的康希諾和智飛生物股價(jià)自2021年高點(diǎn)迄今累計(jì)最大跌幅均超過(guò)七成。

有行業(yè)分析提到，國(guó)內(nèi)較早獲批上市的新冠疫苗主要是針對(duì)原始的、非變異的新冠病毒而研發(fā)的滅活疫苗以及腺病毒載體的疫苗，在之前的新冠疫情期間發(fā)揮了重要作用，但隨著新型毒株不斷涌現(xiàn)，針對(duì)早期變異株的新冠疫苗市場(chǎng)價(jià)值便有所下降。值得注意的是，當(dāng)前不少藥企表態(tài)看好新冠疫苗背后的技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，仍在繼續(xù)探索相關(guān)技術(shù)路徑的機(jī)會(huì)。例如，沃森生物在去年年底被納入緊急使用的是新冠變異株mRNA疫苗(Omicron XBB.1.5)，該產(chǎn)品是在一代疫苗即新冠變異株mRNA疫苗基礎(chǔ)上研發(fā)的迭代疫苗。

在新冠特效藥市場(chǎng)方面，相關(guān)布局的藥企們當(dāng)前也面臨重重困境。數(shù)據(jù)顯示，曾經(jīng)一度被瘋搶的輝瑞Paxlovid當(dāng)前銷量大幅下滑，輝瑞三季報(bào)顯示三季度來(lái)自Paxlovid的收入同比下降97%。國(guó)內(nèi)方面，研制我國(guó)首款獲批新冠藥的騰盛博藥早在去年3月宣布，公司已作出決定結(jié)束安巴韋單抗/羅米司韋單抗聯(lián)合療法項(xiàng)目，并已停止生產(chǎn)工作以將資源重新轉(zhuǎn)向核心項(xiàng)目。此后不久，首款獲批的國(guó)產(chǎn)新冠小分子口服藥阿茲夫定的首個(gè)原料藥生產(chǎn)商拓新藥業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)表示，決定停產(chǎn)阿茲夫定原料藥和新冠病毒中和抗體聯(lián)合治療藥物。

值得一提的是，就在去年年初，先聲藥業(yè)、君實(shí)生物、眾生藥業(yè)、信立泰、長(zhǎng)江健康、翰宇藥業(yè)等一眾藥企還如火如荼地開(kāi)展新冠小分子口服藥物的研發(fā)和上市。其中，先聲藥業(yè)SIM0417、君實(shí)生物VV116、眾生藥業(yè)RAY1216被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是繼阿茲夫定之后有望下一個(gè)獲批的種子選手。但新冠小分子口服藥市場(chǎng)在去年經(jīng)歷極速“降溫”。從上述布局的上市企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，自去年迄今，先聲藥業(yè)（港股股價(jià)）、君實(shí)生物、眾生藥業(yè)股價(jià)累計(jì)最大跌幅均已腰斬，分別為59%、50%和52%。

▌卷入下一場(chǎng)資本盛宴：輝瑞直言減肥藥將是下一個(gè)重大產(chǎn)品 多家A股上市藥企亦紛紛調(diào)轉(zhuǎn)方向跟進(jìn)布局

在新冠疫苗和新冠藥方向受挫的藥企們自然不會(huì)坐以待斃，紛紛將目光投向可能帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新風(fēng)口，這其中在去年突然爆火的減肥藥受到青睞。

曾獨(dú)霸新冠藥市場(chǎng)的巨頭輝瑞在去年大舉布局減肥藥業(yè)務(wù)并已研制出減肥藥danuglipron。據(jù)媒體報(bào)道，輝瑞CEO艾伯樂(lè)在1月8日表示，公司新冠銷售下滑以及RSV疫苗的市場(chǎng)反響不及預(yù)期。減肥藥將是輝瑞的下一個(gè)重大產(chǎn)品，公司的減肥藥年銷售額可能達(dá)到100億美元。

國(guó)內(nèi)方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，眾生藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、翰宇藥業(yè)、普洛藥業(yè)、樂(lè)普醫(yī)療等曾重點(diǎn)布局新冠藥相關(guān)業(yè)務(wù)的上市藥企當(dāng)前正積極布局減肥藥領(lǐng)域。

具體來(lái)看，眾生藥業(yè)去年6月在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司自主研發(fā)的一類創(chuàng)新多肽藥物RAY1225注射液I期臨床試驗(yàn)已完成首例受試者入組。RAY1225注射液屬于長(zhǎng)效GLP-1類藥物，可通過(guò)刺激胰島素分泌等機(jī)制調(diào)節(jié)人體代謝和控制血糖，有望用于降糖、減肥、代謝綜合征等多種代謝性疾病的治療。

麗珠集團(tuán)在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司司美格魯肽產(chǎn)品去年下半年獲批臨床后，一直全力推進(jìn)其臨床試驗(yàn)相關(guān)工作，目前處于臨床III期階段，預(yù)計(jì)2024年報(bào)產(chǎn)，爭(zhēng)取2025年獲批。翰宇藥業(yè)去年8月在互動(dòng)平臺(tái)表示，利拉魯肽原料藥已經(jīng)收獲了海外制藥企業(yè)商業(yè)批訂單、利拉魯肽制劑美國(guó)FDA申報(bào)已進(jìn)入最后審評(píng)階段。

其中，翰宇藥業(yè)在去年曾坦言，因當(dāng)前全球疫情逐漸趨向平緩，新冠藥業(yè)務(wù)方面可能存在藥物上市后市場(chǎng)萎縮，未來(lái)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益下滑和對(duì)公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，翰宇藥業(yè)去年11月公告，美國(guó)某大型制藥公司向公司合計(jì)采購(gòu)累計(jì)金額約合人民幣1.03億元的利拉魯肽注射液（仿制藥）。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在翰宇藥業(yè)主業(yè)不振，接續(xù)虧損的情況下，若能持續(xù)深度參與GLP-1國(guó)際化產(chǎn)業(yè)鏈，將有助盤活產(chǎn)能，彌補(bǔ)傳統(tǒng)主力品種營(yíng)收貢獻(xiàn)下降的部分空缺。

值得一提的是，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，翰宇藥業(yè)股價(jià)在去年9月一改自年初不斷走低的頹勢(shì)，迄今累計(jì)最大漲幅達(dá)到140%。