①A股磷酸鐵鋰龍頭湖南裕能和德方納米上半年遭遇業(yè)績、股價雙殺，產(chǎn)能過剩之際卻仍有企業(yè)瘋狂擴產(chǎn)，梳理近期布局的A股上市公司名單（附表）； ②分析認為，動力和儲能兩大需求共振，帶動鋰電產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)增長。國際實業(yè)、黑芝麻紛紛跨界“殺入”儲能型電池。
財聯(lián)社9月2日訊（編輯 若宇）曾經(jīng)頭頂“無限產(chǎn)能”光環(huán)的鋰電池產(chǎn)業(yè)，正在遭受反噬。今年上半年，A股磷酸鐵鋰上市公司業(yè)績幾乎集體遇冷、股價跌跌不休?！按骶S斯雙殺”的背后，磷酸鐵鋰價格持續(xù)低位徘徊， Choice數(shù)據(jù)顯示，9月1日磷酸鐵鋰基準價報7.2萬元/噸，較此前的高點17.3萬元/噸有近60%的跌幅。另一方面，磷酸鐵鋰行業(yè)中小企業(yè)眾多，市場競爭激烈，產(chǎn)能過剩周期似乎已經(jīng)到來。
然而，市場的狂熱并沒有減退，龍蟠科技、長遠鋰科等多家A股上市公司近期投資擴產(chǎn)磷酸鐵鋰項目。業(yè)內(nèi)表示，除了以往的動力電池應(yīng)用外，儲能已成為鋰電池應(yīng)用新的強勁增長點，尤其是受益于儲能的高速發(fā)展，磷酸鐵鋰路線的鋰電池細分產(chǎn)業(yè)增長勢頭迅猛。
▌磷酸鐵鋰產(chǎn)能過剩卻瘋狂擴產(chǎn) 湖南裕能、德方納米等A股龍頭業(yè)績、股價遭遇“雙殺”
受上游鋰電材料價格波動、市場供需變化等因素影響，現(xiàn)階段不少磷酸鐵鋰A股上市公司正遭遇業(yè)績、股價“雙殺”。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月31日，有47家磷酸鐵鋰企業(yè)披露2023年半年報，其中31家企業(yè)凈利潤出現(xiàn)同比下跌，占比接近7成。
磷酸鐵鋰行業(yè)中，湖南裕能、德方納米和龍蟠科技曾在2022年分別以32.39萬噸、17.2萬噸和9.5萬噸的磷酸鐵鋰出貨量，位列行業(yè)前三。但今年上半年鋰電產(chǎn)業(yè)“寒氣”持續(xù)蔓延到整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)，龍頭企業(yè)亦無法豁免。公告顯示，湖南裕能上半年凈利潤12.38億元，同比下降24.15%；德方納米上半年凈虧損10.44億元，上年同期盈利12.8億元，同比盈轉(zhuǎn)虧；龍蟠科技上半年凈虧損6.54億元，上年同期盈利4.33億元，同比盈轉(zhuǎn)虧。
業(yè)績的大跳水也充分反映在了磷酸鐵鋰上市公司的股價上面。二級市場上，2019年4月至2022年7月股價累計最大漲幅接近27倍的昔日大牛股德方納米去年7月初高點迄今累計最大跌幅達67.23%；湖南裕能上市至今股價累計最大跌幅達40.62%；龍蟠科技自2021年10月高點一路震蕩下滑，迄今累計最大跌幅達82.13%。
除此之外，磷酸鐵鋰由熱轉(zhuǎn)冷背后還存在產(chǎn)能過剩方面的隱憂。財信證券周策7月19日研報指出，1-6月磷酸鐵鋰電池累計產(chǎn)量193.5GWh，占總產(chǎn)量65.9%，累計同比增長53.8%，而同期磷酸鐵鋰電池累計裝車量103.9GWh，占總裝車量68.3%，累計同比增長61.5%，按此計算，生產(chǎn)裝機率僅有53.7%，也意味著存在將近一半的“相對產(chǎn)能過?！薄?/strong>研究機構(gòu)伍德麥肯茲預(yù)測，2035年前，磷酸鐵鋰正極材料市場都將保持供應(yīng)過剩狀態(tài)。
不過值得注意的是，產(chǎn)能過剩也沒能阻止企業(yè)繼續(xù)擴產(chǎn)的步伐。據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，多家A股上市公司近期投產(chǎn)磷酸鐵鋰項目，包括嘉澤新能、龍蟠科技、長遠鋰科、天力鋰能、豐元股份、國軒高科、湖南裕能和天原股份等，具體情況如下：
