財(cái)聯(lián)社2月22日訊（編輯 賽博格）2月18日，天眼查一則民生期貨更換董事長(zhǎng)的信息引人注目，原董事長(zhǎng)馮鶴年從主要人員中退出，法定代表人則更換為胡天存。

翻閱馮鶴年的履歷可發(fā)現(xiàn)，他曾歷任證監(jiān)會(huì)法律部副處長(zhǎng)、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部主任、民生證券黨委書記及董事長(zhǎng)。在1997年加入證監(jiān)會(huì)法律部時(shí)他的主要工作就是修訂《公司法》、《證券法》，也就是之后困擾著廣大注冊(cè)會(huì)計(jì)師（CPA）考生的經(jīng)濟(jì)法考試內(nèi)容，2013年馮鶴年離開體制內(nèi)監(jiān)管部門，加入了當(dāng)時(shí)風(fēng)頭正茂的“泛海系”，背后則是曾經(jīng)的全球富豪盧志強(qiáng)。

但好景不長(zhǎng)，2022年6月10日，馮鶴年被帶走接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查，2023年1月6日，調(diào)查結(jié)果公布，馮鶴年存在多起違法犯罪案件且金額巨大，按相關(guān)規(guī)定開除黨籍，并移送檢察機(jī)關(guān)依法審查起訴。

而他背后的老板盧志強(qiáng)，則從首富一舉變成老賴，從曾控制著超2600億元市值的商業(yè)帝國(guó)，到如今被自己旗下公司告上法庭追債，不禁讓人唏噓。而高達(dá)數(shù)千億的債務(wù)逼得他不得不被動(dòng)拍賣旗下的各種資產(chǎn)，這其中也包括了其所持有的民生證券共計(jì)超35億股股權(quán)，根據(jù)估算市場(chǎng)價(jià)值約近60億元，如拍賣成功，泛海控股的持股比例將從30.3%下降至不到1%，買家則將成為民生證券的第一大股東。

而脫離老東家控制后的民生證券、民生期貨等“民生”打頭的金融公司或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展。據(jù)媒體報(bào)道，民生證券35億股權(quán)的買家大概率或是上海市國(guó)資，此前股東方已有上海市國(guó)資、浦東新區(qū)國(guó)資、山東省國(guó)資的身影，在大股東變動(dòng)后不排除繼續(xù)此前的IPO上市計(jì)劃。

利用原職務(wù)大肆斂財(cái)，為政商“旋轉(zhuǎn)門”腐敗典型案例

2022年6月7日，時(shí)任民生證券董事長(zhǎng)馮鶴年失聯(lián)。同年6月10日，據(jù)中紀(jì)委消息顯示，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)山東證監(jiān)局原黨委書記、局長(zhǎng)馮鶴年涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。在董事長(zhǎng)失聯(lián)多日后，民生證券則于6月20日發(fā)布公告，免除馮鶴年董事、董事長(zhǎng)等一系列職務(wù)。

根據(jù)公開資料顯示，在被查之前，馮鶴年還身兼數(shù)職，任民生期貨董事長(zhǎng)、民生基金董事長(zhǎng)、民生證券黨委書記、董事長(zhǎng)、泛?？毓桑?00046）董事、中國(guó)通海國(guó)際金融有限公司執(zhí)行董事，同時(shí)在一家公司內(nèi)部還有許多職務(wù)，媒體中新經(jīng)緯表示稱，當(dāng)時(shí)公開的資料顯示馮一年可以拿到超600萬的薪酬，但他的報(bào)酬應(yīng)不止這些。據(jù)泛?？毓?020年年報(bào)披露，馮鶴年有三筆“收入”，其一是從泛?？毓色@得的稅前報(bào)酬總額602.40萬元；其二是領(lǐng)取了民生證券發(fā)放的2019年董事會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)基金595.82萬元；其三是通過員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，獲得民生證券不超過7347538股，對(duì)應(yīng)金額不超過1000萬元。在2021年4月30日之前，上述股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及股份的轉(zhuǎn)讓已經(jīng)完成。據(jù)此來算，馮鶴年2020年所獲取的報(bào)酬總額至少在2000萬元以上。

