“投資本質(zhì)上是兩件事：一是買流動(dòng)性，二是要買增長?！?/pre>
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》6月2日訊 （記者 毛明江 特約研究員 田蕭），疫情下，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的投資者與創(chuàng)業(yè)者該何去何從？在市場普遍感受到的消費(fèi)緊縮周期內(nèi)，仍有不少企業(yè)在資本市場中嶄露頭角，如2021年IPO的東鵬特飲，上市后市值一度沖破千億元；靠2元一個(gè)包子的小生意上市的巴比食品，連獲8個(gè)漲停板；沖刺“中式快餐第一股”的老鄉(xiāng)雞有望在上交所斬獲IPO。在這些企業(yè)的背后，都有著加華資本的身影。
宋向前在2007年創(chuàng)立了加華資本。15年以來，其始終專注于中國市場中的大消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)，秉持著“支持民營經(jīng)濟(jì)，助力中國消費(fèi)” 原則，不但投資了居然之家、文和友、洽洽食品、來伊份、愛慕集團(tuán)等明星消費(fèi)企業(yè)，還參與了美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、滴滴出行的融資。
宋向前格外強(qiáng)調(diào)消費(fèi)行業(yè)的重要性，他向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》表示，消費(fèi)服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器、壓艙石，疫情平穩(wěn)后，經(jīng)濟(jì)若要恢復(fù)此前快速增長，一定要對(duì)消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持，穩(wěn)定預(yù)期，多舉措恢復(fù)消費(fèi)者信心。

托底消費(fèi) 穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)
對(duì)于本輪疫情對(duì)消費(fèi)行業(yè)帶來的沖擊，宋向前表示，“疫情防控措施對(duì)線下接觸性的商業(yè)消費(fèi)服務(wù)業(yè)都有影響：人流被阻斷，物流被阻塞，對(duì)消費(fèi)者也有一定影響。總體來看，各個(gè)企業(yè)的受影響程度參差不齊?！?/p>
宋向前介紹到，目前，剛需、高頻的基礎(chǔ)性民生企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)還不錯(cuò)，如加華資本所投資的提供食用水、方便面等產(chǎn)品的今麥郎，提供包子、饅頭、燒麥等早餐的巴比食品，不僅經(jīng)營狀態(tài)穩(wěn)定，還對(duì)上海的保供需求做出了巨大貢獻(xiàn)。但對(duì)線下接觸式商業(yè)而言，依靠人流正常活動(dòng)產(chǎn)生營收的企業(yè)，確實(shí)遇到了一定困難。
他特別提到，對(duì)于較大的企業(yè)來說，疫情的影響或許只是盈虧的問題，但對(duì)于廣大中小微企業(yè)而言，疫情帶來挑戰(zhàn)更加具體而實(shí)在。他言語間誠懇地表示，“疫情要防住，經(jīng)濟(jì)也要穩(wěn)住。在動(dòng)態(tài)清零的防疫要求之下，快速有效推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，讓人流物流盡快恢復(fù)正常流動(dòng)，讓企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營動(dòng)起來。”
宋向前對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》分析道，從財(cái)稅體系可以看出，我國稅收主要來自于增值稅、所得稅等稅種，社會(huì)中消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)值很高，消費(fèi)的GDP增長貢獻(xiàn)達(dá)到60%左右。消費(fèi)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定基石。經(jīng)濟(jì)若要快速走出疫情影響，一定要對(duì)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行托底和扶持。因此他建議，第一，穩(wěn)步加快實(shí)施復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加快物流資金流流通，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)正常經(jīng)營；第二，可以用發(fā)消費(fèi)券等方式對(duì)供求端產(chǎn)生刺激，提升消費(fèi)者的消費(fèi)能力，提高人均可收入的預(yù)期。
