啟明創(chuàng)投的投資路徑之所以發(fā)生改變,源于企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)的模式正在改變。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》8月17日訊(記者 陳美)創(chuàng)新,已是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一動(dòng)力。當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì),正由高速增長(zhǎng)階段邁向高質(zhì)量發(fā)展新時(shí)代,創(chuàng)新的作用更舉足輕重。
從今年開始,上海報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下財(cái)聯(lián)社將攜手科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)、鯨平臺(tái)等一起,依托星礦數(shù)據(jù),重磅打造一個(gè)面向新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、針對(duì)to C端企業(yè)及產(chǎn)品的企業(yè)創(chuàng)新力獎(jiǎng)項(xiàng)評(píng)選——2022MIF魔力果實(shí)創(chuàng)新力獎(jiǎng)。
我們將通過數(shù)據(jù)+多維度分析模式,對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新力,商業(yè)模式創(chuàng)新力,品牌營(yíng)銷服務(wù)創(chuàng)新力等進(jìn)行分析評(píng)級(jí),以充分挖掘和顯現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)的創(chuàng)新實(shí)力。力爭(zhēng)這一評(píng)價(jià)結(jié)果,能成為一二級(jí)市場(chǎng)投資人評(píng)判企業(yè)投資潛力的重要依據(jù)。
為此,我們廣為邀請(qǐng)有代表性的投資機(jī)構(gòu)投資人、研究機(jī)構(gòu)學(xué)者、咨詢公司負(fù)責(zé)人和資深財(cái)經(jīng)媒體人等,作為評(píng)委,共同組建起一個(gè)百人評(píng)選委員會(huì)。希望能憑借他們的豐富經(jīng)驗(yàn)、銳利眼光和前瞻視野,幫助一起找到那些在創(chuàng)新領(lǐng)域卓有成效的優(yōu)秀中國(guó)企業(yè),呈現(xiàn)這些企業(yè)在多個(gè)方向維度的創(chuàng)造性貢獻(xiàn)。
在接下來的半年時(shí)間里,我們將采訪和對(duì)話眾多評(píng)委,他們是投資人、學(xué)者、咨詢專家和資深媒體人。力圖通過呈現(xiàn)他們的思考和所見所想,以幫助理解中國(guó)企業(yè)界當(dāng)前豐富的創(chuàng)新做法,亦啟發(fā)未來更多的企業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐。
這一期,我們專訪的是“2022MIF魔力果實(shí)創(chuàng)新力獎(jiǎng)”評(píng)委會(huì)評(píng)委、啟明創(chuàng)投合伙人王世雨。
啟明創(chuàng)投成立于2006年,今年7月宣布完成新一期32億美元基金的募資。目前,啟明創(chuàng)投將視線聚焦在投資科技及消費(fèi)(Technology and Consumer, T&C)、醫(yī)療健康(Healthcare)等行業(yè)早期和成長(zhǎng)期的優(yōu)秀企業(yè)。
王世雨,作為互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)領(lǐng)域的投資人,他認(rèn)為,在當(dāng)前環(huán)境下,啟明創(chuàng)投對(duì)于TMT領(lǐng)域的投資已有新的思考與探索,關(guān)注的領(lǐng)域聚焦到了T&C,即科技及消費(fèi)。
其中的T,更多圍繞信息科技、人工智能、半導(dǎo)體、自動(dòng)化設(shè)備等硬科技;而Consumer則包括新商業(yè)、新社交和社區(qū)等賽道,捕捉新用戶、新技術(shù)、新交互方式、新內(nèi)容分發(fā)形式。由此,啟明創(chuàng)投在消費(fèi)領(lǐng)域的投資路徑也清晰起來:一是關(guān)注科技驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)品,二是尋找市場(chǎng)和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的公司。
內(nèi)生增長(zhǎng)模式改變,“可持續(xù)增長(zhǎng)”成核心
啟明創(chuàng)投的投資路徑之所以發(fā)生改變,源于企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)的模式正在改變。
王世雨告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者,在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,投資是效率優(yōu)先?!氨藭r(shí)有很多補(bǔ)貼,投資人大多只看短期用戶增長(zhǎng),而不會(huì)特別嚴(yán)格地去注重用戶留存。但在新的投資背景下,再看類似的項(xiàng)目時(shí),投資人會(huì)更關(guān)注用戶留存度以及復(fù)購(gòu)率?!?/p>
“留存度和復(fù)購(gòu)率,決定了一家企業(yè)是否有長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)的潛力,而這與整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)流量環(huán)境變化有關(guān)。從社會(huì)環(huán)境因素看,一方面源自GDP增速、新冠疫情、地緣政治等因素影響,另一方面,流量環(huán)境因素則產(chǎn)生更大的影響。”王世雨指出。
在他看來,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)走到今天,高速發(fā)展了十多年,剩下的流量紅利已經(jīng)很少了。流量格局的背后,是消費(fèi)品牌成立以后,無論做營(yíng)銷還是裂變,流量成本的高企已越不過去。
“現(xiàn)在,創(chuàng)業(yè)公司越來越難找到別人沒有發(fā)現(xiàn)、但自己能踩中的流量紅利。以至于大部分品牌如果不以產(chǎn)品創(chuàng)新為核心,來?yè)Q取增長(zhǎng),而是純靠玩流量這一方式,已走不通了。因此,對(duì)投資人來說,關(guān)注品牌能否有長(zhǎng)期可持續(xù)的增長(zhǎng),成了重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)。”王世雨分析。
然而,什么樣的品牌,或者產(chǎn)品可能達(dá)到長(zhǎng)期可持續(xù)的增長(zhǎng)?