2023年1月6日，山東省紀(jì)委監(jiān)委調(diào)查結(jié)果公布顯示，馮鶴年毫無政治意識(shí)，私自攜帶有嚴(yán)重政治問題的書刊入境，對(duì)黨不忠誠(chéng)不老實(shí)，隱匿贓款，對(duì)抗組織審查；長(zhǎng)期違反中央八項(xiàng)規(guī)定精神，多次接受管理服務(wù)對(duì)象宴請(qǐng)，違規(guī)收受禮金、高檔禮品和大量茅臺(tái)酒；違反廉潔紀(jì)律，違規(guī)買賣股票、投資股權(quán)獲取巨額收益，違反離職回避規(guī)定從事證券業(yè)務(wù)，違規(guī)收受他人贈(zèng)送的財(cái)物；違反工作紀(jì)律，私自留存涉密資料。

同時(shí)，馮鶴年還利用原職務(wù)身份影響干擾發(fā)行審核工作，為他人謀取利益，非法收受巨額財(cái)物，以借為名收受管理服務(wù)對(duì)象賄賂，大小通吃、來者不拒、貪婪無度，數(shù)額特別巨大。

審查調(diào)查指出，將依據(jù)有關(guān)規(guī)定，給予馮鶴年開除黨籍處分，收繳其違紀(jì)違法所得，將其涉嫌犯罪問題移送檢察機(jī)關(guān)依法審查起訴，所涉財(cái)物一并移送。

馮鶴年的離開對(duì)民生金融系的影響不可謂不大，當(dāng)時(shí)馮鶴年加入民生證券曾立志三年內(nèi)讓公司上市，并“引進(jìn)”多位在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)任職的人員，在其執(zhí)掌的六年里，公司的投行部成為業(yè)內(nèi)的一匹黑馬，除2018年外，營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增幅均在30%以上。2021年民生證券投行部過會(huì)IPO項(xiàng)目27家，行業(yè)排名第4名，過會(huì)率達(dá)100%，整年實(shí)現(xiàn)收入47.4億元，凈利潤(rùn)12.3億元，同比分別增長(zhǎng)31%和34%。2022年受疫情以及董事長(zhǎng)及高管變動(dòng)影響，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅下滑，上半年收入不及同比預(yù)期，不過在IPO項(xiàng)目上仍保留一定優(yōu)勢(shì)。

除了民生證券外，民生期貨在2022年也實(shí)現(xiàn)了盈利，目前在行業(yè)內(nèi)排名BBB級(jí)，且較少有經(jīng)營(yíng)不善的問題出現(xiàn)。根據(jù)民生期貨官網(wǎng)顯示，2022年6月27日變更法定代表人由馮鶴年變更為胡天存（代行董事長(zhǎng)），2023年1月16日法定代表人正式變更為胡天存。

民生金融系，盈利的“好公司”

根據(jù)京東網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺(tái)信息顯示，泛海控股所持有的民生證券股權(quán)即將于2023年3月14日10時(shí)開始拍賣，總計(jì)約34.7億股股權(quán)，約占總股本的30.3%，起拍價(jià)為58.65億元，折合每股約1.69元，增價(jià)幅度為2000萬元。該次拍賣已引起數(shù)千人關(guān)注，不少媒體猜測(cè)將會(huì)是上海國(guó)資接手。

財(cái)聯(lián)社此前曾報(bào)道，擺脫正麻煩纏身的“泛海系”影響，輕裝上陣這將對(duì)民生證券是大大的利好。

相比起大股東泛海，民生證券是于1986年成立的老牌證券公司，在北京、上海、深圳、廣州、鄭州等地設(shè)立了80余家分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全國(guó)近30個(gè)省、直轄市及自治區(qū)。同時(shí)控股四家子公司，分別為民生期貨有限公司、民生股權(quán)投資基金管理有限公司、民生證券投資有限公司和民生基金管理有限公司。2021年其實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)12.3億元，在2022年董事長(zhǎng)離開前的上半年，民生證券仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.63億元，凈利潤(rùn)4.27億元，2022一整年過會(huì)IPO項(xiàng)目26家，保薦承銷收入共計(jì)9.79億元，排名行業(yè)第8位，過會(huì)數(shù)量排名行業(yè)第六，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌21家，排名主辦券商第一。

