財聯(lián)社2月22日訊（編輯 賽博格）2月18日，天眼查一則民生期貨更換董事長的信息引人注目，原董事長馮鶴年從主要人員中退出，法定代表人則更換為胡天存。

翻閱馮鶴年的履歷可發(fā)現(xiàn)，他曾歷任證監(jiān)會法律部副處長、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部主任、民生證券黨委書記及董事長。在1997年加入證監(jiān)會法律部時他的主要工作就是修訂《公司法》、《證券法》，也就是之后困擾著廣大注冊會計師（CPA）考生的經(jīng)濟法考試內(nèi)容，2013年馮鶴年離開體制內(nèi)監(jiān)管部門，加入了當時風頭正茂的“泛海系”，背后則是曾經(jīng)的全球富豪盧志強。

但好景不長，2022年6月10日，馮鶴年被帶走接受紀律審查和監(jiān)察調(diào)查，2023年1月6日，調(diào)查結(jié)果公布，馮鶴年存在多起違法犯罪案件且金額巨大，按相關(guān)規(guī)定開除黨籍，并移送檢察機關(guān)依法審查起訴。

而他背后的老板盧志強，則從首富一舉變成老賴，從曾控制著超2600億元市值的商業(yè)帝國，到如今被自己旗下公司告上法庭追債，不禁讓人唏噓。而高達數(shù)千億的債務(wù)逼得他不得不被動拍賣旗下的各種資產(chǎn)，這其中也包括了其所持有的民生證券共計超35億股股權(quán)，根據(jù)估算市場價值約近60億元，如拍賣成功，泛?？毓傻某止杀壤龑?0.3%下降至不到1%，買家則將成為民生證券的第一大股東。

而脫離老東家控制后的民生證券、民生期貨等“民生”打頭的金融公司或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展。據(jù)媒體報道，民生證券35億股權(quán)的買家大概率或是上海市國資，此前股東方已有上海市國資、浦東新區(qū)國資、山東省國資的身影，在大股東變動后不排除繼續(xù)此前的IPO上市計劃。

利用原職務(wù)大肆斂財，為政商“旋轉(zhuǎn)門”腐敗典型案例

2022年6月7日，時任民生證券董事長馮鶴年失聯(lián)。同年6月10日，據(jù)中紀委消息顯示，中國證券監(jiān)督管理委員會山東證監(jiān)局原黨委書記、局長馮鶴年涉嫌嚴重違紀違法，正接受紀律審查和監(jiān)察調(diào)查。在董事長失聯(lián)多日后，民生證券則于6月20日發(fā)布公告，免除馮鶴年董事、董事長等一系列職務(wù)。

根據(jù)公開資料顯示，在被查之前，馮鶴年還身兼數(shù)職，任民生期貨董事長、民生基金董事長、民生證券黨委書記、董事長、泛?？毓桑?00046）董事、中國通海國際金融有限公司執(zhí)行董事，同時在一家公司內(nèi)部還有許多職務(wù)，媒體中新經(jīng)緯表示稱，當時公開的資料顯示馮一年可以拿到超600萬的薪酬，但他的報酬應(yīng)不止這些。據(jù)泛?？毓?020年年報披露，馮鶴年有三筆“收入”，其一是從泛?？毓色@得的稅前報酬總額602.40萬元；其二是領(lǐng)取了民生證券發(fā)放的2019年董事會獎勵基金595.82萬元；其三是通過員工股權(quán)激勵計劃，獲得民生證券不超過7347538股，對應(yīng)金額不超過1000萬元。在2021年4月30日之前，上述股權(quán)激勵計劃及股份的轉(zhuǎn)讓已經(jīng)完成。據(jù)此來算，馮鶴年2020年所獲取的報酬總額至少在2000萬元以上。

2023年1月6日，山東省紀委監(jiān)委調(diào)查結(jié)果公布顯示，馮鶴年毫無政治意識，私自攜帶有嚴重政治問題的書刊入境，對黨不忠誠不老實，隱匿贓款，對抗組織審查；長期違反中央八項規(guī)定精神，多次接受管理服務(wù)對象宴請，違規(guī)收受禮金、高檔禮品和大量茅臺酒；違反廉潔紀律，違規(guī)買賣股票、投資股權(quán)獲取巨額收益，違反離職回避規(guī)定從事證券業(yè)務(wù)，違規(guī)收受他人贈送的財物；違反工作紀律，私自留存涉密資料。

同時，馮鶴年還利用原職務(wù)身份影響干擾發(fā)行審核工作，為他人謀取利益，非法收受巨額財物，以借為名收受管理服務(wù)對象賄賂，大小通吃、來者不拒、貪婪無度，數(shù)額特別巨大。

審查調(diào)查指出，將依據(jù)有關(guān)規(guī)定，給予馮鶴年開除黨籍處分，收繳其違紀違法所得，將其涉嫌犯罪問題移送檢察機關(guān)依法審查起訴，所涉財物一并移送。

馮鶴年的離開對民生金融系的影響不可謂不大，當時馮鶴年加入民生證券曾立志三年內(nèi)讓公司上市，并“引進”多位在證監(jiān)會系統(tǒng)任職的人員，在其執(zhí)掌的六年里，公司的投行部成為業(yè)內(nèi)的一匹黑馬，除2018年外，營收和凈利潤同比增幅均在30%以上。2021年民生證券投行部過會IPO項目27家，行業(yè)排名第4名，過會率達100%，整年實現(xiàn)收入47.4億元，凈利潤12.3億元，同比分別增長31%和34%。2022年受疫情以及董事長及高管變動影響，營業(yè)收入和凈利潤大幅下滑，上半年收入不及同比預(yù)期，不過在IPO項目上仍保留一定優(yōu)勢。