“通過實(shí)實(shí)在在的舉措提振消費(fèi)者的消費(fèi)能力，對(duì)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)快增長可以起到事倍功半的效果?！彼蜗蚯叭缡钦f。
投資本質(zhì)上是兩件事
近年來，新消費(fèi)賽道裁員、銷量下滑、關(guān)店、融資不順等消息不斷傳出，是否意味著VC和PE對(duì)新消費(fèi)賽道的熱情正在降溫？
對(duì)此，宋向前認(rèn)為，客觀來說，過去兩年新消費(fèi)過熱，存在巨大泡沫。近期，大量新消費(fèi)企業(yè)的市場表現(xiàn)、盈利表現(xiàn)和成長表現(xiàn)，其實(shí)不達(dá)預(yù)期。疊加疫情下供給側(cè)成本快速上行，需求減弱，收入水平改善預(yù)期轉(zhuǎn)弱，因此“整個(gè)市場下行得很快”。 
“所以，估值下調(diào)是必須的，新消費(fèi)的估值確實(shí)在下降。但估值不等于市值，市值也不等于價(jià)值，我們還是要把企業(yè)的長期價(jià)值做出來?！彼蜗蚯罢J(rèn)為，投資本質(zhì)上是兩件事：一是買流動(dòng)性，流動(dòng)性一定要足夠好，即使企業(yè)發(fā)展的很大，沒有流動(dòng)性，進(jìn)去了就出不來了；二是要買增長，本質(zhì)上投資就是長期主義，不管你樂不樂意，進(jìn)去了短期之內(nèi)是不能出來的，所以只能跟企業(yè)一起共生共長，共建共贏。
在新消費(fèi)降溫的趨勢下，企業(yè)如何應(yīng)對(duì)？宋向前認(rèn)為，新消費(fèi)到今天必須要明白一個(gè)道理，純做流量只是一個(gè)線上渠道，不是一個(gè)完整意義的公司。只有從線上往線下全域全場景全流量競爭，補(bǔ)上供應(yīng)鏈的課，補(bǔ)上產(chǎn)品研發(fā)的課，補(bǔ)上現(xiàn)場精益管理的課，補(bǔ)上對(duì)消費(fèi)市場、消費(fèi)者真正的尊重和認(rèn)可的課，才可能在市場下行時(shí)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，才能在以后復(fù)蘇的時(shí)候率先跑出來。
不懼犯錯(cuò) 找準(zhǔn)方向
格外強(qiáng)調(diào)信心的宋向前，同樣也重視受困于市場氣氛而止步不前的行業(yè)“新兵”。對(duì)于疫情沖擊下迷茫彷徨的創(chuàng)業(yè)者，宋向前給出了清晰的建議。
第一，如果你做錯(cuò)了，現(xiàn)在是糾錯(cuò)的好機(jī)會(huì)。過去靠小流量、小功能、小情緒、小價(jià)值，或者抓住人性小弱點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)者很多，目前的出錯(cuò)也是市場糾偏的表現(xiàn)。
第二，選擇比努力重要。錯(cuò)了沒關(guān)系，企業(yè)可以升級(jí)，可以迭代，可以尋找正確的路。熱愛消費(fèi)者，尊重消費(fèi)，老老實(shí)實(shí)地為社會(huì)、為百姓、為市場創(chuàng)造價(jià)值。中國以后的商業(yè)競爭，是好人做生意的時(shí)代，賺辛苦錢的時(shí)代。陽明心學(xué)講得很好，心在事上磨，小事磨穿磨透，大事自然就磨成了。對(duì)于希望在消費(fèi)服務(wù)行業(yè)尋求機(jī)會(huì)的創(chuàng)業(yè)者，他建議選擇高頻剛需的民生企業(yè)，特別要關(guān)注于符合消費(fèi)者需求的日活產(chǎn)品，正所謂“人間煙火味，最撫凡人心”。
第三，正確理解科技和消費(fèi)的關(guān)系。中國的科技進(jìn)步需要大量稅收，稅收從哪來？主要是消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)出來的，都是老百姓一單一單吃出來、買出來的。中國是一個(gè)需要海量就業(yè)支撐的國家，只有消費(fèi)服務(wù)業(yè)發(fā)展，才能為新一代年輕人創(chuàng)造足夠的就業(yè)。宋向前呼吁，一定要重視消費(fèi)服務(wù)業(yè)，重視最終消費(fèi)對(duì)GDP的重要性。只有切實(shí)提振消費(fèi)，才能給科技發(fā)展、數(shù)字經(jīng)濟(jì)提供更多的時(shí)間、有效的場所和穩(wěn)定發(fā)展的機(jī)制。
第四，未來消費(fèi)市場的浪潮和新趨勢中一定有兩個(gè)特點(diǎn)，就是科技加創(chuàng)新。科技賦能品牌能夠?qū)癸L(fēng)險(xiǎn)，所以要利用數(shù)字經(jīng)濟(jì)，利用現(xiàn)代數(shù)字傳播媒體，以及現(xiàn)代數(shù)字分銷體系，利用好科技賦能的力量，同時(shí)構(gòu)建自己的品牌內(nèi)涵。
最后，他無不感慨地對(duì)疫情下堅(jiān)持前行的的投資人和創(chuàng)業(yè)者寄語，“我們不能麻木不仁，不能不明就里，不能不做認(rèn)真的思考。打不死我們的，必將使我們更加強(qiáng)大?！?/strong>
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