在脫離泛海系控股后，民生證券不僅可以收獲一份好看的報(bào)表，還可以全力沖擊IPO上市。除了民生證券外，民生期貨也在2022年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1608.60萬元，目前中國(guó)泛海間接持有民生期貨4.99%的股權(quán)，民生證券則持有95.01%的剩余股權(quán)。

相比起控股公司，“爸爸”們的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就不這么好看了，例如民生控股（000416）發(fā)布的2022年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2022年上半年?duì)I業(yè)收入約802.34萬元，同比減少57.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約488.22萬元，同比下降186.92%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)虧損約764.94萬元，同比下降770.74%。其占公司營(yíng)業(yè)收入比重80%的典當(dāng)業(yè)務(wù)在2022上半年僅有641.86萬元收入，同比下降58.46%，另一保險(xiǎn)業(yè)務(wù)更是僅有160.48萬元的收入，同比下降51.55%。

按此業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，民生證券和民生期貨實(shí)在是“優(yōu)等生”了，另外還有受牽連的民生銀行（600016），2022年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，前三季度民生銀行凈利潤(rùn)降幅4.82%；營(yíng)業(yè)收入同比降幅達(dá)16.87%。除了營(yíng)收凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)外，拔備覆蓋率、不良貸款率、資本充足率這些核心數(shù)據(jù)均排名行業(yè)末尾，且無明顯改善跡象。如今還受股東影響，牽涉一系列惡性債務(wù)事件，不得已將股東告上法庭，向盧志強(qiáng)追討70億元債務(wù)。

從中國(guó)富豪到被“自己人”追債

2020年末，民生控股股東中國(guó)泛海凈虧損67.48億元，歸母凈虧損達(dá)46.22億元，負(fù)債數(shù)千億元。在壓力之下，盧志強(qiáng)早在2019年就相繼出售了北京泛海國(guó)際項(xiàng)目1號(hào)地塊與上海董家渡項(xiàng)目，交易作價(jià)148.90億元。但至2021年底公司資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)87.51%，貨幣資金僅42.33億元，而長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)高達(dá)1167.55億元。

兩年過去后危機(jī)仍未解除，截至2023年，公司近三年累計(jì)虧損240億元左右，由于長(zhǎng)期的加杠桿高速擴(kuò)張、豪賭的金融業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期，房地產(chǎn)下滑以及去杠桿等影響下，公司已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債。截至2022年9月底，公司貨幣資金為27.07億元，長(zhǎng)短期債務(wù)為531.13億元，同時(shí)股票價(jià)格一蹶不振。

作為曾經(jīng)的商界傳奇，已年近71歲的他，卻在近期被民生銀行告上法庭，而他還是民生銀行成立的發(fā)起人和副董事長(zhǎng)。另一家控股的民生信托則是出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，要求計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，目前民生信托涉及的訴訟金額高達(dá)200多億元。盧志強(qiáng)個(gè)人還因?yàn)閭鶆?wù)違約問題，被法院判決限制高消費(fèi)。

2014年4月，為全面實(shí)施從房地產(chǎn)到金融行業(yè)的轉(zhuǎn)型，盧志強(qiáng)耗資32.71億元收購(gòu)民生證券73%股權(quán)，后又通過增資的方式將持股比例擴(kuò)大至87.65%。民生證券一直是盧志強(qiáng)地產(chǎn)之外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也是融資的重要利器。

一位業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社表示，如今民生金融系已經(jīng)全面開始去“泛海化”，對(duì)于民生證券和民生期貨來說都是一件好事，若能找到一個(gè)”好股東“，或許真能和去年初公司愿景所說的那樣“植根浦東、立足上海，深耕長(zhǎng)三角、放眼全國(guó)”。