除了民生證券外，民生期貨在2022年也實現(xiàn)了盈利，目前在行業(yè)內(nèi)排名BBB級，且較少有經(jīng)營不善的問題出現(xiàn)。根據(jù)民生期貨官網(wǎng)顯示，2022年6月27日變更法定代表人由馮鶴年變更為胡天存（代行董事長），2023年1月16日法定代表人正式變更為胡天存。

民生金融系，盈利的“好公司”

根據(jù)京東網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺信息顯示，泛?？毓伤钟械拿裆C券股權(quán)即將于2023年3月14日10時開始拍賣，總計約34.7億股股權(quán)，約占總股本的30.3%，起拍價為58.65億元，折合每股約1.69元，增價幅度為2000萬元。該次拍賣已引起數(shù)千人關(guān)注，不少媒體猜測將會是上海國資接手。

財聯(lián)社此前曾報道，擺脫正麻煩纏身的“泛海系”影響，輕裝上陣這將對民生證券是大大的利好。

相比起大股東泛海，民生證券是于1986年成立的老牌證券公司，在北京、上海、深圳、廣州、鄭州等地設(shè)立了80余家分支機構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全國近30個省、直轄市及自治區(qū)。同時控股四家子公司，分別為民生期貨有限公司、民生股權(quán)投資基金管理有限公司、民生證券投資有限公司和民生基金管理有限公司。2021年其實現(xiàn)了凈利潤12.3億元，在2022年董事長離開前的上半年，民生證券仍實現(xiàn)營業(yè)收入16.63億元，凈利潤4.27億元，2022一整年過會IPO項目26家，保薦承銷收入共計9.79億元，排名行業(yè)第8位，過會數(shù)量排名行業(yè)第六，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌21家，排名主辦券商第一。

在脫離泛海系控股后，民生證券不僅可以收獲一份好看的報表，還可以全力沖擊IPO上市。除了民生證券外，民生期貨也在2022年上半年實現(xiàn)凈利潤1608.60萬元，目前中國泛海間接持有民生期貨4.99%的股權(quán)，民生證券則持有95.01%的剩余股權(quán)。

相比起控股公司，“爸爸”們的經(jīng)營業(yè)績就不這么好看了，例如民生控股（000416）發(fā)布的2022年半年度業(yè)績報告稱，2022年上半年營業(yè)收入約802.34萬元，同比減少57.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約488.22萬元，同比下降186.92%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損約764.94萬元，同比下降770.74%。其占公司營業(yè)收入比重80%的典當業(yè)務(wù)在2022上半年僅有641.86萬元收入，同比下降58.46%，另一保險業(yè)務(wù)更是僅有160.48萬元的收入，同比下降51.55%。

按此業(yè)績表現(xiàn)來看，民生證券和民生期貨實在是“優(yōu)等生”了，另外還有受牽連的民生銀行（600016），2022年三季度業(yè)績報告顯示，前三季度民生銀行凈利潤降幅4.82%；營業(yè)收入同比降幅達16.87%。除了營收凈利潤負增長外，拔備覆蓋率、不良貸款率、資本充足率這些核心數(shù)據(jù)均排名行業(yè)末尾，且無明顯改善跡象。如今還受股東影響，牽涉一系列惡性債務(wù)事件，不得已將股東告上法庭，向盧志強追討70億元債務(wù)。

從中國富豪到被“自己人”追債

2020年末，民生控股股東中國泛海凈虧損67.48億元，歸母凈虧損達46.22億元，負債數(shù)千億元。在壓力之下，盧志強早在2019年就相繼出售了北京泛海國際項目1號地塊與上海董家渡項目，交易作價148.90億元。但至2021年底公司資產(chǎn)負債率仍高達87.51%，貨幣資金僅42.33億元，而長短期債務(wù)合計高達1167.55億元。

兩年過去后危機仍未解除，截至2023年，公司近三年累計虧損240億元左右，由于長期的加杠桿高速擴張、豪賭的金融業(yè)務(wù)未達預(yù)期，房地產(chǎn)下滑以及去杠桿等影響下，公司已經(jīng)嚴重資不抵債。截至2022年9月底，公司貨幣資金為27.07億元，長短期債務(wù)為531.13億元，同時股票價格一蹶不振。

作為曾經(jīng)的商界傳奇，已年近71歲的他，卻在近期被民生銀行告上法庭，而他還是民生銀行成立的發(fā)起人和副董事長。另一家控股的民生信托則是出于風險考慮，要求計提預(yù)計負債，目前民生信托涉及的訴訟金額高達200多億元。盧志強個人還因為債務(wù)違約問題，被法院判決限制高消費。

2014年4月，為全面實施從房地產(chǎn)到金融行業(yè)的轉(zhuǎn)型，盧志強耗資32.71億元收購民生證券73%股權(quán)，后又通過增資的方式將持股比例擴大至87.65%。民生證券一直是盧志強地產(chǎn)之外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也是融資的重要利器。

一位業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社表示，如今民生金融系已經(jīng)全面開始去“泛海化”，對于民生證券和民生期貨來說都是一件好事，若能找到一個”好股東“，或許真能和去年初公司愿景所說的那樣“植根浦東、立足上海，深耕長三角、放眼全國”。