另一方面，作為“磷酸鐵鋰的升級版”，中國企業(yè)正密集布局磷酸錳鐵鋰等技術(shù)/產(chǎn)品。除了磷酸鐵鋰路線，國內(nèi)部分電池材料企業(yè)開始著眼其它磷酸鹽體系材料在海外市場的布局。
容百科技表示，擁有更高能量密度、更好低溫性能的錳鐵鋰材料，在動力電池市場無疑更具潛力，目前，國外知名電芯廠及主機廠，都在積極推進自身的錳鐵鋰產(chǎn)品?；诖耍莅倏萍?月20日公告，計劃投資6.42億元，直接在韓國投建2萬噸/年磷酸錳鐵鋰產(chǎn)能，同時該項目還可兼容磷酸鐵鋰產(chǎn)品，可以滿足海外儲能、動力兩個市場需求。
▌“動儲”雙賽道向好背后：寧德時代磷酸鐵鋰電池份額被比亞迪反超 國際實業(yè)、黑芝麻紛紛跨界“殺入”儲能型電池
產(chǎn)能過剩、業(yè)績集體巨虧，為何仍有企業(yè)前赴后繼瘋狂擴產(chǎn)？分析認為，動力和儲能兩大需求共振，帶動鋰電產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)增長，因此目前的磷酸鐵鋰產(chǎn)能過剩問題，更是一種結(jié)構(gòu)性過剩，性價比高的高端產(chǎn)品，產(chǎn)能利用率依然很高。
分析人士稱，磷酸鐵鋰行業(yè)景氣度有望復(fù)蘇，一方面在于磷酸鐵鋰在動力電池領(lǐng)域滲透率提升，上半年中國超過2/3的電動車都采用磷酸鐵鋰電池，7月比亞迪磷酸鐵鋰電池最新份額43%，而寧德時代為32%。（詳見財聯(lián)社此前文章：寧德時代4C新品左手野心、右手焦慮：被比亞迪反超后欲獨霸鐵鋰超充電池市場，A股“神行”概念股紛至沓來但技術(shù)卻難飛入尋常百姓家）
另一方面，儲能市場高速發(fā)展，目前國內(nèi)電化學(xué)儲能市場中，三元材料由于安全性問題被禁止使用，新型材料如鈉離子電池還在小批量示范應(yīng)用中，因而磷酸鐵鋰占據(jù)儲能的絕大部分市場。中國電池工業(yè)協(xié)會儲能分會統(tǒng)計，2023年二季度中標儲能項目中，高達76%都采用磷酸鐵鋰電池儲能，機構(gòu)預(yù)計到2025年，在動力電池領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池在全球市場將占據(jù)43%的份額；在儲能領(lǐng)域，未來磷酸鐵鋰電池預(yù)計將占據(jù)85%的份額。
根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023年上半年，我國磷酸鐵鋰動力電池產(chǎn)量達187.3GWh，同比增長52%；磷酸鐵鋰儲能電池出貨量超75GWh，同比增長1.3倍。從體量上看，增量大的是動力電池；但從增速上看，儲能用電池增速更快。寧德時代2023半年報顯示，報告期內(nèi)公司儲能電池系統(tǒng)營業(yè)收入279.85億元，同比增長119.73%，動力電池系統(tǒng)營業(yè)收入則同比增長76.16%；磷酸鐵鋰頭部企業(yè)湖南裕能也曾在投資者調(diào)研紀要中表示，儲能型磷酸鐵鋰產(chǎn)品出貨量大幅提升，已經(jīng)成為公司增長速度很快的產(chǎn)品類型。
此外，8月23日，國際實業(yè)擬定增募資不超過3億元，用于磷酸鐵鋰儲能電池PACK集成生產(chǎn)線項目、橋梁鋼結(jié)構(gòu)項目、補充流動資金及償還有息負債；早在3月底，食品巨頭黑芝麻擬將下屬全資子公司江西小黑小蜜食品有限責任公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為儲能鋰電池生產(chǎn)經(jīng)營，并投資35億元磷酸鐵鋰儲能鋰電池生產(chǎn)基地。
分析人士認為，一旦儲能市場完全打開，對磷酸鐵鋰的需求量至少得是現(xiàn)在的10倍以上，但礙于儲能行業(yè)的技術(shù)壁壘和資金壁壘較高，儲能市場“水下的冰山”目前并未顯現(xiàn)，其預(yù)測，隨著頂層設(shè)計的不斷推進，儲能市場的完全釋放仍需要5年左右的時間。待下游市場需求全部釋放后，磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)將正式進入拼成本、拼技術(shù)階段。