王世雨表示,首先要有消費(fèi)場(chǎng)景,如此消費(fèi)者才可能買單。而要消費(fèi)者做出買單的決策,又需要產(chǎn)品“物美價(jià)廉”。
有過多年投資經(jīng)歷的王世雨強(qiáng)調(diào),在把握消費(fèi)者心智上,一句話就可以解答,那就是“物美價(jià)廉”?!啊锩馈母拍詈芎美斫?,即產(chǎn)品更好;‘價(jià)廉’則是產(chǎn)品更便宜。如果兩個(gè)特性同時(shí)達(dá)到,那么這一消費(fèi)產(chǎn)品肯定是非常好的狀態(tài)?!?/p>
以掃拖機(jī)器人為例,從最早的單純擁有掃地功能到洗拖一體,再到自動(dòng)換水……隨著功能的不斷升級(jí),這一類別的產(chǎn)品達(dá)到了物美的需求。至于價(jià)廉,早期一臺(tái)掃拖機(jī)器人售價(jià)要4000元以上,但隨著越來越多新品牌的推出,價(jià)格進(jìn)一步下拉,也逐漸走出了一個(gè)物美價(jià)廉的趨勢(shì)。
因此,在評(píng)估賽道和具體創(chuàng)業(yè)公司時(shí),投資人會(huì)非常關(guān)注長(zhǎng)期可持續(xù)的增長(zhǎng)?!盁o論營(yíng)銷做得有多棒,如果產(chǎn)品不夠強(qiáng)悍,或者說這一品類本身的復(fù)購(gòu)率就很低。那么大部分VC機(jī)構(gòu)在做投資決策時(shí)都會(huì)變得很謹(jǐn)慎。”
投資不是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),而是與收益取得平衡
不管是何賽道,做投資都有風(fēng)險(xiǎn),特別是企業(yè)處于初創(chuàng)期,如何規(guī)避、平衡風(fēng)險(xiǎn)成了投資機(jī)構(gòu)必須面對(duì)之事。
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn),王世雨認(rèn)為,做創(chuàng)業(yè)投資是要盡力降低風(fēng)險(xiǎn),而不是避免風(fēng)險(xiǎn)。“風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是不可避免的,投資中需要注意風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡?!?/p>
“首先,很多時(shí)候投資方向的選擇,是降低風(fēng)險(xiǎn)的方法之一。簡(jiǎn)單來說,行業(yè)天花板不能太低,市場(chǎng)空間要足夠大,否則太小眾的領(lǐng)域,后期會(huì)面臨拓展人群的挑戰(zhàn)。其次,產(chǎn)品需要有創(chuàng)新性。如果沒有創(chuàng)新或者門檻很低,那這一定是一個(gè)魚龍混雜、頭部企業(yè)占比非常低的市場(chǎng),所投公司將面臨發(fā)展不起來的窘境?!?/p>
另外,在方法和策略上,啟明創(chuàng)投也有清晰認(rèn)知。比如,投資團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和投資機(jī)制。“舉個(gè)例子,投資人在某領(lǐng)域投出不錯(cuò)的項(xiàng)目后,他在該領(lǐng)域就更有可能投出更好的項(xiàng)目,因?yàn)榉e累的經(jīng)驗(yàn)足夠多,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷也就比別人更敏感。而投資機(jī)制則是,啟明創(chuàng)投更傾向于在早期就進(jìn)行投資布局,尤其是面對(duì)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),甚至?xí)蛱焓馆喲诱梗ㄟ^投資組合來降低風(fēng)險(xiǎn)。”
值得一提的是,每一年市場(chǎng)中都會(huì)有新的賽道出現(xiàn)。例如,元宇宙、生物合成學(xué)等先后問世。
對(duì)于這些新賽道,王世雨直言,啟明創(chuàng)投非常關(guān)注新的行業(yè)、新的創(chuàng)新?!皩?duì)創(chuàng)新的追求,可能就是啟明創(chuàng)投的立命之本。如果不追求創(chuàng)新,啟明創(chuàng)投就不是一家專注早期和成長(zhǎng)期的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。但同時(shí),啟明創(chuàng)投又不希望做風(fēng)口基金,感覺某一賽道很火就趕緊上。”
