財(cái)聯(lián)社12月19日電，近年來，債券市場在支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)變化：民企信用債市場融資持續(xù)收縮，但可轉(zhuǎn)債市場融資愈發(fā)活躍。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在民企債券融資中，可轉(zhuǎn)債發(fā)行占比已由2017年的5.2%上升至2022年的32.4%。今年前三季度，這一比重更是上行至34.9%。2018年以后，隨著轉(zhuǎn)債市場擴(kuò)容，民企轉(zhuǎn)債發(fā)行人的信用評(píng)級(jí)也在加速下沉。截至2023年9月末，2023年“A+”及以下評(píng)級(jí)民企轉(zhuǎn)債發(fā)行占比已達(dá)四成。關(guān)于民企債券融資結(jié)構(gòu)生變的原因，分析人士認(rèn)為，發(fā)行人通過讓渡未來債轉(zhuǎn)股可能形成的超額收益，在債性條款部分獲得更大自主權(quán)，即轉(zhuǎn)債發(fā)行期限長，票面利率顯著低于同期限普通信用債利率，并可通過債轉(zhuǎn)股降低實(shí)際到期還本付息壓力，更加契合民企長期資金需求。截至2023年9月底，已退市轉(zhuǎn)債中轉(zhuǎn)股率99%及以上轉(zhuǎn)債規(guī)模占比近七成。 (上證報(bào))