也正因如此,王世雨告訴記者,啟明創(chuàng)投既有專業(yè)的科技團(tuán)隊(duì)、消費(fèi)團(tuán)隊(duì),也有專業(yè)的醫(yī)療健康團(tuán)隊(duì)。在面對(duì)一些交叉品類時(shí),可以從不同團(tuán)隊(duì)獲得專業(yè)的意見,這也是啟明創(chuàng)投作為綜合性基金的優(yōu)勢(shì)。
消費(fèi)出海有機(jī)會(huì),企業(yè)需圍繞多個(gè)維度創(chuàng)新
今年消費(fèi)領(lǐng)域的投資人都有深刻的感知,消費(fèi)企業(yè)面臨重重挑戰(zhàn),這背后包含疫情反復(fù)、消費(fèi)者信心等多重因素影響。
面對(duì)這一情況,啟明創(chuàng)投一如既往地陪伴著被投企業(yè)。“對(duì)于已投的公司,啟明創(chuàng)投建議創(chuàng)業(yè)者控制企業(yè)資金使用效率和虧損;如果還沒有盈利,則希望創(chuàng)業(yè)公司能更有質(zhì)量地增長(zhǎng),而不是把ROI放得很低,去拼高速增長(zhǎng)??偠灾褪歉€(wěn)’一些?!蓖跏烙昀^續(xù)談到。
與往年相比,今年消費(fèi)出海方面仍有機(jī)會(huì)。
一個(gè)大的邏輯是,受國(guó)內(nèi)宏觀大環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)力等因素影響,使得大眾消費(fèi)意愿會(huì)往客單價(jià)更低的方向走,海外也是如此。而中國(guó)擁有世界上最完整的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈,不僅整體質(zhì)量在世界范圍內(nèi)很好,價(jià)格也基本達(dá)到了最優(yōu)。所以,未來幾年,質(zhì)量不錯(cuò)、性價(jià)比高的產(chǎn)品,會(huì)是消費(fèi)品類里很重要的一個(gè)切入點(diǎn)。
王世雨指出,不管是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外,中國(guó)供應(yīng)鏈在出海上有很大發(fā)展空間?!敖Y(jié)合不同品類,不同行業(yè)的觀察,可以發(fā)現(xiàn)一些人力密集、低端組裝、淺加工的產(chǎn)業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)移到越南等地,但一些相對(duì)有門檻,如三電:電控、電池和電機(jī)方面,在中國(guó)已形成了產(chǎn)業(yè)帶集群效應(yīng)。所以,即使有貿(mào)易摩擦,有反傾銷調(diào)查,這些企業(yè)都能找到替代方案和路徑,最終讓訂單留在中國(guó)的供應(yīng)鏈上?!?/p>
聊到最后,對(duì)于商業(yè)模式、產(chǎn)品與營(yíng)銷、品牌與服務(wù)在企業(yè)創(chuàng)新中的側(cè)重點(diǎn),王世雨也用專業(yè)投資人的視角進(jìn)行了評(píng)價(jià)。在他看來,不同品類的消費(fèi)品,對(duì)應(yīng)的創(chuàng)新策略差別也很大。
“比如化妝品,尤其是彩妝。如果單純提科技含量,肯定是不夠的。因?yàn)樵诨瘖y品里,營(yíng)銷占比本身就很大,很難說到了某一天就變?yōu)榭萍紝⒅鲗?dǎo)化妝品。因此,這類行業(yè)需要在做好產(chǎn)品的同時(shí),把品牌故事講好。但像掃拖機(jī)器人這樣的公司,即使?fàn)I銷做得再好,PPT畫得再棒,最后還是產(chǎn)品要好用,這里面就要保證科技的含量?!?/p>
王世雨總結(jié),不同的消費(fèi)品類,很難套用一個(gè)公式?!凹炔荒芤晃吨匾暜a(chǎn)品,弱化營(yíng)銷;也不能只看商業(yè)模式,不看產(chǎn)品。只能說不同品類需要運(yùn)用不同的創(chuàng)新策略?!?/p>
從大趨勢(shì)去看,王世雨建議創(chuàng)業(yè)公司一定要在產(chǎn)品本身和供應(yīng)鏈上花精力。如果能夠在供應(yīng)鏈端進(jìn)行一些創(chuàng)新,同時(shí)又不會(huì)把成本顯著提上去,最好的結(jié)果會(huì)是性能上去了,價(jià)格降低了。
總體而言,好的消費(fèi)產(chǎn)品或品牌,其標(biāo)簽應(yīng)該是一款“王炸級(jí)”且有口碑的產(chǎn)品,它可以是功能上好用,也可以是面料上創(chuàng)新,亦或是口味的創(chuàng)新。“總之,創(chuàng)業(yè)者需要多個(gè)維度去思考,如何在創(chuàng)新中滿足消費(fèi)者對(duì)追求美好生活的追求,并切合消費(fèi)者場(chǎng)景?!蓖跏烙暾f。